今年1月，美国政府债务(wù)余(yú)额又一次触及(jí)法定(dìng)上限，这标(biāo)志着(zhe)美国再(zài)度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出(chū)现债务违(wéi)约——而这(zhè)将(jiāng)对全球(qiú)经济和(hé)金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违约(yuē)风(fēng)险、两党就提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发(fā)这一危(wēi)机的根本——美国(guó)债务(wù)和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是(shì)怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为(wèi)地给(gěi)债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上限，我(wǒ)们需要先了(le)解美(měi)国政府的债务从何而来，以及其(qí)为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期(qī)都(dōu)处于财政赤字状态，即政府(fǔ同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗)支出在(zài)多数(shù)总(zǒng)统任期内都高(gāo)于其财(cái)政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模(mó)也一(yī)直随着政府(fǔ)赤(chì)字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出(chū)压(yā)力，另一方面(miàn)，还因为美国(guó)人口老龄(líng)化导致政府医疗支出(chū)不(bù)断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政府和(hé)特朗(lǎng)普(pǔ)政府(fǔ)批(pī)准了(le)减税政策之后，税(shuì)收(shōu)压(yā)力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入和(hé)支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的(de)赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规(guī)模(mó)也就因此不断攀升，在(zài)近(jìn)年(nián)来频(pín)频逼近(jìn)债(zhài)务上(shàng)限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为何(hé)会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出(chū)现，则最(zuì)早可(kě)以追(zhuī)溯到上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并没有(yǒu)明确(què)的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国(guó)国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战使得美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支愈繁(fán)，债务规模(mó)越来越大(dà)，引(yǐn)发部分(fēn)美国议员提出的(de)反对(duì)（也(yě)有一些议员是为(wèi)了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国(guó)国会(huì)便通过《第二自(zì)由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大(dà)战，美国国会通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国(guó)国(guó)会(huì)又对其进(jìn)行(xíng)了修(xiū)订，以更改(gǎi)上限金额。从(cóng)此，提(tí)高债务(wù)上限就或多或(huò)少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限(xiàn)总共提高了(le)100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高(gāo)了78次(cì)债务上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就(jiù)会提高(gāo)一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总统执政期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总(zǒng)统(tǒng)任期(qī)内(nèi)更(gèng)是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新(xīn)债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时(shí)取消美(měi)国政府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国债务上限(xiàn)已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政府设(shè)定的举债(zhài)的最高额度，一(yī)旦(dàn)触及(jí)这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部(bù)借款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国(guó)会调高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什(shén)么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同时对其(qí)美(měi)国政府(fǔ)的债务信(xìn)用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作为手握美元霸(bà)权(quán)的超级(jí)大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外(wài)在约(yuē)束。如果美国政(zhèng)府开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失(shī)控(kòng)，那么其债权(quán)信用将受到损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美(měi)国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美(měi)方对债权(quán)人的一(yī)种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上限难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债务(wù)上(shàng)限，为什么(me)在现在会陷入无(wú)法上(shàng)调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政府想要提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需(xū)要美国(guó)国会(huì)两院(yuàn)的(de)通(tōng)过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限在国(guó)会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进(jìn)行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党派分歧(qí)不(bù)断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在(zài)野党用作了与(yǔ)执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多(duō)数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而(ér)共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需(xū)要(yào)和国会(huì)共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试(shì)图利用债务(wù)上限的最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让步，认同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗为(wèi)应(yīng)无条件提高债务上限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的(de)僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美(měi)国债务上限的(de)计划。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二(èr)仍无法(fǎ)取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债(zhài)务违(wéi)约的(de)“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接下(xià)来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和(hé)党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务(wù)上限达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免了(le)一场债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没(méi)有真正违(wéi)约而仅仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下(xià)调美(měi)国(guó)的主权信(xìn)用评(píng)级。这使得美(měi)国面临更高的借(jiè)贷成本(běn)——美国第(dì)二(èr)年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的(de)一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说(shuō)，上述(shù)的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政支出削减意(yì)味着美(měi)国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如(rú)拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政(zhèng)策研究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经(jīng)济中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持(chí)续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了(le)应有的(de)时间……在接(jiē)下来的六七年里(lǐ)，美(měi)国政(zhèng)府没(méi)有提(tí)供真(zhēn)正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它(tā)们（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限(xiàn)危(wēi)机，也(yě)被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的翻版(bǎn)：美国国(guó)会面临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美(měi)国(guó)经济也(yě)正(zhèng)处(chù)于类似(shì)的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便(biàn)美(měi)国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗最后关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕(pà)也(yě)将再次重(zhòng)演。

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