中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续(xù)自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外(wài)资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业(yè)营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数量在行业(yè)内排名(míng)下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运(yùn)作取得(dé)进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业(yè)板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公(gōng)司(sī)持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其(qí)来的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业(yè)务(wù)模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客(kè)户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会(huì)核(hé)发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对(duì)接境外(wài)资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个(gè)人客(kè)户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本(běn)为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务(wù)范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的(de)“新(xīn)势(siphone12换电池多少钱hì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际(jì)金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到(dào)中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业iphone12换电池多少钱务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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