在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌(diē)走势(shì)，激(jī)起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金(jīn)的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhènyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语g)50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投(tóu)资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日(rì)净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现的(de)，如(rú)果(guǒ)短期出(chū)现(xiàn)高溢价(jià)，也(yě)就意味着(zhe)当前(qián)的(de)价(jià)格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级(jí)市场价(jià)格的(de)下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入(rù)高溢价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避(bì)免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资(zī)本回流(liú)日本市场；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年东京交易所提出将(jiāng)改革(gé)公司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表示(shì)大举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并(bìng)提(tí)示(shì)投资(zī)者，海外投(tóu)资可(kě)能会涉及(jí)相关(guān)的(de)汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不(bù)高等问题(tí)，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金(jīn)关注(zhù)，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低(dī)位(wèi)区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是(shì)经济转型的两大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资(zī)金净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类(lèi)板块的(de)投资机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资(zī)金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生(shēng)产力(lì)的(de)提(tí)升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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