个人养老(lǎo)金业务(wù)试点(diǎn)落地半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年(nián)11月27日开(kāi)始(shǐ)，个人养(yǎng)老(lǎo)金开始进入为期一年(nián)的试点，在全国(guó)选取了36个(gè)试(shì)点(diǎn)城市和地区(qū)进行推进。据人力资源和(hé)社会保障部数(shù)据显示(shì)，截至今年3月(yuè)末(mò)，个人(rén)养老金开户(hù)数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的(de)代(dài)销主渠道之一，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联系和与投(tóu)资者(zhě)的深度了(le)解(jiě)，在养老基金销(xiāo)售方(fāng)面已有(yǒu)多方实践(jiàn)。时值个人(rén)养老(lǎo)金业务试点推行半年之际，中国基(jī)金报记(jì)者深入多家券商，了解个人养老金(jīn)代(dài)销中(zhōng)的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务(wù)正在获得更多(duō)证券公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试点落(luò)地(dì)，14家券商获得(dé)代销资格。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名录中个人养老金基(jī)金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南(nán)新增获(huò)批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之(zhī)一，证券公司在个人养老金业(yè)务试点(diǎn)的铺开(kāi)和推广中持(chí)续发力，个人养老金业务也成为大型券商们(men)财(cái)富(fù)管理转型(xíng)的重要(yào)抓手(shǒu)。通过精心布局(jú)产品(pǐn)及渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势(shì)，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要(yào)精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公募(mù)基金。据人社部个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品名录显(xiǎn)示，当前(qián)上(shàng)线个人养老金产品共(gòng)有652只，其中储(chǔ)蓄类产品(pǐn)、理财类产(chǎn)品(pǐn)、基金类产品、保(bǎo)险类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公(gōng)司(sī)代销个人养老金产品资格受到(dào)明显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌(pái)照的证券公司可销售养老保(bǎo)险，大多(duō)数试点券商将视(shì)线聚焦(jiāo)于公(gōng)募基金(jīn)上进行重点(diǎn)开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首(shǒu)批个(gè)人养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管理公(gōng)司共计126只个人养老金基金产(chǎn)品(pǐn)的上线，基本(běn)实(shí)现个人养老(lǎo)金(jīn)公(gōng)募基(jī)金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老(lǎo)金业务负(fù)责人向(xiàng)中国基金(jīn)报记(jì)者介绍称，中信建投已引(yǐn)进华夏(xià)基(jī)金等发(fā)行养老基金(jīn)管理人的137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续(xù)将不断完善(shàn)产品池。东(dōng)方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老(lǎo)公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责人指(zhǐ)出，从客户(hù)服(fú)务(wù)办理的(de)角度(dù)看(kàn)，大部(bù)分客户更愿意在产品货架丰富(fù)的机构办理个人养老金(jīn)业(yè)务。因此在服(fú)务体系的(de)基础架(jià)构(gòu)上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货架能够(gòu)带给客户更好的服务办理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择(zé)的角度讲，大部分客户对于金融产(chǎn)品的特征和策略的认知、对(duì)自(zì)身投资能力(lì)、投资意(yì)愿(yuàn)、投资目的的认知较为模(mó)糊(hú)。帮助客户做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机构的(de)“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个人(rén)养老金可投资(zī)的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每(měi)类产品的(de)特(tè)性；结(jié)合(hé)存量客户的个性(xìng)化画像(xiàng)和(hé)客户特(tè)点，为客户提供切实(shí)可行的产品评估(gū)体系(xì)和养老规划方案。

　　实际(jì)上，对于(yú)个人投(tóu)资(zī)者(zhě)来说，当(dāng)前阶段(duàn)认可并开通个人养老金账户的(de)理由，一是来自开户渠(qú)道的多(duō)重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的(de)是，虽然开户(hù)数(shù)量众多(duō)，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍不(bù)理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能取出，这每年(nián)12000元自然(rán)是需要(yào)在账(zhàng)户(hù)内充分利用长期投资，但(dàn)如何投资也令不少投资(zī)者犯难(nán)：买什么、买多少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择已令投资(zī)者(zhě)目不(bù)暇接，如何让(ràng)投资者选择(zé)到适合自己的产品，证券公司的投(tóu)顾力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万(wàn)名高素质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合自身的养老(lǎo)产品，做好养老(lǎo)规划和资产(chǎn)配置，做到(dào)客(kè)户的‘好医生(shēng)’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取线(xiàn)上线下(xià)相结合的方(fāng)式，注重交流和体验(yàn)，为客户提供有温度的(de)专(zhuān)业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养老金(jīn)业务时曾介绍，其结合个人(rén)养老金基金特(tè)点，细(xì)化(huà)形(xíng)成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公(gōng)司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评(píng)价、风(fēng)险管理(lǐ)、声誉(yù)口碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产品清单(dān)，满足(zú)养老金客(kè)户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门(mén)服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证券公司(sī)营业(yè)网点数量在(zài)“金融圈”内(nèi)并不算少(shǎo)，但远难以与大(dà)型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银(yín)行召开的2022年报发布会上，该行高(gāo)管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年(nián)末，该行已经累(lèi)计(jì)开立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工(gōng)商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者(zhě)通(tōng)过其渠道开通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服(fú)务平台上仅可(kě)查询商业(yè)银行(xíng)个人(rén)养老金业务开办情况。其中显示(shì)，23家获(huò)准开办(bàn)个人养老金业务的银(yín)行中，有22家开设(shè)了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业(yè)务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大(dà)型商(shāng)业银行所拥有(yǒu)的(de)产品和渠道优势相比，证券公(gōng)司个人养老金业(yè)务的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数(shù)量难以(yǐ)比拼，但券商发(fā)力个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)，自有其(qí)独特“打法”。记者注意(yì)到，多家券商在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务(wù)时，将“一站(zhàn)式”服(fú)务(wù)作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国(guó)泰君安(ān)此前表示，其个人养老(lǎo)金业务从引导客户形成科(kē)学养老理财观念的(de)长远(yuǎn)视角出(chū)发(fā)，为客(kè)户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合(hé)配置(zhì)的(de)全周期专业资(zī)配服务和一(yī)站式的(de)产品选择。中信(xìn)证券亦(yì)推出个人养(yǎng)老金投(tóu)资一站式解决方(fāng)案“信(xìn)养计划”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的个人养老金投(tóu)资综(zōng)合(hé)服务(wù)。

　　除了“引进(jìn)来”并(bìng)全方位服务投(tóu)资者外，“走出去(qù)”也是(shì)部分券商开拓个(gè)人养(yǎng)老金业务的解决方案(àn)。东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁(níng)向(xiàng)记者介(jiè)绍，东方证券基于对(duì)个人养老金目标客(kè)群的深入研究，将开(kāi)发大中型企业作为个人养老金客户拓(tuò)展的(de)重点方向，制定了“上海(hǎi)深度、全(quán)国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而(ér)言(yán)，东(dōng)方证券(quàn)协同系统内(nèi)成员(yuán)公司开展走进(jìn)企业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业(yè)单位员(yuán)工提供个人养老金(jīn)上门服(fú)务，免去客户前往营业(yè)厅办理业(yè)务路上(shàng)花(huā)费(fèi)的时间(jiān)，提(tí)高服务效(xiào)率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了超过(guò)100场的个(gè)人养老金走进企业服务活动，覆(fù)盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老金制度试(shì)点半年

　　持有(yǒu)体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　中国基(jī)金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的机(jī)构(gòu)正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个(gè)人养老金制度实施已有半年(nián)，相关(guān)产品的收(shōu)益率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正满(mǎn)足养老(lǎo)诉(sù)求等(děng)问题(tí)，持续(xù)成(chéng)为市场(chǎng)关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从中(zhōng)长期保值增值同时又(yòu)让客(kè)户体(tǐ)验良好是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成败的关(guān)键。

　　提(tí)供(gōng)更匹(pǐ)配(pèi)的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)已然成为券商财富(fù)管理转型(xíng)的核心方(fāng)向之一。通过不断完善客户服务体系，满足(zú)客户多层次金(jīn)融需求，促进财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上(shàng)正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在客户分类服务(wù)方面，会根据国家政策选择社保(bǎo)关(guān)系在先(xiān)行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对(duì)税(shuì)优(yōu)敏感、对理财有初步认知(zhī)的客户进行第一阶段的(de)重(zhòng)点服务，对其他(tā)客户会(huì)随着试点扩大和客户画(huà)像的覆盖(gài)进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁(níng)表示(shì)，证券公司(sī)可重点关注企事业(yè)单位员工，特别是大中型城市(shì)具有一定(dìng)经营规模(mó)的企(qǐ)业员工，他们能够享(xiǎng)受(shòu)个(gè)税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备一定投资(zī)意(yì)识和财务认知；这类(lèi)人(rén)群对(duì)未来退休(xiū)有一(yī)定(dìng)的规划和(hé)想法。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金是一(yī)个(gè)增量市场，对证券公司而言，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造更多(duō)养(yǎng)老(lǎo)投资场(chǎng)景，跟踪了(le)解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金，帮(bāng)助客户(hù)建立个人养老金投资计划。此外(wài)，证券公司可以通过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效应对投资组合净(jìng)值的波动，引导客户持续(xù)参(cān)与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投(tóu)资(zī)的获得感(gǎn)、体验感。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负责人(rén)表示，会针对不同(tóng)风险承受能(néng)力、不同(tóng)年龄结构和不同资金体量制定(dìng)个性化养老策略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个人(rén)养老金，为居民（无需(xū)开户(hù)）提供(gōng)符合监管部(bù)门要求的金融机构和金融产品清(qīng)单(dān)、通俗易(yì)懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理(lǐ)财案例(lì)、养老讲堂等信息和(hé)交易服务(wù)；对(duì)1.2万之外的资金，提供(gōng)更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算器、个性(xìng)化(huà)的补(bǔ)充养老(lǎo)解决方案、定期的(de)养老(lǎo)方(fāng)案跟踪报告以(yǐ)及(jí)养老直播服务，做(zuò)好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公(gōng)司(sī)需要(yào)有长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第三支柱的(de)重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客(kè)及投教方(fāng)面，应加大资源投(tóu)入，通过教育(yù)和陪伴，提高客(kè)户(hù)对个人养老金的认知(zhī)。走进企事业单位，通过(guò)上门服(fú)务(wù)的方式触达企业和客户，举(jǔ)办(bàn)专题(tí)讲(jiǎng)座、在线研讨会和投(tóu)资教(jiào)育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老金(jīn)的重要性、投资策(cè)略和长期(qī)规划(huà)，激(jī)发(fā)客户(hù)对(duì)个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立(lì)内(nèi)容丰富的一站式(shì)个人养老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提供(gōng)丰(fēng)富的(de)养老资讯和实用养老工(gōng)具（如节税计(jì)算器），加强与(yǔ)客户的(de)深(shēn)度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据(jù)分析和算(suàn)法模(mó)型(xíng)，根据客(kè)户(hù)的风险(xiǎn)承受能力(lì)、资产状况(kuàng)和目(mù)标退休(xiū)年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人则(zé)表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大(dà)数据智能客户(hù)分析系统的基础上，可以(yǐ)针对不同(tóng)养(yǎng)老(lǎo)诉求的客(kè)户(hù)达(dá)成“千人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为(wèi)不(bù)同生命周期和(hé)年龄(líng)阶段的客(kè)户提(tí)供专(zhuān)业的(de)、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，产品(pǐn)收(shōu)益和回(huí)撤(chè)率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这(zhè)些问题都是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目前养(yǎng)老目标基(jī)金(jīn)的整(zhěng)体收益水平并不(bù)乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基金产(chǎn)品，近七成收(shōu)益(yì)告负。其中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一只个人(rén)养老目(mù)标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表现(xiàn)较好的有平安稳(wěn)健养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健养(yǎng)老一(yī)年持有Y，自成立(lì)以(yǐ)来回(huí)报(bào)为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老(lǎo)目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表示，由(yóu)于资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更(gèng)希(xī)望能实(shí)现低波(bō)动、低(dī)回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期(qī)保(bǎo)值增值(zhí)同时(shí)又让客户体验良好是个(gè)人养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产(chǎn)品应力争为客(kè)户保值增值，否则将(jiāng)违背客户通(tōng)过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介绍，目(mù)前个人(rén)养老金可(kě)投资的4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个类别很(hěn)难(nán)做到在保证(zhèng)其特点达到的同(tóng)时(shí)又规避掉该类产品(pǐn)的风(fēng)险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同客群(qún)情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤(chè)、高(gāo)波动高回撤特(tè)征(zhēng)产品(pǐn)对(duì)于(yú)还(hái)有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期(qī)看(kàn)也能满足(zú)客户(hù)养老类(lèi)资(zī)金(jīn)的(de)保值增值效果。”

　　为达(dá)到上(shàng)述两个目的，前提(tí)是有(yǒu)一(yī)套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态(tài)适(shì)配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系(xì)的评价，能(néng)较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比(bǐ)”（如(rú)风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或(huò)者同策略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才(cái)能真(zhēn)正将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给(gěi)合适的(de)客户群体。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基金分为(wèi)目(mù)标(biāo)风险型(xíng)和目标日期型两大类(lèi)，投资者可以根据(jù)自(zì)身投资目标和风险承受能(néng)力选择(zé)具(jù)体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选择目标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给客(kè)户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职工养老金(jīn)替代(dài)率(lǜ)尚有不足，根据国际经验，如果退休后(hòu)的养老金替(tì)代率大于70％，即可维持退休前(qián)的生活(huó)水平，养老金投资的增(zēng)值功能(néng)也是一个重要(yào)考(kǎo)量。由于个人养老金取用需要达(dá)到年龄(líng)等条件，投资(zī)资金具有(yǒu)长期性，可以达到(dào)几(jǐ)十(shí)年，能够承受一定的短(duǎn)期波动，对于(yú)追求长期投资收益的客户，可(kě)以(yǐ)配置一定高(gāo)比例资(zī)金在权益型(xíng)资(zī)产上(shàng)，实现(xiàn)养老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责(zé)人也(yě)认为，个人养老金产(chǎn)品具有(yǒu)一定的普惠金融属性(xìng)，需要关(guān)注老(lǎo)百姓长期保(bǎo)值(zhí)增值的养老需求(qiú)。站在(zài)资产角度(dù)，想(xiǎng)要实现长(zhǎng)期资金的稳(wěn)健投资回(huí)报，资(zī)产(chǎn)配(pèi)置不可或缺(quē)。通(tōng)过(guò)投资不同品种、不同(tóng)收(shōu)益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分(fēn)散、降低总体波(bō)动，从而(ér)更好(hǎo)地满足投(tóu)资(zī)者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道(dào)网(wǎng)点和(hé)客(kè)户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破(pò)自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务负(fù)责人表示，银行、券商、基金(jīn)独(dú)立销售(shòu)机构都可(kě)参与到为客户提供个人养(yǎng)老基金服务，几类(lèi)机(jī)构优(yōu)势互(hù)补，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每类机构或者每(měi)家机构(gòu)可(kě)以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优(yōu)势(shì)，服务好有养老投(tóu)资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未来还(hái)有以下三(sān)方(fāng)面诉(sù)求：一(yī)是增强基(jī)础设施建设，能(néng)在服务时效性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单(dān)服务；二(èr)是增加(jiā)产品(pǐn)销售范围(wéi)，在养老品类上更(gèng)加丰富，除(chú)特殊产(chǎn)品外，增(zēng)加可为客户提(tí)供的(de)养老产品（如(rú)养老理财）；三是明确养老(lǎo)规划(huà)业(yè)务合规性，为(wèi)不同的(de)客(kè)户提(tí)供基于(yú)客户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人(rén)提到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务负责人提出，当前的(de)政策要求下，客户如果想在(zài)券商端参与(yǔ)个人(rén)养老金投资，需(xū)要分别(bié)在银行端、个税(shuì)端进行一系列(liè)前序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者(zhě)来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的管(guǎn)理要(yào)求，券(quàn)商暂(zàn)时无(wú)法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类(lèi)产品，可(kě)供投资者选择的(de)产品种类较(jiào)为单一，难以进一(yī)步(bù)为投资(zī)者提供(gōng)更丰富的(de)个人养(yǎng)老金配置方案。未来期待能够从(cóng)政策端进(jìn)一步简化(huà)投资(zī)者的办理流程，提升客户体验；给予券商(shāng)在多样(yàng)化个人养老金品种的(de)引入和研发上的政策支持(chí)，丰富客户多元化的投资选(xuǎn)择。”该负(fù)责人(rén)称。

　　开户热投(tóu)资(zī)冷

　　券商发力(lì)个人养老第(dì)二曲(qū)线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人所得税退税的(de)开始，不(bù)少(shǎo)人(rén)发现自(zì)己的(de)退(tuì)税(shuì)比去(qù)年多了不少，仔细(xì)询(xún)问之(zhī)下才发现，是因(yīn)为去年底开(kāi)通了个人养老金(jīn)业务，并入了金(jīn)。这一消息大大刺(cì)激了不少本(běn)来不想开户的(de)年(nián)轻(qīng)人。

　　根(gēn)据(jù)人(rén)社部披(pī)露的(de)数据，截至今(jīn)年3月底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月(yuè)的时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明(míng)显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。

　　虽然(rán)开(kāi)户数(shù)快速攀升，但是(shì)个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此(cǐ)外(wài)，据中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云透露(lù)，在(zài)截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的(de)三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成了(le)资金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人(rén)养老金产品的收益率远低于(yú)预(yù)期，是(shì)大多人不(bù)愿意入金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而(ér)选择开户(hù)的原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出(chū)台了不少吸引客户开户的优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题(tí)？银(yín)河证券相关业务(wù)负责人认(rèn)为，这是一(yī)个专业活，既需要了解(jiě)客(kè)户的(de)经济状况、风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)和养老规划，也需要业务人员及(jí)其所在机构(gòu)有比较专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投资(zī)者(zhě)认为，个人养(yǎng)老金(jīn)产品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，还需要结合其他(tā)商(shāng)业(yè)产品等综合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预防到退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品正(zhèng)在(zài)逐(zhú)渐丰富(fù)，但(dàn)是“开户热(rè)投资(zī)冷”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期(qī)举办的2023清华(huá)五道口全(quán)球金融论坛上表示(shì)，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参(cān)保人数比例低、已缴费人数(shù)占建立账户人数(shù)比例低；产品供应不(bù)均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针(zhēn)对(duì)产品供(gōng)应(yīng)不均衡(héng)的问(wèn)题，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)总局出手(shǒu)，率(lǜ)先增加养老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已(yǐ)向业内就关(guān)于促进专属商业(yè)养老保(bǎo)险发展(zhǎn)有关(guān)事项征求意见。根(gēn)据(jù)征(zhēng)求意(yì)见(jiàn)稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属(shǔ)商业养老保险转为常态化业务，参(cān)与(yǔ)该项业务(wù)的险企数量将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保险是对(duì)接个人养(yǎng)老金(jīn)制度的主(zhǔ)要(yào)保险产品，这意(yì)味着个人养老金保(bǎo)险产品名单也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保证+浮(fú)动(dòng)”的收(shōu)益模(mó)式(shì)，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据各家保(bǎo)险公司(sī)披露的专属商业养老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供(gōng)给的同时(shí)，多家金融机(jī)构呼吁从产品设(shè)计端解决(jué)“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负(fù)责人看来，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与(yǔ)其他投资风险相比，健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗有(yǒu)其更加突出的(de)特点，包括为(wèi)退(tuì)休人群提供稳(wěn)定(dìng)安全有保障且(qiě)抗(kàng)通胀的(de)收入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄(líng)人群储备失能养护和医疗应急资产(chǎn)、为退休(xiū)人群规划遗产、将养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资与养(yǎng)老(lǎo)保障(zhàng)/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设(shè)计初心，必须(xū)切实从客户(hù)需求出发；养老金融产品(pǐn)的设计理(lǐ)念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或(huò)转移(yí)上述“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨；养老金融(róng)产品的设计成果，应该更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰(jiān)难(nán)但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资本市场(chǎng)具有(yǒu)良(liáng)好增值能力资(zī)产的(de)养老产(chǎn)品取决于发行人（或管理人）的产品设计(jì)能力和(hé)资(zī)产管理能力(lì)。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户(hù)需(xū)求(qiú)设计出在养老功能方面(miàn)更有竞争力(lì)的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具(jù)体的产(chǎn)品(pǐn)设计之中。其(qí)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)业务(wù)负责人建议，参考部分发达国家(jiā)的经验，未(wèi)来除了股、债(zhài)配置，或在未(wèi)来可以(yǐ)考虑增加底(dǐ)层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富(fù)投(tóu)资者的(de)可选标的(de)，更好地分(fēn)散投资风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张雨(yǔ)萌(méng)建(jiàn)议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接(jiē)在(zài)开户的(de)时候做投(tóu)资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个人养老金(jīn)可能(néng)面临的流动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有限公司总经理王(wáng)玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押贷(dài)款”等(děng)多种金融工具(jù)来(lái)解决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人或(huò)家(jiā)庭养老的全(quán)面需(xū)求，多家券商还(hái)发力个人养(yǎng)老金账(zhàng)户以外的个人(rén)补充养老金融方(fāng)案，例如(rú)银河(hé)证券的“安(ān)养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心(xīn)副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)根据在职(zhí)群体养老规划的(de)长期(qī)性、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退休人(rén)群(qún)养老需求的流动性、安(ān)全性、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性(xìng)化(huà)的养(yǎng)老(lǎo)配置方(fāng)案，积极履行养老保障社(shè)会责任，力争(zhēng)为居民提供(gōng)持续卓(zhuó)越的养老(lǎo)规划与满足不同养老(lǎo)需求(qiú)的资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的“信(xìn)养计划(huà)”则基于个人(rén)养老场景，引(yǐn)入(rù)更丰富的养老型年金、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收(shōu)益性资产和保(bǎo)障(zhàng)性资产(chǎn)，满足客(kè)户(hù)多(duō)样化、多(duō)层级的养老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务中的企业(yè)年(nián)金业(yè)务，银河(hé)证券还上线了自研(yán)的年(nián)金综合评价系统(tǒng)。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值(zhí)与持股比例(lì)等数据，结合公募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年金组合(hé)的评价(jià)结果。此(cǐ)外，也可(kě)以利用年金机制(zhì)间接服务背后的企业(yè)员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河证券基金研(yán)究(jiū)中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金的组合评(píng)价与管理咨询服务，也(yě)计划结(jié)合机构条线业务规划(huà)为央企(qǐ)与国(guó)企提供企业年金(jīn)组合评(píng)价等综合金融服(fú)务(wù)。

　　银河(hé)证券副(fù)总裁罗(luó)黎明告(gào)诉(sù)记(jì)者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年(nián)金综合(hé)评价系统及研究咨询服务，具(jù)有养老属(shǔ)性的综合金融(róng)服(fú)务体系均是公司积(jī)极响应国家养(yǎng)老发展战略而(ér)推出的(de)新服(健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗fú)务，体(tǐ)现了在第二(èr)、三支柱(zhù)上的积极筹(chóu)划。

　　“我们(men)高度重视(shì)三大支柱(zhù)养老金业(yè)务，目前公司已初步建(jiàn)立了个人(rén)养老金及个人(rén)养老金融(róng)服(fú)务体系，充分利用金(jīn)融产品(pǐn)代(dài)理(lǐ)销(xiāo)售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有温(wēn)度(dù)、有(yǒu)态(tài)度(dù)的(de)个人养老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开(kāi)户人(rén)在我们介绍之前(qián)都已有所了解，感觉(jué)这项(xiàng)制度的(de)普及度和客户认识程度在不(bù)断提升。”某大型银行的(de)客户经理林漪（化名(míng)）向记(jì)者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主要因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记(jì)者(zhě)，“这(zhè)种情况下(xià)我(wǒ)们(men)就会(huì)再用PPT或(huò)者是纸质资料向客(kè)户(hù)进行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金(jīn)制度(dù)正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实(shí)施。距离(lí)个人(rén)养老金(jīn)制度落地已经过去半年，民众(zhòng)接受(shòu)度和业务进展情况如何？从业人(rén)员在具体(tǐ)实操过程中又遇(yù)到了哪些困难(nán)？不同年(nián)龄段的群体会怎样理(lǐ)解(jiě)这(zhè)项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实(shí)地探访上(shàng)海地区(qū)几家银行网点和券商营业部，了(le)解个人养(yǎng)老金制度近半年的(de)落地情况。

　　年(nián)轻(qīng)人更关(guān)注税收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社部(bù)和(hé)国(guó)家社会保(bǎo)险公共服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度经过半年时间的发展，在产(chǎn)品(pǐn)种类、数量和参与人数方(fāng)面都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财富管理相(xiāng)关岗位的(de)黄宁（化名）告(gào)诉记者(zhě)：“很多客户都(dōu)对个人养老金业(yè)务(wù)热情高涨，有直接到营业部咨询的(de)，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的热情和关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军人等通(tōng)过(guò)企业和(hé)单位组织来(lái)了解(jiě)、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边(biān)两位不(bù)同年龄段(duàn)、均已购买(mǎi)个人(rén)养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确(què)有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年(nián)都将收入(rù)的(de)一部分拿来强(qiáng)制储蓄(xù)，有了个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)后，就(jiù)分一部分(fēn)在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也(yě)不会(huì)影响她未来的生活质(zhì)量(liàng)，并且放进个(gè)人养(yǎng)老金账户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段(duàn)最在意的就(jiù)是(shì)买个(gè)人养老(lǎo)金可以享受(shòu)税收(shōu)优(yōu)惠，直接考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)退休(xiū)后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对上述两种(zhǒng)不同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们(men)在日常介绍个人养老金业务的(de)过程中确实(shí)会考虑到不同年(nián)龄群体(tǐ)的(de)不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症下药(yào)”，比(bǐ)如给刚工作(zuò)不(bù)久的年(nián)轻人着(zhe)重介绍(shào)“退休后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少(shǎo)已经(jīng)了(le)解个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开(kāi)通(tōng)了个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在(zài)银行端个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)开展中感受到，一些客户开了(le)户但没存储的主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱时(shí)会很“棘手”；另外(wài)一些客户则(zé)是认为在个人(rén)养老金(jīn)产品并非专门设计且(qiě)收(shōu)益(yì)优势不明显，目(mù)前个人(rén)养老金可以购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险产品、养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)基金四类产品，即(jí)使不通过个人养老金(jīn)账户(hù)也可以直接买，且(qiě)收益差距(jù)不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的角度谈到(dào)了(le)推广个人养(yǎng)老金业务(wù)过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商(shāng)业养老(lǎo)保险，有些(xiē)客(kè)户风险承受能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退(tuì)休还较遥远的群体(tǐ)来(lái)说，养老需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况才(cái)是更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗