5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布(bù)了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两者一(yī)定(dìng)程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家(jiā)券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以(yǐ)上(shàng)的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时(shí)获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期(qī)，主(zhǔ)要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守张学良多高，少帅张学良多高看法

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的(de)看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通(tōng)、个股(gǔ)期(qī)权则(zé)因有事(shì)件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国(guó)股(gǔ)票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势(shì张学良多高，少帅张学良多高)。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重大(dà)项目(mù)的陆续(xù)推出(chū)和开工)不(bù)会停(tíng)止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容忍(rěn)度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为(wèi)市场依然(rán)维持(chí)震(zhèn)荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市(shì)场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做一(yī)把反(fǎn)弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放(fàng)非常值得(dé)期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压(yā)力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出现持续(xù)或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积(jī)极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观预张学良多高，少帅张学良多高期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立(lì)，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批多(duō)次(cì)的微(wēi)刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效果难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面(miàn)放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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