中国金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批(pī)成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的(de)蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记(jì)，正式(shì)展业(yè)时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成(chéng)合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发(fā)布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达(dá)成协(xié)议(yì)和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如(rú)其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数(shù)量不(bù)得(dé)超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富(fù)管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银(yín)行股东背景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化的资产配(pèi)置(zhì)服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进(jìn)行全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全(quán)生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资(zī)券商。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实(shí)在(zài)在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国(guó)际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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