财联社(shè)4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换(huàn)股的(de)动向和(hé)投资(zī)方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明(míng)了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合(hé)一(yī)季度(dù)大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金(jīn)山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的(de)一(yī)个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)新趋势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏(piān)股公募基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个(gè)板块(kuài)进入过(guò)热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发(fā)双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年(nián)底该(gāi)基金增持(chí)了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的(de)是(shì)光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了(le)新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能(néng)，他(tā)认为(wèi)，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表示暂时(shí)无法预测(cè)其兑(duì)现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的(de)估值体系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集中于(yú)大模型的(de)突(tū)破(pò)进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和发布(bù)，其(qí)中(zhōng)办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(j梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗iàn)投证券策(cè)略首席(xí)分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个(gè)偏(piān)成(chéng)长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要(yào)推动数(shù)字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有(yǒu)走完(wán)，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太(tài)适合大多数(shù)的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调(diào)整(zhěng)期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗