国内“五一”假期来了，但海外市场风险依(yī)旧不(bù)容忽视(shì)。在美国(guó)多项重要经济(jì)数据出炉后，美联储也(yě)将召开5月(yuè)议(yì)息会议，市场普遍预期将继续加息(xī)25BP。在利好(hǎo)利空(kōng)消息交织下，节后市场走势将如何演绎？

　　美(měi)国第(dì)一共和银行股价已(yǐ)累计(jì)下跌(diē)90％以上

　　截至(zhì)周五收盘，美国第一共(gòng)和银行(xíng)的股价收跌43.2％，盘中一(yī)度腰斩，且多次(cì)触发(fā)停(tíng)牌，原因是达成救助(zhù)协议以维(wéi)持该(gāi)银行运营(yíng)的(de)希望在变(biàn)得渺(miǎo)茫。该(gāi)股今年已下跌90％以上。消息人士称，该(gāi)银行很有(yǒu)可能会被美国(guó)奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色联邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自(zì)美国第一共和银(yín)行(xíng)公布(bù)其第一季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股(gǔ)价在接下(xià)来的两天内下跌超过(guò)60％，创下历(lì)史新(xīn)低(dī)。目前(qián)包(bāo)括来(lái)自美国联(lián)邦储蓄保险公司、财政部和(hé)美(měi)联储的(de)官员正在与其他银行进行协调会议，为第一共和银行制定救助计划。

　　美联储反省(shěng)硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭，寻奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色求大范(fàn)围加强(qiáng)银(yín)行(xíng)规管

　　在(zài)当地时间4月28日(rì)公布的内部(bù)审查报告中，美(měi)联(lián)储承(chéng)认，对于上(shàng)月(yuè)硅谷银行的倒闭案，美联储(chǔ)难辞(cí)其咎，倒闭既(jì)源于该行自(zì)身风险管理薄弱，也(yě)和美联储的审查督导行动拖沓有关。

　　美(měi)联储认为，银行业(yè)审查员未能采取有力(lì)行动解决硅谷(gǔ)银行越来(lái)越多的问题。美联储负责金融业监管的副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查员未能充(chōng)分认识到，随着(zhe)硅谷银(yín)行的规模扩(kuò)大(dà)、复杂性增加，该行(xíng)变得有多么(me)不堪一击(jī)。他们的确发(fā)现了(le)风(fēng)险(xiǎn)，却没有采取(qǔ)足够(gòu)的措(cuò)施，保证该行(xíng)足够迅速地解(jiě)决问题。

　　报告(gào)中，巴尔(ěr)总(zǒng)结硅谷银行倒闭有四大成因，其中三(sān)点(diǎn)都和美(měi)联储监管不力有关。他(tā)说(shuō)，美联储监管(guǎn)者(zhě)的错误(wù)部(bù)分(fēn)源于，特朗普执政时的金(jīn)融业改革普遍放松(sōng)了对中等(děng)银行的规管。

　　巴尔还(hái)提(tí)到，美联储的文化转变似乎导致(zhì)联(lián)储的监管(guǎn)变得更宽松。这些变化体现在降低(dī)标(biāo)准(zhǔn)、增加(jiā)复杂(zá)性，以及监管(guǎn)方式不够(gòu)自信果断(duàn)，它们阻碍了有效的监(jiān)管(guǎn)。

　　美联储认为，其银行(xíng)业审(shěn)查员已经确定了(le)硅谷银行存(cún)在导(dǎo)致(zhì)其倒闭的一大问题——利率相关风险，但美联储(chǔ)自身的流程“过于(yú)审慎”，侧重在(zài)采取(qǔ)行动(dòng)以前(qián)累积(jī)过多的证据。

　　美联储的数据显示，截至倒闭(bì)时，硅谷银行收到31项(xiàng)监管机构(gòu)的公开审查报(bào)告(gào)或警告，数量是(shì)其(qí)他银行的三(sān)倍。报告称(chēng)，随着硅(guī)谷银(yín)行(xíng)壮大，近些年(nián)美联储忽(hū)视(shì)了范(fàn)围更(gèng)广(guǎng)的(de)问题，比(bǐ)如该行多年来一直突破内部风险限(xiàn)制，其采用(yòng)的流动性指(zhǐ)标(biāo)却显示(shì)，存(cún)款基础(chǔ)稳定，其利(lì)率相关(guān)风险(xiǎn)还被评(píng)为令人满意。

　　巴尔透露，美(měi)联储将重新审查，适用于资产超过千亿美元银行的一系(xì)列规定，包括压力测试和流动(dòng)性要求(qiú)，将重新评估，怎(zěn)样监(jiān)督(dū)和监管一家银行对(duì)利(lì)率(lǜ)流动性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表(biǎo)明(míng)，需要对范围更广泛的银行强化适用的标准，联储(chǔ)应(yīng)考虑，让更大范围的银行适用标准和的流动性规定(dìng)。他(tā)呼吁(xū)，重新评估，对于超(chāo)过25万美元(yuán)联邦保险上限的银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)，监(jiān)管方的处理(lǐ)方。

　　巴尔认(rèn)为(wèi)，美联储应要(yào)求更(gèng)广泛(fàn)的银行考(kǎo)虑到可出(chū)售证券的未实现损益(yì)，以便让银(yín)行的资本要(yào)求更好地匹配(pèi)其财(cái)务(wù)状况和风(fēng)险。他暗(àn)示，对资(zī)本规划和风险管(guǎn)理不足的公(gōng)司，美(měi)联储可能增加资本或流动(dòng)性的要求(qiú)，或(huò)者限制股票回购(gòu)、股(gǔ)息支付或高管薪酬(chóu)。

　　美总统拜登批准(zhǔn)内华(huá)达州和佛罗里(lǐ)达州(zhōu)重大灾(zāi)难声明

　　据央视新闻(wén)消息，根据美国白宫当地时(shí)间4月(yuè)28日的声明，美国总统拜登批准(zhǔn)内(nèi)华达州重(zhòng)大灾(zāi)难声(shēng)明，他下令为3月8日至3月19日期间受冬季风(fēng)暴影(yǐng)响的地区提供联邦援助。

　　此外(wài)，拜登还于27日晚批(pī)准佛罗里达(dá)州重大灾难声明，他下令(lìng)为4月12日至4月14日期间受严(yán)重风暴影响(xiǎng)的地区提供联(lián)邦援助。

　　联(lián)邦(bāng)援助资(zī)金(jīn)可在(zài)成本分担的基础(chǔ)上(shàng)提供给州政(zhèng)府和符合条件的地方政府以及某些私人非营(yíng)利组织，用于(yú)受灾害影响地(dì)区的应急(jí)和修复工作(zuò)。

　　欧盟(méng)与波兰(lán)等(děng)五国就乌克(kè)兰农产品相关事宜达成(chéng)原则(zé)性协议

　　据(jù)央(yāng)视新闻消息，当地时间28日，欧盟委员会执行副(奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色fù)主席(xí)东(dōng)布罗(luó)夫(fū)斯基斯对外宣布，欧委会已(yǐ)与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马(mǎ)尼亚和斯洛(luò)伐克就(jiù)乌克(kè)兰农产品相(xiāng)关事宜(yí)达成原则性协议。

　　东布罗夫斯基(jī)斯表示，欧(ōu)盟已(yǐ)采取(qǔ)行动解决欧盟(méng)成员国和乌(wū)克(kè)兰(lán)农民的担忧。具体措施包括推动波兰、斯洛伐克(kè)、保加利(lì)亚(yà)等国撤(chè)回针(zhēn)对乌农产品的单边措(cuò)施。从欧盟层面(miàn)对小(xiǎo)麦(mài)、玉米、油(yóu)菜(cài)籽(zǐ)、葵花(huā)籽等4种农产品实(shí)施保障措施。为5个受影响的(de)成员国农(nóng)民提供1亿欧元(yuán)的一(yī)揽子(zi)支(zhī)持。此外，欧(ōu)盟将继(jì)续(xù)推进包括葵(kuí)花籽油等产品的倾销调查。欧(ōu)盟将(jiāng)进一步确保乌克兰(lán)农产品(pǐn)通过欧(ōu)盟通道(dào)出口到其(qí)他国家。

　　美国滞胀困境(jìng)：经济(jì)继续放缓，通胀依旧高(gāo)企(qǐ)

　　4月28日(rì)，美国商务部最新公布的数据显示，美国(guó)3月核心PCE物价(jià)指数同比(bǐ)上升4.6％，预估(gū)为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美国(guó)3月核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上涨0.3％，与市场预期及前值(zhí)持平。

　　据悉，剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数是美联(lián)储青(qīng)睐的通胀(zhàng)指标之一。此(cǐ)次公布的数据再度印证(zhèng)了(le)美国通(tōng)胀的居高不下(xià)，这加大(dà)了美联储5月(yuè)再次加(jiā)息(xī)的可能性。报告公布后，美国短期(qī)利率期(qī)货小幅下跌，反映(yìng)出5月份加息(xī)25BP的可(kě)能性约为90％。

　　就在此(cǐ)前一天(tiān)，美国商务部(bù)公布的(de)一(yī)季度美国(guó)宏(hóng)观(guān)经济(jì)数据(jù)显示，美国一季度(dù)GDP同比仅(jǐn)增长1.1％，大幅不及市场预(yù)期的2％，且增(zēng)速较(jiào)前值2.6％显著(zhù)放缓。而同日(rì)公布的(de)一季度核心(xīn)PCE物价指数年化环比(bǐ)初(chū)值(zhí)升至(zhì)4.9％，超(chāo)出市场(chǎng)预期的4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一(yī)德期(qī)货宏观贵金属分析师(shī)张晨向期货日报记者表示，上(shàng)述数(shù)据显示(shì)出美国经(jīng)济放缓但通胀(zhàng)水平依(yī)旧(jiù)高(gāo)企的滞胀特征。不过，从美国GDP折年(nián)数同(tóng)比数(shù)据来看，他(tā)认(rèn)为一季度1.6％的(de)增(zēng)速(sù)较去年四(sì)季度0.9％的增(zēng)速出现明显回暖，显示出美国经济虽有放(fàng)缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预(yù)期(qī)放缓，坐实(shí)了市场对于美国(guó)经济(jì)衰退的忧虑，再加上目前欧(ōu)美(měi)银(yín)行信(xìn)用(yòng)危机(jī)的尾部效(xiào)应持(chí)续存在，金融不稳定(dìng)叠加(jiā)经济景(jǐng)气下滑，一(yī)定程度上削弱(ruò)了美联储货币(bì)政(zhèng)策的紧缩(suō)预期，同时增(zēng)加了下(xià)半年美联储降息的预(yù)期(qī)。”中信建(jiàn)投期货宏(hóng)观贵金(jīn)属分析师罗(luó)亮认为。

　　不过，他也表示，由于反映(yìng)核心(xīn)个人消费支(zhī)出在内(nèi)的一季度PCE通胀数据(jù)持续(xù)上升，再加(jiā)上周(zhōu)五晚间公布的(de)3月核心PCE数据也(yě)偏强，因(yīn)此(cǐ)美联储5月份加息基本不存在悬念，此次(cì)GDP数据更多(duō)影响的是年中美联储的政策(cè)变(biàn)化。

　　5月加息或“板上(shàng)钉钉”，此次(cì)会议还需(xū)关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分(fēn)析师吴梓(zǐ)杰认为，当前美联储货币政策面(miàn)临抑制(zhì)通胀以及(jí)宏观审慎(shèn)两难(nán)的抉择。随(suí)着此前银(yín)行(xíng)业危机的爆(bào)发以及一季(jì)度经济的回落，美(měi)国当(dāng)前经济的脆弱(ruò)性以及下行压力已经持续(xù)增加(jiā)，但是一季度核(hé)心PCE同样(yàng)大幅(fú)超过预期，显示出核心通胀(zhàng)黏性(xìng)超(chāo)预期。

　　“对于美(měi)联储来说，这意味着(zhe)进行政策(cè)选择时不得(dé)不更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月大概率将会保持(chí)加息25BP的节奏，但(dàn)在(zài)记者会上鲍(bào)威尔表(biǎo)态或将更加(jiā)注重(zhòng)安抚市场(chǎng)情绪，强调对宏观(guān)风险(xiǎn)的(de)把控，且对未来加息(xī)的态度或将更加(jiā)谨慎。

　　张晨(chén)认为，目前市场已经(jīng)对美联储(chǔ)5月加息25BP作出了充分的计价。鉴于此次会议并无最新点阵(zhèn)图和经济展望公布，因此会议重(zhòng)点在(zài)于利率决议声明及鲍威尔的会(huì)后发言两方面。其中(zhōng)，在决议声明方面，可重点(diǎn)观察(chá)措(cuò)辞调(diào)整变化情(qíng)况，特别是能否出现(xiàn)“停(tíng)止加(jiā)息”相关暗示(shì)。而(ér)在会后的(de)新闻(wén)发布会(huì)上，需要重点关注(zhù)鲍(bào)威(wēi)尔对于(yú)经济与通(tōng)胀前景、后续货币政策以(yǐ)及银行业危机引(yǐn)发的信贷收缩等方面的(de)观点论述。特别是如果出现“停止加息”等(děng)明显(xiǎn)鸽派暗示(shì)，则无论对(duì)于商(shāng)品市场还是权益市场而(ér)言，均(jūn)构成(chéng)短(duǎn)期提振(zhèn)。

　　罗亮(liàng)认为，此次(cì)美联储会(huì)议需要关注三个方(fāng)面：一是考虑到通胀的顽固性，美联储是(shì)否(fǒu)会透露其愿意容忍更高(gāo)水(shuǐ)平的通(tōng)胀(zhàng)；二是美(měi)联储(chǔ)对(duì)于目前金(jīn)融以(yǐ)及经济风(fēng)险的判断(duàn)，到底(dǐ)是短期风险还是(shì)长期(qī)风(fēng)险(xiǎn)；三(sān)是(shì)美(měi)联储未来的货币(bì)政策(cè)预(yù)期，比如是否透露下半(bàn)年(nián)将(jiāng)降息或者(zhě)不(bù)降息。

　　他认为，如果(guǒ)美(měi)联储依(yī)然(rán)偏鹰派，则(zé)预(yù)期风险资产将继续回调，美债利率(lǜ)曲线会加深倒挂的程(chéng)度，对市场而言偏负面(miàn)；如果(guǒ)美联储(chǔ)偏(piān)鸽派(pài)，那市场风险偏好会再度(dù)上(shàng)升(shēng)，美元指(zhǐ)数预计显(xiǎn)著下行，贵(guì)金属将领涨(zhǎng)资产。

　　吴(wú)梓杰(jié)表示，由于当(dāng)前(qián)市(shì)场对5月加息25BP已经计价较为充分，预(yù)计加息结果不会引起市场(chǎng)较大波动(dòng)，但是对于6月及以后偏鹰的政策预期交(jiāo)易依旧不足。因此，他认为(wèi)本次(cì)会(huì)议上需(xū)要重点关(guān)注美联储声(shēng)明以及鲍(bào)威尔(ěr)在记者会上对(duì)未(wèi)来政策路(lù)径的展望。“尤其是如果美联(lián)储(chǔ)意外(wài)偏鹰，比如(rú)表现(xiàn)出了(le)6月(yuè)仍将(jiāng)加息的倾向，则市(shì)场(chǎng)或将(jiāng)面临较大的冲击，相(xiāng)关(guān)风险资产有意外(wài)下跌的风险。”他说。

　　贵金属市场面临(lín)涨跌两难局面

　　近(jìn)期美元指(zhǐ)数持稳，贵(guì)金属行情则表现乏力。张晨认为，4月以来，欧美银行业风险事件溢(yì)出影响逐(zhú)渐减弱，市场(chǎng)对于(yú)美联储货(huò)币政策迅速转向(xiàng)的乐观预期(qī)出(chū)现一(yī)定修正，贵金属市场出现高位(wèi)振荡(dàng)调整，但总体回调幅度有限(xiàn)。

　　当下来看，他认为贵金(jīn)属市(shì)场在利多、利空因(yīn)素间(jiān)来回拉扯。利多因素方面，美联(lián)储加(jiā)息(xī)临近(jìn)尾声，对贵金属价(jià)格(gé)的压制边际减弱。同(tóng)时，美国经济前景黯淡(dàn)，债(zhài)务上限悬而未决以及银行业(yè)风险事件余(yú)波反复，不断激(jī)发市(shì)场(chǎng)避险情绪。从更为宏观的角度来(lái)看，全球“去美元化”方兴未艾(ài)，各国央(yāng)行强化黄(huáng)金资产储(chǔ)备功能，使得央行“购金(jīn)潮”经久不息(xī)。上述种(zhǒng)种因素均对(duì)贵(guì)金属价格形成支撑。

　　而利(lì)空因素主要是，市场(chǎng)和美联储对于(yú)后续货币政策之间的(de)预期差，以及美国经(jīng)济层面的韧性犹存。“特别是就业市(shì)场尽(jǐn)管(guǎn)过热态势有所缓和(hé)，但(dàn)无论(lùn)是新增非农(nóng)就业人数还是失(shī)业率指(zhǐ)标，还(hái)远未触及经济(jì)衰退以及美(měi)联储货币政策转向(xiàng)的阈值区间，这极有可能(néng)造成通胀回(huí)归波折(zhé)反(fǎn)复，进而引发美联储货币(bì)政(zhèng)策前(qián)景预期(qī)摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储议息(xī)会议(yì)落(luò)地后(hòu)的(de)一段时间内，市场仍然会延续上述的修正走(zǒu)势，美联(lián)储还需在更多数据指引以及银(yín)行风险事件落地后，再相(xiāng)机作(zuò)出政策调整，而在(zài)此之(zhī)前(qián)预(yù)计仍会延续当前“走一步看一步(bù)”的决策思路。而市场(chǎng)对于(yú)年内降息的乐观预期的修正空(kōng)间犹存。

　　罗亮认为(wèi)，目前贵金属市(shì)场的逻辑有两条主线：一(yī)是美国(guó)经济是否(fǒu)会陷入(rù)衰退，二是全球贸易结算体(tǐ)系下美元的趋势压力(lì)。“过去20年，贵(guì)金属价格主要锚定的(de)是美债实际利率的变化，但是最近(jìn)这种联系正在脱钩，央行购(gòu)金(jīn)以及美(měi)元结算体系的变化使(shǐ)得贵金属获得(dé)了(le)越来越多的金(jīn)融溢(yì)价。”整体来看，他认为目(mù)前(qián)贵金属(shǔ)多头驱动的逻辑还没结束，且近期(qī)的表(biǎo)现(xiàn)也是易涨难(nán)跌。从资产配置的角(jiǎo)度来(lái)看，仍推(tuī)荐将贵(guì)金属作为(wèi)多头(tóu)配置。

　　“当前(qián)贵(guì)金(jīn)属(shǔ)市场(chǎng)已经(jīng)表现出了一定程度(dù)的易(yì)涨难跌。”吴梓杰(jié)表示，一方面(miàn)，美国经济下行以及欧美银行(xíng)业风险带来的避(bì)险情绪对(duì)贵金(jīn)属价格仍有一(yī)定支撑，但边际减弱；另一方(fāng)面(miàn)，美(měi)国通胀高位(wèi)带来(lái)的(de)加息预测，未能(néng)对贵金属形(xíng)成有力的回落压力。因此，他预计贵金(jīn)属市(shì)场整体仍以高(gāo)位振(zhèn)荡为(wèi)主，在基准假设下(xià)，贵金属交易(yì)主线将回归通胀逻辑。他(tā)认(rèn)为(wèi)，当前市场(chǎng)对(duì)于美(měi)联储降(jiàng)息(xī)的预期(qī)仍大幅领(lǐng)先美联(lián)储(chǔ)的官方预期，预(yù)计(jì)在高通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)下，市场对(duì)降息预期的修(xiū)正或将带(dài)来金银价格的进(jìn)一步(bù)回调。

　　市(shì)场(chǎng)人士提示，随着国内“五一(yī)”长假开启(qǐ)，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏观市场(chǎng)关(guān)键数(shù)据较(jiào)多，导致市场情绪波澜起伏，同(tóng)时基(jī)本面因素也多空交织，海外市场容易出现巨(jù)幅(fú)波动。同时，国内(nèi)“五一”假(jiǎ)期(qī)结束后，市场将直面美联储5月利率决议落地，他(tā)预计(jì)美联(lián)储(chǔ)会议(yì)结果(guǒ)或(huò)将偏(piān)鸽(gē)，因此推荐节后(hòu)逐渐增加风险资产的头寸(cùn)。

　　“鉴于国(guó)内‘五一’假期跨(kuà)越5月(yuè)美(měi)联(lián)储议息会(huì)议等(děng)重要(yào)事(shì)件，加之(zhī)银行业危机及(jí)债务上限问题悬(xuán)而未决，投资者要防止过分押注引发的风险。假期后可关注贵金属(shǔ)回(huí)落企(qǐ)稳情况，可以逢低布局多单。”张(zhāng)晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表示(shì)，由于国(guó)内“五一”假(jiǎ)期恰逢(féng)海(hǎi)外美(měi)联储会(huì)议这一关键时间节点(diǎn)，投资(zī)者若保留头寸过节，则要保持(chí)头(tóu)寸(cùn)有足够(gòu)安全边际，以防“黑天鹅”事件带(dài)来冲击。他表(biǎo)示(shì)，节后贵金属或将迎来(lái)更(gèng)加明确的(de)方向性(xìng)行情，可根据美联储议息会议给出的指引(yǐn)，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色