大(dà)家(jiā)好，转眼假期就(jiù)结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这个(gè)长假，国(guó)内旅游(yóu)消费爆了，而海外有爆了，不merry什么意思 merry是彩虹社的吗(bù)过是爆雷。按照惯(guàn)例，我们梳理一下重大消息，以(yǐ)及券商老(lǎo)师们(men)的(de)最新看(kàn)法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政(zhèng)治局会议(yì)定调！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经(jīng)济工作。中共中央总书记习(xí)近(jìn)平主持会议。会议认为，今年以来，在(zài)以习(xí)近平同志为核(hé)心的(de)党(dǎng)中(zhōng)央(yāng)坚强领(lǐng)导下，各地(dì)区各部(bù)门更(gèng)好统筹国(guó)内(nèi)国(guó)际两个(gè)大局，更好(hǎo)统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发(fā)展和安全，我国(guó)疫情防控取得重大决定(dìng)性胜利，经(jīng)济(jì)社会全面恢复常(cháng)态(tài)化(huà)运行(xíng)，宏观政(zhèng)策靠前协(xié)同(tóng)发力，需(xū)求收缩、供给(gěi)冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压(yā)力得(dé)到(dào)缓(huǎn)解，经济增长好于预期，市场(chǎng)需求逐步恢(huī)复，经济发展呈(chéng)现回(huí)升向好态势，经济运行实现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当前我国经济(jì)运行好(hǎo)转主要是(shì)恢(huī)复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足，经济(jì)转型升级面临新的阻力(lì)，推动高质量发展仍需(xū)要克服不少困(kùn)难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对刚(gāng)性和改善性住房需求的支持，强调做好保交(jiāo)楼、保民(mín)生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超(chāo)大特大城(chéng)市积(jī)极稳步推(tuī)进城(chéng)中村改(gǎi)造和“平急两用”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国(guó)家统计(jì)局：4月份制造(zào)业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计(jì)局消(xiāo)息，4月份，制造(zào)业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平(píng)回落。

　　3、美(měi)国第一(yī)共和银行(xíng)被正式(shì)接管

　　在(zài)勉强支撑了两(liǎng)个月后，风(fēng)雨飘摇的美国第一共和银行终究还(hái)是(shì)没能逃脱(tuō)倒闭并被接管收购(gòu)的命运。美国加州金(jīn)融(róng)保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管(guǎn)机构已(yǐ)接管了(le)第一共(gòng)和银行(xíng)，这是本轮美国银行业(yè)危机中第四家倒下的(de)银行，同(tóng)时(shí)也是(shì)美国历史上第二大的破(pò)产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅游出游(yóu)2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅(lǚ)游(yóu)出游(yóu)合计(jì)2.74亿人次，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％，按(àn)可比口(kǒu)径恢复至(zhì)2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口(kǒu)径(jìng)恢复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨(chén)，乌克(kè)兰(lán)试图(tú)用(yòng)无人(rén)机袭击(jī)克里姆林宫。merry什么意思 merry是彩虹社的吗theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无人(rén)机瞄准(zhǔn)了(le)克(kè)里姆林宫，俄军方和特(tè)种(zhǒng)部队及(jí)时采取行动，并使用(yòng)电子对抗(kàng)系统，使这两架无人机出现异常，未能达(dá)到袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗斯总(zǒng)统普京没有因袭击受伤，其(qí)工作(zuò)日程将照(zhào)常进行。 掉落的无人机(jī)碎(suì)片也没有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯(sī)科夫称(chēng)，乌克兰(lán)无人(rén)机试图发动袭击(jī)时普京不在克里姆林宫中。 他(tā)表示，普京3日在(zài)位(wèi)于莫斯科州的新(xīn)奥加廖沃(wò)官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯(sī)总(zǒng)统新闻处表示，俄(é)方保(bǎo)留在合适(shì)的(de)时间和(hé)地点采取回应措(cuò)施的权利。

　　另据(jù)俄新社5月3日报道，俄(é)罗斯首(shǒu)都莫斯科自(zì)当日起禁止放飞无人机(jī)，经政府批(pī)准的除外。 莫(mò)斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示，这(zhè)一决定是为了防止(zhǐ)未(wèi)经授权使用(yòng)无人机，避(bì)免妨碍执法(fǎ)机构的工作(zuò)。

　　据法新社当地时(shí)间3日(rì)报道，乌克兰(lán)方面表示“没有(yǒu)参与”对克(kè)里姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人报(bào)》网站消息，针(zhēn)对无人机试图袭击俄(é)罗斯克里姆林宫一事，乌(wū)总统(tǒng)新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没(méi)有关(guān)于袭击的信息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议(yì)员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰(lán)总统泽连斯基位于(yú)基(jī)辅的官邸进行导弹打(dǎ)击，作为对(duì)乌方(fāng)企图使用(yòng)无人机袭击克宫的回应。

　　十(shí)大券(quàn)商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布(bù)局业绩(jì)驱(qū)动(dòng)的五(wǔ)月(yuè)行(xíng)情(qíng)

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱发的(de)过(guò)度博弈和(hé)心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部(bù)环(huán)境相比(bǐ)4月继(jì)续(xù)不断改善(shàn)，投(tóu)资者对经济的预期将在(zài)微观体验、宏观(guān)数据(jù)、A股业绩三(sān)个层面(miàn)实现统一，投资(zī)者(zhě)心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳(wěn)，市(shì)场(chǎng)依然处于全(quán)年第二个关键(jiàn)做(zuò)多窗(chuāng)口，财报季(jì)结束(shù)后(hòu)，市(shì)场将(jiāng)步(bù)入业绩(jì)驱动(dòng)的(de)行(xíng)情阶段，配置(zhì)思路上(shàng)建议坚持高切低(dī)，关注上(shàng)半年景气持(chí)续改善的品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首先，政(zhèng)治局会议提振市场(chǎng)信心，扩内需仍是着(zhe)力重点，政策预期回归理性(xìng)，经济内生动能稳步修复(fù)，并(bìng)将得(dé)到同(tóng)比(bǐ)和(hé)高频(pín)数据验证；外部(bù)流动性(xìng)拐点明确，美(měi)国银(yín)行业风(fēng)险不断发(fā)酵(jiào)，但预计对A股实质影(yǐng)响十分有限。其次(cì)，财报季数据显示(shì)，A股业绩跨年筑底特征明显，全(quán)年逐季改善的趋势显现(xiàn)，其中(zhōng)行业(yè)的结构性亮点日(rì)益清晰，经济(jì)预(yù)期5月将(jiāng)在(zài)微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业(yè)绩(jì)三(sān)个层面统一，夯实市场上行基础。最后，预计(jì)5月A股(gǔ)仍处于今年第二个关键做多(duō)窗口中，并将(jiāng)步入(rù)业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业绩主线，重点布(bù)局医药(yào)、数字经济(jì)和“一带(dài)一路”板(bǎn)块中有业绩亮(liàng)点的品(pǐn)种，以及其他板块中一季度业(yè)绩(jì)明显改善，且在(zài)二(èr)季度(dù)有(yǒu)望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球(qiú)市场显(xiǎn)现(xiàn)相对韧(rèn)性(xìng)

　　中(zhōng)金策略(lüè)团队5月3日(rì)表(biǎo)示，节后A股有望相比全球市场显现相对韧(rèn)性。主要基于：1）经(jīng)济复苏(sū)势头尚不稳固(gù)，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公司(sī)业绩低(dī)迷期已过。3）海外风(fēng)险需要密切关注(zhù)，如若(ruò)应对得当，对A股(gǔ)影(yǐng)响可能有限。上述因素结合(hé)当(dāng)前(qián)A股市(shì)场整体估值水平不高仍处于历史(shǐ)中低位，A股节后两个交易日虽受节(jié)假期间的事件性因素影(yǐng)响可能有所(suǒ)波动，但对后市整体表现不用(yòng)过于(yú)谨慎，当前位置市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心(xīn)等待，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增(zēng)速等指标仍在探(tàn)底，五(wǔ)一(yī)出行恢(huī)复亮眼(yǎn)，但制造(zào)业PMI已露出疲态，海外处于(yú)多事之(zhī)秋(qiū)，高利(lì)率环境下美国银行风险事(shì)件频发，衰(shuāi)退风险上(shàng)升(shēng)。市场处于再平衡期，低(dī)位把握再布局(jú)机会；短期(qī)结构上(shàng)关注(zhù)在(zài)低(dī)位资产中寻找景气稳(wěn)定或(huò)好于预(yù)期方向，中期线索在于科技周(zhōu)期与复苏链中的(de)弹性方向。行业重点(diǎn)关(guān)注：医药(yào)、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预(yù)制菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军工、新(xīn)能源等。主题重点关注(zhù)：一(yī)带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对(duì)比(bǐ)历史，这(zhè)次牛市(shì)第一波上涨的(de)结构分化(huà)更(gèng)显著。②牛市初期类似(shì)春天，市场有所反复(fù)很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年(nián)主线，后续或(huò)依据基(jī)本面去伪存(cún)真，阶段性关(guān)注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动(dòng)率已经回(huí)归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核(hé)心资产、海(hǎi)外映射(shè)的科技(jì)和大宗商品都将被海外逐级(jí)放大的宏观波(bō)动所影(yǐng)响。我(wǒ)们的资源+重资(zī)产组合短期驱(qū)动逻(luó)辑建议以“红利+中特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤(méi)炭(tàn)、油、金(jīn)、铜），交通运(yùn)输（油运、干散运、港(gǎng)口(kǒu)、公(gōng)路(lù)）；近期场景消费(fèi)正在(zài)展现出(chū)成为未来经济(jì)增长新(xīn)动能的潜力，推荐(jiàn)中(zhōng)低端消费、县(xiàn)域(yù)消费(fèi)；以“宁组合”为代表的赛道板块(kuài)有(yǒu)望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前(qián)后市场表现如何？行(xíng)业胜率(lǜ)如(rú)何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节(jié)后市(shì)场上涨概率(lǜ)较(jiào)节(jié)前(qián)明显提升。以全(quán)A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指(zhǐ)数(shù)大多震(zhèn)荡调整，上(shàng)涨(zhǎng)概率(lǜ)仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概率则大幅(fú)上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较(jiào)高，而(ér)节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间(jiān)全(quán)球大类(lèi)资(zī)产(chǎn)波动以及背(bèi)后释放的信号

　　国内复(fù)苏延续，支(zhī)撑A股(gǔ)指数(shù)震荡上移。从“五一”前后(hòu)大类(lèi)资产表(biǎo)现来看(kàn)，全球(qiú)主要权益市场(chǎng)及原油(yóu)等大宗商品走弱，美(měi)债收益率下行，黄金价格走强，表(biǎo)明(míng)海外市(shì)场“衰退交易”有(yǒu)所升温(wēn)。美欧(ōu)一(yī)季度经济增速不及市场预期，美国银行(xíng)业危(wēi)机和两党债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)博弈使得(dé)海(hǎi)外(wài)风(fēng)险偏(piān)好有所回落，同时也促使美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费(fèi)数据，国(guó)内(nèi)服务消费(fèi)大(dà)幅(fú)回(huí)升，但地产销(xiāo)售(shòu)复苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落也表明(míng)国(guó)内(nèi)经济仍处于复苏(sū)早期。4月政治局会议强调“当(dāng)前经(jīng)济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍(réng)然不足”，因此总量政策收紧风险(xiǎn)不大，企业盈利上行将支撑(chēng)A股指数震荡上移。结构上，政治局会(huì)议首提“重(zhòng)视(shì)通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能发展”，全(quán)球产业催化和国(guó)内政(zhèng)策(cè)驱动的数字经济行情(qíng)或反(fǎn)复活跃(yuè)。

　　8、战术(shù)调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全(quán)A指数整体(tǐ)是震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)的，是去年底熊市结(jié)束后，指数(shù)的(de)第一次长时间回(huí)撤(chè)，可(kě)以类比历史上牛市第一年中的(de)战术(shù)性调(diào)整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一年中的第一次战(zhàn)术性(xìng)回撤，时间约2个月，起始和结(jié)束(shù)的拐点，均(jūn)与(yǔ)高频经济指标和预期的边际(jì)变化同(tóng)步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时(shí)间是3个(gè)半(bàn)月，由于经济比2016年弱很(hěn)多，所(suǒ)以(yǐ)主(zhǔ)跌阶(jiē)段(duàn)完成后还出现了(le)2个月的底部(bù)震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债市(shì)和商品(pǐn)市场的表(biǎo)现(xiàn)，均(jūn)表明资(zī)本(běn)市场(chǎng)对经济的判(pàn)新偏向认为Q1的经(jīng)济回(huí)升(shēng)可能不(bù)会持续太久，或者(zhě)至少Q2可能不(bù)会持续。从最新的(de)PMI数据来看，4月份确实出现(xiàn)了较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)的下降。这(zhè)一(yī)下降背后我们认为可(kě)能主要有(yǒu)两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性(xìng)回落；（2）根据(jù)历史经验，疫情后(hòu)第一个季度经济数据(jù)最(zuì)容易恢复，4月开始经济进入(rù)疫后(hòu)第二(èr)个季度。PMI数据(jù)、商(shāng)品价格、海(hǎi)外经济担心(xīn)等因素(sù)，可能会让(ràng)4-5月的经济数据很难超预期(qī)。由此(cǐ)导致这(zhè)一次市场的(de)战术(shù)调整虽然可能已(yǐ)经完(wán)成大(dà)部分，但(dàn)由于缺乏数据改善(shàn)，可能还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大(dà)切换”

　　我们或已正站(zhàn)在(zài)新一轮牛市起点之上，短期的(de)迷雾(wù)掩盖不了长期的(de)坦(tǎn)途(tú)，把(bǎ)握“上证50高股息央(yāng)国企+科创50赛道(dào)大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长端利(lì)率、反(fǎn)复的美联储、激烈(liè)的(de)中美摩擦、偏弱(ruò)的一季(jì)报业(yè)绩；但中(zhōng)期(qī)的坦途较为明确：经济温和复苏、美联(lián)储年内结束加息、A股(gǔ)市场估值极(jí)低(dī)、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对(duì)短期迷雾？5月建议重点关注上证50高(gāo)股息央国企(qǐ)，央国企指数和ETF后续将发行(xíng)、迎来增量资(zī)金行情，高股息组合在经济(jì)偏(piān)弱、利率下行(xíng)环境下获取超额收益（13只被指(zhǐ)数集(jí)中覆(fù)盖的高(gāo)股息央国企见正文）。此(cǐ)外(wài)Q1基金持仓(cāng)呈现机构赛(sài)道的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在(zài)5月有明显(xiǎn)调整，是进一(yī)步加配(pèi)的良(liáng)机，其中以科(kē)创50方向最(zuì)为关键。若美联储能(néng)够在5月(yuè)完(wán)成(chéng)最后一次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓和(hé)，将(jiāng)极大地(dì)利于新(xīn)兴市场（A股和(hé)港股）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

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