AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期(qī)人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的(de)生活(huó)方式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术(shù)的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建立完(wán)善(shàn)的法律法(fǎ)规和(hé)伦(lún)理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在(zài)季报(bào)中也明(míng)确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的(de)计(jì)算机(jī)和(hé)传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示(shì)其(qí)本质是利用技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一(yī)样大(dà)规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早期(qī)，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到(dào)数字化的(de)重要性。而(ér)此轮(lún)数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估(gū)值(zhí)都到(dào)了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完(wán)成(chéng)季(jì)报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为(wèi)百度文心一(yī)言(yán)首(shǒu)批生(shēng)态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过(guò)百度智能(néng)云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理选择了(le)积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等(děng)8只个(gè)股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能(néng)源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基(jī)本处(chù)于估值、机构(gòu)发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度(dù)的产(chǎn)业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能(néng)和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金(jīn)维持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单(dān)，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现(xiàn)了(le)对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前(qián)三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来2年(nián)数字经济(jì)的(de)看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展的(de)核心在于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数据(jù)、人工智(zhì)能(néng)等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全(quán)面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的(de)通(tōng)信(xìn)网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行(xíng)业应(yīng)用(yòng)等(děng)，这是一个(gè)系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总(zǒng)经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活(huó)在一季(jì)度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋(qū)势(shì)机(jī)会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代(dài)表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成(chéng)功(gōng)比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次(cì)的人工智能(néng)的应用领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了(le)强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大(dà)受益于(yú)这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该(gāi)更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的lt="AI写财报！基(jī)金经理出手(shǒu)了(le)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208690.png">

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。正因(yīn)为此(cǐ)，他在(zài)去年三四(sì)季度布(bù)局了不少人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关的标的(de)，在一(yī)季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年(nián)初(chū)是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突(tū)，和(hé)后来的(de)疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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