自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资(zī)上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场(chǎng)内资金不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创(chuàng)板(bǎn)、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块(kuài)性价(jià)比(bǐ)也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科(kē)创板的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等(děng)科创板的(de)核心(xīn)权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于(yú)一季(jì)度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着(zhe)半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边(biān)际(jì)改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板(bǎn)块业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计算机和(hé)通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增(zēng)速保持在(zài)较高(gāo)水平，相比(bǐ)过去(qù)明显改善(shàn)，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整体较高的(de)盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度(dù)的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从(cóng)未来(lái)的一致预期净利(lì)润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价比(bǐ)较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水平来看，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英(yīng)也(yě)看好(hǎo)今年以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估值性价比以(yǐ)及(jí)对未来产业的(de)反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的(de)估值回归，很多公司(sī)的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行(x二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代íng)业(yè)和公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华南(nán)一(yī)位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半导(dǎo)体行业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在(zài)经过(guò)2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替(tì)代加速(sù)的(de)预期(qī)，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段时(shí)间半导体板块回(huí)调(diào)，资金也在(zài)加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国(guó)泰(tài)基金认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季度(dù)价(jià)格持续下探之后，当(dāng)前(qián)阶段或(huò)已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期(qī)相较(jiào)于(yú)其他半导体产业(yè)链(liàn)环节，具备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生(s二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代hēng)时，提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时，行业进入(rù)供过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库(kù)存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求(qiú)的(de)错配使得存储行业具(jù)有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头(tóu)营收数据(jù)，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处(chù)于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产(chǎn)业链(liàn)下游传导到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量价持续下探的(de)周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局(jú)势以及(jí)通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看(kàn)到(dào)真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费电子大概(gài)率在二季度(dù)及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的(de)投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清(qīng)，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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