30年“不败(bài)”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债搜特(tè)转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低(dī)价可转债，与此同时(shí)，各类(lèi)低(dī)价转债接(jiē)连(lián)雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资(zī)金开始担心退市(shì)和违约风险，纷(fēn)纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也(yě)继续不乐观，自(zì)周二盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多(duō)数板块下(xià)跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和(hé)科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前(qián)一日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业(yè)逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资(zī)金却(què)是逆势抄底，全(quán)天(tiān)净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过的(de)可(kě)转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月(yuè)一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要(yào)退(tuì)市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没(méi作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么)有(yǒu)出现(xiàn)正股和转债退市(shì)的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜特转债(zhài)持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特(tè)转债今(jīn)日(rì)再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以及可(kě)能(néng)面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价(jià)转债，过去(qù)的双低(dī)策略(lüè)似(shì)乎也不再奏效。思(sī)创转债暴(bào)跌(diē)11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌(diē)超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债(zhài)价格(gé)低于100元。如今是多(duō)只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银行等(děng)金融(róng)股带动(dòng)之下，一度冲(chōng)上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳(tiào)水。然(rán)后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红后，市(shì)场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表示，近期市场(chǎng)波动加剧(jù)，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评(píng)表(biǎo)示(shì)，4月新增社(shè)融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利(lì)率(lǜ)下行，数据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过(guò)后明(míng)显走弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新(xīn)增(zēng)存款转负(fù)；3）私人部门中(zhōng)长贷(dài)仍在修复→全(quán)A非(fēi)金融企业盈利(lì)全年或拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制造业(yè)库(kù)存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后续(xù)来看(kàn)市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效(xiào)应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的(de)需求均支撑了外需(xū)，内需同样(yàng)在(zài)修(xiū)复下市场(chǎng)分(fēn)子(zi)端边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治局(jú)会议仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然(rán)维持(chí)宽(kuān)松(sōng)，同样仍(réng)可能有(yǒu)增(zēng)量政(zhèng)策出台(tái)，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存(cún)在(zài)区域银行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压(yā)力不(bù)大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板块内(nèi)部的分化(huà)，热门板(bǎn)块交易性的波动是(shì)指数调整主(zhǔ)因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护(hù)延(yán)续、外资流出(chū)压力(lì)不大(dà)下市(shì)场(chǎng)无大风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延(yán)续。

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