美国(guó)银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可能出(chū)售(sh孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重òu)所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括(kuò)出售在(zài)内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位(wèi)潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银(yín)行(xíng)危(wēi)机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国参议院(yuàn)银(yín)行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签(qiān)名银行和(hé)第一共和银(yín)行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技(jì)以及生物医学(xué)初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确(què)将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政府官员正在评估近(jìn)几天(tiān)银(yín)行股大(dà)幅(fú)波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员及(jí)监(jiān)管(guǎn)机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国(guó)银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或(huò)其(qí)他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的美国成年人(rén)表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的(de)数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他(tā)们(men)非(fēi)常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安(ān)全(quán)的担忧略(lüè)有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中(zhōng)均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三(sān)大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已连(lián)续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与(yǔ)美(měi)国(guó)银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题(tí)是(shì)另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发(fā)布(bù)的一(yī)份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国经济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目(mù)前美(měi)国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度(dù)级(jí)别演变成(chéng)周(zhōu)度级别(bié)的(de)拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中(zhōng)在(zài)宏观情(qíng)绪(xù)指标的(de)跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务(wù)业(yè)以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获得孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重(dé)动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次(cì)美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三(sān)方面(miàn)探索货币(bì)政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初(chū)之前高(gāo)利率带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点在于美联(lián)储是(shì)否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同(tóng)点是在银行(xíng)业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当(dāng)前原油基(jī)本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面(miàn)看(kàn)，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再(zài)度(dù)进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的(de)行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大(dà)宗商(shāng)品压制(zhì)的(de)预期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美(měi)联储(chǔ)连(lián)续大幅加息(xī)后(hòu)对市(shì)场的影响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会(huì)下降多(duō)少也尚未有明(míng)确(què)的(de)定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油(yóu)而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年(nián)同期数(shù)据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)能(néng)化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明(míng)显，但原料(liào)通(tōng)关情(qíng)况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能(néng)利(lì)用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复(fù)沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩(suō)，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信(xìn)期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游(yóu)行业的(de)开工(gōng)率看，道(dào)路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回(huí)升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青(qīng)价(jià)格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险事(shì)件以(yǐ)及衰退(tuì)预期(qī)的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下(xià)移，沥(lì)青(qīng)综(zōng)合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下(xià)挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改善(shàn)，需(xū)求负(fù)反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极(jí)，实际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美(měi)国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回(huí)升明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前(qián)美(měi)湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下(xià)游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出现了(le)周(zhōu)度回升(shēng)的态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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