尽管(guǎn)周五大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数自(zì)4月10日以来累计最大跌(diē)幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年(nián)大(dà)概率演化(huà)为TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底后(hòu)将迎“盛夏攻(gōng)势”且(qiě)大概率创新高 逢低加仓是最(zuì)佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月(yuè)23日研(yán)报中测算，本(běn)轮(lún)TMT高(gāo)点出现在4月8日(rì)，高点调整幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机、通(tōng)信、传媒(méi)和电子自年初以来(lái)的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全(quán)A的(de)表现。由于今年出现了以(yǐ)AI+代表的(de)大型产业(yè)趋势(shì)，一季度TMT大涨且(qiě)有明显超额(é)收益(yì)，那么今年(nián)演化为TMT大年(nián)的概率已经非常大。

　　进(jìn)一(yī)步来看，若参考(kǎo)历史的调整时间和幅度，可能这(zhè)一轮(lún)调整并没有结束。以(yǐ)TMT大年的规(guī)律和应对策略，其中TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春季躁(岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点zào)动”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四(sì)波行(xíng)情，春(chūn)季躁(zào)动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开始(shǐ)的(de)时间来(lái)看，每(měi)年四月份(fèn)到九、十月份期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年(nián)都是(shì)6月底(dǐ)七(qī)月(yuè)初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比(bǐ)较早，见底也比较早是4月初。因此，张(zhāng)夏认(rèn)为，在学(xué)习效应的推动下(xià)，盛夏(xià)攻势(shì)开始的(de)时间越来越早。对此，有(yǒu)业内人(rén)士预计，基本在一季(jì)报(bào)披露结(jié)束后，假设按此速度再调整(zhěng)一段时间，估(gū)计(jì)在5月基本见(jiàn)底后(hòu)将迎来“盛(shèng)夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为(wèi)往往后续盛夏攻(gōng)势大(dà)概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势(shì)或由计算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从应用(yòng)到硬件(jiàn)） 关注短(duǎn)期维度业绩可能超预期岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点的AI赋(fù)能消费电子(zi)板块受益标(biāo)的(de)。

　　今年业绩密(mì)集披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等(děng)大产业(yè)趋势以(yǐ)及(jí)政府支持(chí)力度(dù)进一步(bù)加(jiā)大、资(zī)本(běn)开支增(zēng)加、订单增加和产(chǎn)品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势还会创新(xīn)高。考(kǎo)虑今年年初春(chūn)季(jì)躁动是计算机(jī)占优，招商证(zhèng)券张(zhāng)夏认为按照(zhào)历史(shǐ)经验(yàn)，要么计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计(jì)算机强者恒(héng)强。

　　国海策略4月(yuè)9日(rì)研(yán)报认为(wèi)，伴随二季(jì)度业绩窗口(kǒu)期(qī)的到来，市(shì)场表(biǎo)现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的(de)判断，并建议关注短期维度业(yè)绩(jì)可能(néng)超预期(qī)的(de)部分消(xiāo)费板块，电子(zi)行业有望体现出相(xiāng)对优(yōu)势。

　　从细分(fēn)环节进一步来看(kàn)，广发策略4月17日研(yán)报指出，电子行业(yè)在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布位于AI服务器及相关(guān)电(diàn)子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策略认(rèn)为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进(jìn)行训(xùn)练/推理的算力(lì)载体和基础。数据量和算(suàn)力的提升明(míng)显(xiǎn)拉升了AI服务器中存储芯片、光(guāng)模块/光芯(xīn)片、PCB基板(bǎn)等电(diàn)子(zi)产(chǎn)品的(de)量与(yǔ)价，给相关电子厂(chǎng)商带(dài)来了机会(huì)。国(guó)海证券同样在(zài)研报中(zhōng)指出，维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，估(gū)值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴随(suí)AIGC模岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点(mó)型快(kuài)速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越来越广，对(duì)于算(suàn)力的(de)需求(qiú)将(jiāng)呈现指数(shù)级增长，且AI芯片国产替代速度加(jiā)快。建议重点(diǎn)关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武纪(jì)、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对(duì)于(yú)光模块、光(guāng)芯片等(děng)领域，东北证(zhèng)券(quàn)4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相关(guān)公(gōng)司将深(shēn)度受益AI带来(lái)的增量需求。建议关注国产(chǎn)光模块龙头公司(sī)：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅科技；高速(sù)光引擎光器件核心(xīn)供(gōng)应(yīng)商天(tiān)孚通(tōng)信；国产(chǎn)光芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国(guó)金(jīn)证(zhèng)券樊志远(yuǎn)在4月21日研报(bào)中同样(yàng)看好(hǎo)AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值量是普通(tōng)服务器的价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应(yīng)用(yòng)的落地(dì)，市(shì)场(chǎng)对AI服务器(qì)的需求日(rì)益增加，市场扩容在即，建议关注沪电股份、生益科(kē)技、联瑞(ruì)新材、生益电子、兴(xīng)森科技等企业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子产品(pǐn)，广(guǎng)发策略表(biǎo)示，电(diàn)子(zi)厂商(shāng)亦(yì)有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防(fáng)等终(zhōng)端设(shè)备打开新(xīn)成(chéng)长空间。此外(wài)，东(dōng)海证券3月31日研报(bào)同(tóng)样(yàng)认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电(diàn)子景气拐点。

　　对此，国信证(zhèng)券4月17日(rì)研(yán)报建议(yì)，AI创新持续催(cuī)化，关(guān)注AIoT设备及服务器产业链(liàn)。其中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大语(yǔ)言模(mó)型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音(yīn)控股(gǔ)、视源股份、康(kāng)冠(guān)科技、歌尔股份(fèn)、创维(wéi)数字等；2）受益(yì)于全球(qiú)算力(lì)需求爆发(fā)式(shì)增长的AI服务器(qì)产(chǎn)业链，包(bāo)括(kuò)工(gōng)业富联、沪电股份(fèn)、环旭电子、东山精密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股等；3）创新产品(pǐn)频发催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌(gē)尔(ěr)股份、三利谱、创维数(shù)字等；4）景(jǐng)气(qì)度筑(zhù)底(dǐ)、消(xiāo)费(fèi)复苏预期强化的智能手机产业链，包括光弘科(kē)技(jì)、闻(wén)泰科技、传(chuán)音控股、顺络电子、东山精密(mì)等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点