在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生了什总监和经理哪个大么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资金的(de)青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都(dōu)回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热(rè)情(qíng)在风险(xiǎn)提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都不(bù)到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品(pǐn)已经达(dá)到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资(zī)金的(de)净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就(jiù)会(huì)推高二(èr)级市场价格(gé)，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的(de)前(qián)面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当(dāng)前(qián)的价(jià)格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸(xī)引国际(jì)资(zī)本(běn)回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一(yī)改革下，预(yù)计部分低估值企业可能(néng)采取(qǔ)股票回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看(kàn)下ETF市(shì)场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注(zhù)，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源(yuán)汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要(yào)重视通(tōng)用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生(shēng)态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示(shì)总监和经理哪个大着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能(néng)源及(jí)人工智能(néng)将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖(mài)出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量(liàng)的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业(yè)的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观(guān)察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍(réng)是(shì)中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会(huì)，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金合力最强的人工(gōng)智能(néng)与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可以积(jī)极关注数(shù)字化对(duì)生产力的提(tí)升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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