财联社6月(yuè)3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备明(míng)显(xiǎn)的淡旺(w三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿àng)季特(tè)征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺(wàng)季。夏天历来是(shì)啤酒企业(yè)的“兵(bīng)家(jiā)必争之地(dì)”，而年内火爆的淄博烧(shāo)烤一(yī)定程度上助力啤酒行(xíng)业“淡(dàn)季不淡(dàn)”，盛夏(xià)旺季更是值得投资者期(qī)待。

　　从一季度业绩(jì)来看，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)以近74倍的同比增速“一骑绝(jué)尘”，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)、重庆啤酒(jiǔ)、珠江(jiāng)啤酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中(zhōng)青岛(dǎo)啤酒单季(jì)度营收突(tū)破百亿元。但包括百威(wēi)亚太、兰州黄河和西藏(cáng)发展在内(nèi)的外资系啤酒公司基本(běn)面仍然堪忧，业(yè)绩下滑或(huò)亏(kuī)损，本土(tǔ)与外资(zī)两大阵营(yíng)的(de)分化明显(xiǎn)。

　　去年消费整体偏低迷(mí)，啤(pí)酒行业则(zé)堪称一抹(mǒ)亮色。民生证券王言(yán)海5月8日发布的研报(bào)指出，2022年啤酒板块(kuài)营收稳增(zēng)、归(guī)母净利润高(gāo)增；2023年伴随疫(yì)情(qíng)扰动褪去，下游场景逐步复(fù)苏(sū)，叠加成(chéng)本(běn)压力边际缓解，23Q1营(yíng)收(shōu)、利润相比去年(nián)同期明(míng)显提速。国盛证券符蓉预计(jì)2023年(nián)将是啤酒(jiǔ)龙头(tóu)弱势区(qū)域持续扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤酒在中国市场颓势明显 大鱼(yú)吃小鱼后“五强争(zhēng)霸”格(gé)局或成“一(yī)超多强”？

　　从二级市(shì)场表现来看，华润啤酒和青岛啤(pí)酒自2020年(nián)阶段低点迄今股(gǔ)价(jià)累计(jì)最大涨(zhǎng)幅分(fēn)别达159%和187%，前者目前总市值超(chāo)1600亿(yì)港元(yuán)，后者总市(shì)值超1300亿(yì)元。燕京啤酒、重庆(qìng)啤酒和珠江啤(pí)酒股价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意(yì)的是，自2021年(nián)高点迄今重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)股价(jià)跌近(jìn)六(liù)成(chéng)，珠(zhū)江(jiāng)啤酒(jiǔ)则(zé)跌(diē)超三成。

　　上世纪80年代中(zhōng)国实(shí)施(shī)“啤酒专(zhuān)项工程”后(hòu)，啤酒(jiǔ)产业兴起，北京的燕京、上海的力波、福建的(de)惠泉(quán)、新疆的(de)乌苏、兰(lán)州的黄河、重庆(qìng)的山城(chéng)、四(sì)川的蓝剑(jiàn)、桂林的漓泉、河南的金星、陕西(xī)的汉斯等(děng)，几(jǐ)乎每座(zuò)城市都拥(yōng)有自(zì)己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶(jiē)段后，2016年，中(zhōng)国啤酒市场五(wǔ)强争霸，华(huá)润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威英博、嘉(jiā)士伯、燕京啤酒的(de)市场(chǎng)份(fèn)额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布的研报罗列(liè)五大巨头的(de)具体市场(chǎng)份额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百威(wēi)英博子公司(sī)）、燕京啤(pí)酒、嘉士伯市占(zhàn)率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山(shān)山指出，我国啤酒(jiǔ)行业CR1市占率属于中等水平(píng)，市(shì)场集(jí)中度仍有提升(shēng)空间，待CR1市占率提升后(hòu)头部(bù)企业将有望进一步提升(shēng)盈利水平(píng)。分析人士指(zhǐ)出(chū)，如果“大鱼吃大鱼(yú)”的市场趋势不变，经过(guò)一(yī)段时间的此消彼长，持续(xù)多年(nián)的“五强争霸”格局，将演变为“一超多(duō)强”：华润啤(pí)酒(jiǔ)把青(qīng)岛啤酒和百(bǎi)威英博甩开，燕京啤酒(jiǔ)追上来，形成1+3的(de)主(zhǔ)流(liú)啤酒阵营。

　　值(zhí)得注意的(de)是，这几(jǐ)年，外资啤酒在中国市场颓(tuí)势明显，百威英博销量下(xià)滑，一手扶持(chí)的嫡系珠江啤(pí)酒(jiǔ)2022年净利同比(bǐ)下降2.11%；嘉士伯预测2023年(nián)的营业(yè)利润增(zēng)长将低(dī)于去(qù)年(nián)的水(shuǐ)平，研报指出重庆啤(pí)酒为嘉士伯(bó)在华运营啤酒资产(chǎn)唯一(yī)平(píng)台，并将乌苏啤(pí)酒、1664，以及(jí)嘉士伯啤酒(jiǔ)在中国多个地区的销售权(quán)划归(guī)重庆啤(pí)酒。

　　主流(liú)厂商纷纷提(tí)价 占据高(gāo)端(duān)如同(tóng)坐拥印钞(chāo)机？

　　分析(xī)人士指(zhǐ)出，这几年啤酒行业(yè)的业绩增长，多亏(kuī)了(le)高端化(huà)。此前多年，高端啤酒市场(chǎng)主要由外资啤(pí)酒(jiǔ)百威英博、嘉士伯、喜力等品牌(pái)牢牢掌控。近(jìn)年来，本土啤酒开(kāi)始发力(lì)。以(yǐ)销量最大(dà)的华润雪花(huā)啤(pí)酒为(wèi)例(lì)，早(zǎo)年畅销大江南北的大绿棒子，现在已经很难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山(shān)指出，啤酒行业处于产业链(liàn)中(zhōng)游(yóu)，对上游(yóu)成本敏感，大麦、玻璃、易(yì)拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成本主要材料(liào)；下游终(zhōng)端议价能力较强，进入存量竞争(zhēng)时代(dài)后，企业为向(xiàng)高端化转型已多次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等现(xiàn)饮消(xiāo)费场景恢复(fù)将加(jiā)速(sù)各啤酒(jiǔ)龙头产(chǎn)品结构优化、加(jiā)速高端化进(jìn)程，2023年吨价提升幅度或不弱于(yú)成(chéng)本催(cuī)生普(pǔ)遍提价的(de)2022年。

　　整体性的提价(jià)，近几年时有发生。啤酒提价涨幅、频次(cì)、企(qǐ)业(yè)参与数量(liàng)高增，提价区(qū)域(yù)由部分到全(quán)国(guó)。仅在2022年，华润啤酒(jiǔ)、青(qīng)岛(dǎo)啤酒、嘉士(shì)伯(bó)等(děng)主流厂商纷(fēn)纷提(tí)价，中高低档(dàng)均有所涉及。勇闯天(tiān)涯出厂价(jià)提(tí)升0.5元左右(yòu)，崂山啤(pí)酒(jiǔ)零售价从3-4元提升至5-6元，乐(lè)堡、重啤(pí)、乌苏提(tí)价3%-8%。就(jiù)在(zài)前几年，中国啤酒市场的产品(pǐn)价(jià)格稳定(dìng)在3-5元区间，如今，已经整体(tǐ)进入(rù)了(le)6-8元价(jià)格带。甚至，巨头们纷(fēn)纷(fēn)推出(chū)千元啤(pí)酒(jiǔ)，华润(rùn)啤酒的“醴(lǐ)”，青岛啤酒的(de)“一世传奇”，百威(wēi)啤(pí)酒的(de)“大师传奇”，都是(shì)为了继续突破价格天花板。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中档高端齐发(fā)力 高端(duān)化势(shì)能锐不可挡

　　华鑫(xīn)证券指出，在百元(yuán)级(jí)产品上，青岛(dǎo)啤酒率(lǜ)先在(zài)2020年率先推(tuī)出“百(bǎi)年之旅”，售价(jià)388元(yuán)，并在2022年推(tuī)出(chū)价值1399元的“一世传奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布局丰富(fù)，产品价(jià)位(wèi)最(zuì)高(gāo)，均(jūn)价约29元/瓶，最(zuì)高(gāo)达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发布的研(yán)报指出，青(qīng)岛(dǎ三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿o)啤酒中(zhōng)档高端(duān)齐发力(lì)，高端化势(shì)能锐不可当(dāng)。产品端方(fāng)面，公司三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿(sī)在(zài)坚持纯(chún)生(shēng)系(xì)及经典系“1+1”品牌战略基础(chǔ)上(shàng)，进(jìn)一(yī)步(bù)提升中(zhōng)档崂(láo)山品牌占比，并借助(zhù)桶(tǒng)啤、白啤(pí)等高端产品放量，带动整体产品结构持续升级。随着23年现饮(yǐn)场景全面(miàn)复苏叠加去年Q2以来(lái)低(dī)基(jī)数效应，预(yù)计公司全(quán)年业绩将维持高增。

　　▌华润(rùn)啤(pí)酒：收购(gòu)喜力(lì)如(rú)虎添(tiān)翼 但目前主要销量来自中(zhōng)低端产(chǎn)品

　　2019年，华润(rùn)啤酒收购喜(xǐ)力中国正(zhèng)式(shì)完成交割。1863年创立于荷兰的喜力(lì)，旗下拥有上百家酒(jiǔ)厂，连续(xù)多年(nián)跻身世(shì)界500强榜单。而收购方华(huá)润啤酒(jiǔ)，满打满算也才30岁，借此(cǐ)拓展高端市场。华鑫证券指出，华润啤酒(jiǔ)高端及超高端产(chǎn)品仅(jǐn)占其(qí)收入占比17%，而经济型(xíng)（5元以下(xià)）产品(pǐn)收入占比(bǐ)达47%，表明目前市场更加认可、熟悉其经济(jì)型产品如勇闯天涯等，但对(duì)其高端产品认知度或接受度(dù)相对偏低。公(gōng)司(sī)提价空间较大，高端化(huà)完成后利润可期。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二次创(chuàng)业”新篇章 借助(zhù)U8势(shì)能持(chí)续开(kāi)拓市场

　　作为曾经(jīng)国产啤酒行(xíng)业的老大哥(gē)，燕京啤酒近几(jǐ)年风光不(bù)在。不仅销售范(fàn)围收缩不少(shǎo)，被雪花和青(qīng)岛啤(pí)酒甩开(kāi)不说，2020年的营(yíng)业额甚至被重庆啤酒反超。但燕京啤酒(jiǔ)去年业绩爆发，营业(yè)收入增长10.38%至(zhì)132.02亿元(yuán)，归母净利(lì)润(rùn)3.52亿元，增速(sù)高达54.51%。今(jīn)年一(yī)季度延(yán)续(xù)高增，净(jìng)利(lì)同比增长近74倍(bèi)。

　　分析人士认为，燕京(jīng)啤酒突破增(zēng)长瓶颈的秘诀，是高端新品燕京U8的(de)成功营销，以及(jí)旗(qí)下燕京酒號社(shè)区小酒馆这(zhè)种新零售业(yè)态的落地(dì)生根。中邮证券分析师蔡雪昱4月21日(rì)研报指(zhǐ)出(chū)，渠道反(fǎn)馈，U8一季(jì)度销量同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市(shì)场，推动整体销量同增13%至(zhì)96.31万(wàn)千升，同时带动公(gōng)司吨价(jià)同增0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国(guó)君食品(pǐn)点评称，改革红利(lì)释(shì)放(fàng)正(zhèng)处(chù)起(qǐ)步阶段，旺季动销加速、成本优化之(zhī)下(xià)，公司业(yè)绩(jì)弹性将进(jìn)一(yī)步加速。

　　此外(wài)，分析人士指(zhǐ)出，精(jīng)酿啤酒(jiǔ)目前属于蓝(lán)海市场(chǎng)，拥有巨(jù)大发展潜(qián)力及(jí)空间，且目前行业格局(jú)未定，企业拥有弯道超车机会；基(jī)于精酿啤酒多(duō)元风味(wèi)发展趋(qū)势(shì)，产(chǎn)品风味及(jí)应(yīng)用场景布(bù)局多元化企业，将更加(jiā)能够顺应(yīng)精酿市场(chǎng)发展趋(qū)势，拥有长期(qī)可持续发展潜力，并有(yǒu)望成为行(xíng)业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿