大(dà)家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了(le)。

　　海富(fù)通(tōng)吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场都(dōu)在讨(tǎo)论一(yī)个基金(jīn)经理，海富通的吕(lǚ)越(yuè)超老师。

　　从其(qí)管理的海(hǎi)富通股(gǔ)票(piào)混合来看，截(jié)至去年(nián)年底，持仓(cāng)基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基(jī)本清仓了(le)新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其(qí)他(tā)三只产品也基本重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越(yuè)超在一(yī)季报称，在(zài)一季(jì)度的(de)操作中，本基金(jīn)总体把(bǎ)握住(zhù)了市场的节奏变化和结(jié)构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取(qǔ)得了明显的超(chāo)额收益(yì)。

　　另外(wài)，他(tā)称，中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)所代表(biǎo)的传统实体(tǐ)行业正(zhèng)在(zài)被市场(chǎng)一部(bù)分“聪明钱”定价(jià)，后(hòu)续(xù)可能(néng)成(chéng)为市场(chǎng)最有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混合今年(nián)以(yǐ)来涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来(lái)均(jūn)取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块在短期高(gāo)度依赖交易(yì)，阶段性失去靠配置获(huò)取超(chāo)额回报(bào)的(de)特征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交(jiāo)占(zhàn)全市场比(bǐ)重超40％的天数(shù菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗)已累(lèi)计达到22天，上一次出现持续成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设备及新能源，持(chí)续约28个(gè)交易(yì)日，在此期间(jiān)新能源ETF累计收(shōu)益率仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹(nào)，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科创芯(xīn)片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分(fēn)别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市(shì)值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是典型的(de)减量(liàng)博弈。

　　而招(zhāo)商证(zhèng)券认为，TMT大(dà)年(nián)通(tōng)常分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。如果(guǒ)今年在业(yè)绩(jì)披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业趋势以政(zhèng)府支(zhī)持力(lì)度进一(yī)步加大、资(zī)本(běn)开支增加、订单增加和产品销量业(yè)绩的(de)改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回(huí)上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指数上半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块或(huò)阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上(shàng)半(bàn)年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整主要还(hái)是因为在AI相关板块(kuài)市场(chǎng)情(qíng)绪处于(菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗yú)极值的情况下，叠加上(shàng)述基本面风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调整需求(qiú)出现集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复(fù)制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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