金融界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)相关(guān)业(yè)务(wù)，保(bǎo)护境内外(wài)投资者合法权益，维(wéi)护(hù)利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负(fù)责(zé)人(rén)表示，未来中国人(rén)民(mín)银行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人(rén)就(jiù)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些银行(xíng)要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富(fù)基(jī)金运用人民币(bì)投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机构(gòu)投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前(qián)可以(yǐ)与交易对手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者(zhě)应当将是否签署协议、签(qiān)署协议(yì)类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展符合集中清算要(yào)求的人民币(bì)利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对(duì)手方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的(de)电子(zi)交易平台，受认可(kě)的境内电子交易(yì)平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利(lì)率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价商名(míng)单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台达(dá)成，交(jiāo)易(yì)一经达成即视(shì)为交易(yì)已(yǐ)确认。境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可通过(guò)中国人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交易(yì)指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要申请获得(dé)场外结算公司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订客(kè)户清(qīng)算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对(duì)于符(fú)合集中清算要(yào)求(qiú)的交易及(jí)时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外结算公司或(huò)其(qí)综合清算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构如何(hé)进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指清(qīng)算(suàn)机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的(de)一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内参与者达成的交易在经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行(xíng)合约替代，进入集中清(qīng)算，生成(chéng)为三个独立的新(xīn)合约，分别为(wèi)境(jìng)外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的(de)合约(yuē)。境外与境内参(cān)与者(zhě)之间将不再存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨(kuà)境支付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的(de)本息和费用以及符合中国人民银(yín)行规(guī)定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池(chí)独立(lì)于每(měi)一中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何(hé)会(huì)员机构的违(wéi)约损失分(fēn)摊(tān)。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)场外结算公司(sī)名义于境外开立的“互(hù)换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算(suàn)公司与上海清算所每(měi)日基于双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞口先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币或(huò)外币(bì)资金(jīn)的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构应当(dāng)及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人(rén)民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金(jīn)的(de)，相关境内(nèi)结算银(yín)行(xíng)应(yīng)当(dāng)进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体应当按照规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所集中进行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通(tōng)”实行额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者(zhě)投资银(yín)行间债券(quàn)市场的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的名义(yì)本(běn)金(jīn)净额(é)每(měi)日不超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当(dāng)遵守的(de)人民(mín)币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务的(de)相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围(wéi)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有(yǒu)关事项的(de)通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完善(shàn)人民币购售业务管(guǎn)理有关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完(wán)善人民币(bì)购(gòu)售业务境外参加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等相关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与(yǔ)其相关的境外(wài)投资者在(zài)本机构(gòu)的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参(cān)与交易的，其交易到期(qī)或(huò)不再继续(xù)参与的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方(fāng)便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到(dào)境(jìng)内银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些(suàn)行(xíng)办理业(yè)务。香港结算行(xíng)为境外投资者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相关金(jīn)融市场基础设施(shī)应当向中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的交易报(bào)告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据的交易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易，境(jìng)内外(wài)投资者无需另(lìng)行(xíng)报告(gào)。此(cǐ)外，中国人(rén)民银(yín)行和相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据(jù)需要向(xiàng)基(jī)础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布(bù)相关配套(tào)业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清算机构将制订配套的(de)业(yè)务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答(dá)：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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