近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成(chéng)为了(le)备受(shòu)资本青睐(lài)的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对(duì)外(wài)投(tóu)资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和游族网络对(duì)笑果文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化(huà)线下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外(wài)投资(zī)的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的(de)笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是(shì)在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外(wài)向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合(hé)下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没(méi)有(yǒu)进行非常(cháng)严(yán)格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务(wù)和(hé)腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公(gōng)司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频(pín)联合笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的(de)发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不(bù)乏明(míng)星(xīng)投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析(xī)与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年(nián)增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期(qī)，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创(chuàng)始人(rén)高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并(bìng)不吃香(xiāng)。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才(cái)是这个行业(yè)可持续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这个行业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语，但这(zhè)个(gè)行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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