北京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年(nián)也(yě)不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会(huì)成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为(wèi)中国公(gōng)司(sī)的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断(duàn)而(ér)不(bù)是价格判断，选择的(de)是加权平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上市公司(sī)最(zuì)新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特(tè)的持仓(cāng)变(biàn)动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现(xiàn)出(chū)色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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