今(jīn)年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下(xià)，引发了全行业所有(yǒu)基(jī)金经理关(guān)注(zhù)，而公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)揭开了基(jī)金经理(lǐ)的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的(de)诺安积极回报(bào)基金(jīn)，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的(de)主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也(yě)吸引了多位明星(xīng)基(jī)金经理的(de)关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在(zài)人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机(jī)行业在人工智能板(bǎn)块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的(de)知(zhī)名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积(jī)极(jí)回报成为2023年(nián)表现最强(qiáng)的主动权益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接(jiē)入见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也(yě)纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务(wù)的人工智能领域的(de)研究，在股价飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司在产业端的(de)积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一(yī)季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股进行了(le)较大幅度的调整。相(xiāng)较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了(le)长川(chuān)科技、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月21日，今年(nián)以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内拥有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的(de)两大细分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年(nián)四季度开启的(de)芯(xīn)片产业(yè)下行周期(qī)，随着(zhe)疫(yì)情(qíng)落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存(cún)水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商二季度(dù)毛利(lì)率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端将(jiāng)对(duì)设计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉(lā)动，都是(shì)未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期(qī)拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另(lìng)外(wài)一个重(zhòng)要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后(hòu)，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一(yī)方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国(guó)内设备(bèi)厂商的配(pèi)合(hé)下，继续(xù)研发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进(jìn)制程的(de)扩产(chǎn)造成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产化率(lǜ)却取得了突飞(fēi)猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下(xià)行周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一(yī)路(lù)领跑，冠军基金的(de)规模(mó)也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业(yè)绩(jì)最(zuì)强的主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)。这一(yī)业(yè)绩还(hái)是受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超(chāo)过(guò)72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来(lái)自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积(jī)极(jí)回(huí)报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在(zài)一(yī)季度(dù)规模(mó)均出现上涨，除了诺(nuò)安(ān)积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规(guī)模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的总规模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的(de)基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受(shòu)到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股(gǔ)，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了(le)很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为(wèi)云计(jì)算(suàn)和人(rén)工智能领域提提(tí)供(gōng)以芯片(piàn)为基础的解决方(fāng)案，目(mù)前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多(duō)亿，直接买进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四只个股在(zài)一季度退(tuì)出(chū)兴(xīng)全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险因素(sù)减弱(ruò)，一季(jì)度(dù)A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期内维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有良(liáng)好投(tóu)资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的(de)披露揭开了(le)朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值，显示出(chū)一种积极(jí)的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力配置中(zhōng)国(guó)大(dà)陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市值占基金净(jìng)值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布(bù)局了(le)信息技术(shù)、可选消费等。前(qián)十大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的集(jí)团、金蝶国(guó)际等。其(qí)中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中(zhōng)国(guó)民(mín)航信息(xī)网络、安(ān)琪酵母新进前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报中写道，一季(jì)度初期，我(wǒ)们基(jī)于(yú)对经济复苏预期(qī)大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高的(de)部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品等(děng)行业，同(tóng)时，我们亦在一季(jì)度(dù)末期逐(zhú)步逢低增持了港(gǎng)股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的(de)超(chāo)额(é)收(shōu)益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的(de)定价(jià)出(chū)现了较为(wèi)显著的(de)偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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