财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖(jiān)的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概(gài)念(niàn)股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出(chū)天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布(bù)局AI。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的(de)另(lìng)一只(zhǐ)中欧研(yán)究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进金(jīn)山(shān)办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万(wàn)达(dá)电影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业(yè)配置比例(lì)一(yī)个很重要的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安(ān)全(quán)距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季(jì)报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年底(dǐ)该基金增(zēng)持了(le)宁德时(shí)代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时(shí)候，无论是基(jī)金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制持有比例(lì)，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时(shí)无(wú)法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过(guò)他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会(huì)的(de)格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的(de)突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提到(dào)“今年(nián)大(dà)概率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在(zài)过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多(duō)的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要推动(dòng)数字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多(duō)数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低(dī)布(bù)局有望率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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