钠电池产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是(shì)奢(shē)望，飙涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价(jià)似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材(cái)搭配公司(sī)释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺(yì)科(kē)技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间(jiān)还祭(jì)出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)”催涨(zhǎng)股价(jià)的套路(lù)完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出(chū)30亿元定增(zēng)预(yù)案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科(kē)技也只收获(huò)了短暂的上涨，而(ér)后(hòu)再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时(shí)间不(bù)过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海口的产能又该如(rú)何消化？过(guò)往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预(yù)期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导致其研(yán)发进(jìn)度大大落(luò)后于了锂电池(chí)。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠电关键(jiàn)技术完(wán)成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起(qǐ)钠(nà)电风(fēng)潮，并将风口带(dài)到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公告显示，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科技有限公司(sī)（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘后公(gōng)司(sī)迫(pò)不及待召开电话会议，向合计64名分析(xī)师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节(jié)。根据规划，传艺科技钠(nà)电(diàn)池项目中试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计(jì)划新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收(shōu)出7个(gè)涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价(jià)的(de)前车在前，传(chuán)艺(yì)科(kē)技开始有意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披(pī)露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也往往在公告披露后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的(de)时间(jiān)已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何(hé)发布“利(lì)好(hǎo)”消息，股价也再难掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅速回(huí)落。截(jié)至4月20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由于(yú)在2022年6月23日(rì)盘后，公司(sī)迫切召开(kāi)电话会(huì)并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)对外发(fā)布钠电池业务未来(lái)规划(huà)、技术(shù)水平(píng)等(děng)涉及公司经营的重大信息，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日才正式(shì)通过《关(guān)于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关注函回复(fù)的公(gōng)告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车(chē)”式上(shàng)下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底还是(shì)其资(zī)金有限与钠电(diàn)产能(néng)规划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无(wú)法让市场信(xìn)服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司定(dìng)增(zēng)预案，钠(nà)电池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案(àn)，公司规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入(rù)的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官(guān)微消(xiāo)息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底有(yǒu)望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能(néng)规划，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技(jì)在(zài)上述的54亿元资金外(wài)，还(hái)需要更(gèng)多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营式微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的(de)盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几(jǐ)十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设(shè)备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔记(jì)本(běn)/台式机电脑键(jiàn)盘、触(chù)控模组和鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断(duàn)扩(kuò)大，营(yíng)收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐(zhú)年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当(dāng)年公司归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入(rù)瓶(píng)颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产(chǎn)生的现金流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末，公司货(huò)币(bì)资(zī)金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至(zhì)94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子(zi)电池(chí)项目(mù)的(de)自(zì)有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资(zī)钠电项目时(shí)自有资金(jīn)的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科(kē)技给(gěi)深(shēn)交所的(de)回函

　　很明显，一(yī)开始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就(jiù)是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解决。后一(yī)期产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行等组成(chéng)的联合银团申请不(bù)超过20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常(cháng)的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电(diàn)池制造二(èr)期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为(wèi)补这(zhè)部分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年(nián)定(dìng)增募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截(jié)至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠(nà)电池全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言(yán)照(zhào)进(jìn)现实，几(jǐ)年(nián)后(hòu)公(gōng)司营收将在(zài)当(dāng)前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对(duì)这个故(gù)事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并大(dà)建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠电的(de)钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能(néng)源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经(jīng)走(zǒu)在前(qián)面(miàn)，率先在两轮(lún)电动(dòng)车和(hé)低速(sù)电(diàn)动(dòng)车(chē)领域实现装车应用。而传艺(yì)科技除(chú)了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航(háng)业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源(yuán)签订(dìng)项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有投资(zī)者(zhě)问及客户情况时，公司(sī)都(dōu)以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电(diàn)动车(chē)及(jí)电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户(hù)签(qiān)订了销售(shòu)订单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家知名两轮电动车品牌开展送样(yàng)和合(hé)作(zuò)意向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至(zhì)于具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池(chí)产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联(lián)新能源事业部钠电(diàn)池分(fēn)析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产(chǎn)能(néng)将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测(cè)，今年(nián)钠(nà)电池落地产能大幅增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可(kě)以实现装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降(jiàng)下来才会(huì)有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会(huì)小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分(fēn)自信，其在调(diào)研记录(lù)中预测，预计2023年公(gōng)司实(shí)际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池(chí)市(shì)场的(de)绝大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳(t兰州女人为什么戴头巾àn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠(nà)电池商业(yè)化进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳(yáng)明(míng)高近(jìn)日(rì)就表示：“钠电池能够起(qǐ)到(dào)对锂电池的(de)平(píng)衡(héng)作(zuò)用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太(tài)可能(néng)成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让(ràng)钠离(lí)子的发展陷入(rù)被(bèi)动。”但他(tā)也(yě)强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠(nà)电(diàn)量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅(fú)下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在20万以下(xià)时，锂电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有(yǒu)降本的(de)空间。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电(diàn)池(chí)的理论(lùn)BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存在(zài)，并且随着(zhe)技(jì)术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠(nà)离子电池的降本(běn)空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界(jiè)点仍有进一(yī)步下探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明年(nián)钠电(diàn)产业规模(mó)化完(wán)成后(hòu)，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电(diàn)池的成本。但(dàn)能(néng)量密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳酸(suān)锂价格在(zài)15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺(yì)科(kē)技在内，诸多(duō)入局钠电池的(de)企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化(huà)进(jìn)程。但随着锂(lǐ)价持续下降(jiàng)，钠电池利(lì)润(rùn)率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公司(sī)钠电池(chí)定价主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给到客户的(de)价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波(bō)动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和(hé)产能(néng)消化之外，市(shì)场还担忧(yōu)传艺(yì)科技项目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计(jì)划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司就变更募资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目(mù)的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为(wèi)重庆市合川区工(gōng)业园区(qū)核心区(qū)高阳路30号(hào)，实(shí)施主体则从(cóng)传艺(yì)科技变(biàn)为全资子公司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则再生(shēng)变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目(mù)（已(yǐ)投(tóu)入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项目剩余(yú)资金(jīn)全部投入(rù)轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开区(qū)凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资(zī)金乃至项目(mù)，直接的后果就(jiù)是原有的投(tóu)入打水飘、投(tóu)资效率低下(xià)以及建成项(xiàng)目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案(àn)，年产(chǎn)18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电路(lù)板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预(yù)计达产(chǎn)年(nián)实现(xiàn)营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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