本周，沪(hù)综指3400点关口之前虚晃一枪，以连(lián)跌6天的逼(bī)空形态(tài)洗盘，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更多是受(shòu)中概股拖(tuō)累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股(gǔ)急(jí)挫

　　截至周四，兔(tù)年股(gǔ)市(shì)走过3个月行程，期(qī)间沪(hù)指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长不了(le)”之叹(tàn)。其实，4月(yuè)下旬行情看似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月18日峰(fēng)值仅缩(suō)水(shuǐ)约3％，上(shàng)行(xíng)通道(dào)仍(réng)在。

　　A股缘(yuán)何急跌？或是外围股市(shì)下跌的风(fēng)险输入。作为同(tóng)股同(tóng)权的(de)两(liǎng)地上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅(fú)分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球(qiú)股市排行(xíng)榜数(shù)据显示，截至周四，香港中企(qǐ)指数(shù)和(hé)恒生指数(shù)过去3个(gè)月(yuè)表现为全球垫(diàn)底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克(kè)中国金(jīn)龙指(zhǐ)数周二盘中(zhōng)低位(wèi)较(jiào)2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储加息在即，市(shì)场避险情绪上升，国际资金从新兴市(shì)场撤(chè)离。瑞士(shì)瑞联银行日前(qián)将中(zhōng)国股票评级从(cóng)高配下调为中性(xìng)。从(cóng)宏(hóng)观面看，今(jīn)年首(shǒu)季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两(liǎng)大数据(jù)预示着美国滞胀隐忧未减，加息势在必行。英为财情的(de)美联储利(lì)率观测器(qì)最(zuì)新数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀(zhàng)风险(xiǎn)显(xiǎn)现，美国(guó)对(duì)策(cè)是：以(yǐ)1930年大(dà)萧条以来(lái)最快速度紧缩(suō)货币供应(yīng)。美国3月M2货币供应量(liàng)（未(wèi)经季节(jié)性调整）为(wèi)20.7万亿美元，同比(bǐ)下降4.05％，为历(lì)史最大降幅(fú)，且是连(lián)续第四(sì)个月收缩。美联储加息导致金融资(zī)产盈利缩(suō)水，缩表则(zé)令(lìng)流动性折价效(xiào)应加剧，在全球(qiú)金融市场(chǎng)催生戴(dài)维斯双杀现(xiàn)象。

　　一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗rong>中特估受追(zhuī)捧(pěng)

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美国银行业又一张骨牌崩(bēng)塌！第(dì)一共和(hé)银行股价周三(sān)盘(pán)中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的总市(shì)值为8.86亿美元），较(jiào)2021年(nián)11月的(de)历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至(zhì)一季度末，其(qí)实际(jì)存款较去(qù)年末减少约(yuē)1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银行业危机(jī)频现，让A股机构不(bù)再抱团银行股，银行部分龙头股(gǔ)招(zhāo)行等(děng)承压，相较而(ér)言(yán)，工(gōng)商银行兔年(nián)以来表现抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年(nián)颓(tuí)势，一是二(èr)者虎年最后3个月股(gǔ)价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国(guó)特色估值体系”开始风行，市场风格转换。但二者(zhě)市净率远高于(yú)行业均(jūn)值(zhí)，难以赋予中特估概念中的回(huí)购预期。

　　通达信数据显示，中字头指数(shù)年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五(wǔ)连阳。其市盈率和(hé)市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股(gǔ)的市(shì)盈率和市净(jìng)率中位数(shù)分别为(wèi)49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面(miàn)来(lái)看(kàn)，让央企(qǐ)国企估值回归市场均值，已是国家资本新战略(lüè)。国家(jiā)外汇局日前(qián)表(biǎo)示：“无论从市盈率还是市净率等指标看，当前A股的估值相对偏低(dī)。”类(lèi)似表态无疑是为中字头股票点赞。

　　典型(xíng)个(gè)股(gǔ)是，当前总(zǒng)市值取代贵州茅台成(chéng)为市值“一(yī)哥(gē)”的中(zhōng)国移动，流(liú)通小盘+次(cì)新+绩优概念(niàn)让其成为中(zhōng)特估龙头。

　　五月预(yù)期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自(zì)井喷式牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放(fàng)开15只股票的涨跌(diē)幅(fú)限(xiàn)制，沪指当(dāng)日大(dà)涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的(de)32年里，沪指全年和(hé)5月(yuè)份上涨(zhǎng)的(de)年份分别为18次和(hé)17次(cì)，二(èr)者(zhě)同时(shí)上涨的年份有11次。自(zì)2008年至去年的15年里(lǐ)，红五月出现(xiàn)7次(cì)，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这(zhè)个风向标已不太灵光。相(xiāng)比之(zhī)下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了2008年(nián)当年下跌65.4％之外，一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗其(qí)余年(nián)份皆飘(piāo)红。截至(zhì)周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技(jì)股为主(zhǔ)题的红五月行(xíng)情能否(fǒu)再现(xiàn)？关键(jiàn)在要(yào)看两(liǎng)点(diǎn)：一(yī)是年(nián)内上涨逾(yú)53％的互(hù)联网(wǎng)指数(shù)能否维持强(qiáng)势(shì)行(xíng)情。二是作(zuò)为A股第二大行业指数(shù)，电气设备板块能(néng)否企稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰值缩水35.5％，占全(quán)市场(chǎng)权重(zhòng)降低(dī)6.52％。不过，龙头宁(níng)德时代首季盈利(lì)增长5.58倍，周四收盘较周三(sān)低位上涨一成，或是否(fǒu)极泰来。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两市单日成交(jiāo)始终维(wéi)持在万亿元之上，市场人气并未退(tuì)潮，只是(shì)风格轮换在加速(sù)。鉴(jiàn)于大(dà)盘重新回到W形整理格局，后(hòu)市(shì)即(jí)使(shǐ)考验3200点附近(jìn)的半年线(xiàn)和年线关(guān)口，下跌空间亦不大。

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