美国银行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其(qí)中(zhōng)包括(kuò)资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消息。本周(zhōu)三(sān)美(měi)股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出(chū)售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该(gāi)行股价盘(pán)后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了(le)周三(sān)的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经(jīng)历(lì)超出正常(cháng)水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西(xī)部(bù)银行此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资(zī)产(chǎn)等(děng)战略(lüè)选项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区(qū)银(yín)行危机火上浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会(huì)就近期大(dà)型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不(bù)善(shàn)是导(dǎo)致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行(xíng)集(jí)中于财(cái)富管理；而(ér)签名(míng)银行则有(yǒu)大量的(de)数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时(shí)他们(men)担心银(yín)行倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在(zài)评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本(běn)周大(dà)幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行(xíng)基(jī)本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监(jiān)管机(jī)构越来(lái)越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们(men)在银行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他(tā)们(men)非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭击，并引发(fā)了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式)还(hái)报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的(de)伊(yī)里斯(sī)基(jī)炼油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融(róng)资利(lì)率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机(jī)制利率从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较(jiào)假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变化(huà)不(bù)大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的(de)担(dān)忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造成(chéng)美(měi)国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发(fā)布(bù)的一份评估(gū)文(wén)件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严(yán)重后(hòu)果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临(lín)期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的(de)宏(hóng)观避险情绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示(shì)在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加(jiā)息(xī)取决(jué)于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的(de)加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌(diē)有较高的参(cān)考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面也(yě)要重点(diǎn)留意(yì)是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基(jī)本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入(rù)夏(xià)季用(yòng)油高峰，市(shì)场预(yù)期需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质(zhì)性大利(lì)空(kōng)。

　　在(zài)于(yú)芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再(zài)存在加息对大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅(fú)加息(xī)后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部(bù)可能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的(de)底(dǐ)部(bù)仍需(xū)要观(guān)察(chá)。基本面(miàn)上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释(shì)沥青分流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和美(měi)国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油(yóu)恢(huī)复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增(zēng)加(jiā)，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润或(huò)将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也(yě)不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置(zhì)开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来(lái)看(kàn)调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式势(shì)偏弱。后续需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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