5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消费、新(xīn)能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度(dù)来(lái)看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的(de)机构(gòu)共同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关(guān)注(zhù)的(de)逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂(liè)有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅(fú)超(chāo)过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资(zī)方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看(kàn)法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有(yǒu)回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国股票(piào)投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年(nián)份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出(chū)和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险及资(zī)产(chǎn)价(jià)格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度(dù)的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加(jiā)资(zī)本，减负债会带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利(lì)率的(de)回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预(yù)期影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观(guān)点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不(bù回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别)高，可(kě)以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市(shì)场对短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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