国内“五一”假期来(lái)了，但(dàn)海(hǎi)外市场风险依旧不容忽(hū)视(shì)。在美国多项重要经济数据(jù)出(chū)炉后(hòu)，美联(lián)储也将召开(kāi)5月议息(xī)会议，市(shì)场普遍预期(qī)将继续加息25BP。在利(lì)好利(lì)空消(xiāo)息交(jiāo)织(zhī)下，节(jié)后(hòu)市(shì)场走势将(jiāng)如何(hé)演绎？

　　美国第(dì)一共和银行股价已累(lèi)计下跌(diē)90％以上

　　截至(zhì)周五收(shōu)盘(pán)，美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银行的股(gǔ)价(jià)收(shōu)跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触(chù)发停牌，原因是达成救(jiù)助协(xié)议以维持该(gāi)银行运(yùn)营的(de)希望在变得渺(miǎo)茫(máng)。该股今年(nián)已下跌90％以上。消(xiāo)息人士称(chēng)，该银行很有可能会被(bèi)美国联(lián)邦储(chǔ)蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美媒报道，自(zì)美国第(dì)一(yī)共和(hé)银行公(gōng)布(bù)其第(dì)一季(jì)度(dù)存款(kuǎn)下降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银行股价(jià)在接(jiē)下来的两天内下跌超过60％，创下历史(shǐ)新(xīn)低。目前包括来自美国联(lián)邦储蓄保险公司、财政部和美联储的官员正在(zài)与其他银行进行协调会议，为第一共和银(yín)行(xíng)制定救助计划。

　　美(měi)联(lián)储反(fǎn)省硅谷银行倒(dào)闭，寻求大范围加强银行(xíng)规管

　　在当地(dì)时间4月28日公布的内部审查报告(gào)中，美联(lián)储承认，对于上(shàng)月硅谷银行的倒闭案，美联储难辞其咎(jiù)，倒(dào)闭既源(多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗yuán)于(yú)该行自身风险管理薄弱，也(yě)和美联(lián)储的审查督导行动拖沓有关。

　　美(měi)联储认为，银行业(yè)审查员(yuán)未能采取有力行动解(jiě)决硅谷银(yín)行越来越多的问题。美(měi)联(lián)储负责金(jīn)融业监管的副(fù)主席(xí)巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员(yuán)未(wèi)能充分认识到，随着硅谷银行的(de)规模扩大、复(fù)杂性(xìng)增(zēng)加，该行变得有多(duō)么(me)不堪一击。他们(men)的确发(fā)现了风险，却没(méi)有采取(qǔ)足够的措(cuò)施，保证该行足够迅速地(dì)解决(jué)问题。

　　报(bào)告中，巴尔总结(jié)硅谷银行倒(dào)闭有四大(dà)成(chéng)因(yīn)，其中三(sān)点都和(hé)美(měi)联储监管不力有关。他说，美联储监(jiān)管者的错误部分(fēn)源于(yú)，特朗普(pǔ)执政时的金融(róng)业(yè)改革普遍放松了对中等(děng)银行的规管。

　　巴(bā)尔还提(tí)到，美联储的文化转变(biàn)似乎(hū)导致联储的监管变得更宽松。这些变化体现在(zài)降低标准、增加复杂性，以及监(jiān)管方式不够自信果断，它们阻碍了有效的(de)监管(guǎn)。

　　美联(lián)储认为，其银行(xíng)业(yè)审查(chá)员已经确定了硅谷银(yín)行(xíng)存在导致其倒(dào)闭(bì)的一大问题(tí)——利率相关风险(xiǎn)，但美(měi)联储(chǔ)自身(shēn)的(de)流程“过于审慎”，侧重在采取行(xíng)动以前累(lèi)积(jī)过多的证据。

　　美联(lián)储的数据显示，截至倒(dào)闭(bì)时，硅谷银行收到31项监管机构(gòu)的(de)公(gōng)开(kāi)审查报(bào)告(gào)或警告(gào)，数(shù)量是(shì)其他银行的三倍。报告(gào)称，随着硅谷银行壮(zhuàng)大(dà)，近些年美联储忽视了(le)范围更(gèng)广的问题，比如该行多年(nián)来一直(zhí)突破(pò)内部风险限制，其采(cǎi)用的流动性(xìng)指标却显示，存款基(jī)础稳定，其利(lì)率相关风险还被评为令人满意。

　　巴尔透露，美联储将(jiāng)重新审查，适(shì)用于(yú)资产超过千亿美元银行的一系列规(guī)定(dìng)，包括压(yā)力测试和流动性要求，将重新(xīn)评估，怎(zěn)样监督和监管一(yī)家银行(xíng)对利率(lǜ)流动性风(fēng)险的风控(kòng)。

　　巴尔说(shuō)，硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭表明，需要对范围更广(guǎng)泛的银(yín)行强化适用(yòng)的标准，联储应考(kǎo)虑，让更大范(fàn)围的银行(xíng)适用标准和(hé)的流动性规定。他呼(hū)吁，重(zhòng)新(xīn)评(píng)估，对于(yú)超过25万美元联邦保险上(shàng)限的银行存款，监管方的(de)处(chù)理方(fāng)。

　　巴尔认为，美(měi)联储应要求(qiú)更广泛的银(yín)行(xíng)考虑到可(kě)出售证券的未实现损益(yì)，以便(biàn)让(ràng)银行的资本要求更好地匹(pǐ)配其财务状况和风(fēng)险。他暗示，对资本规划和(hé)风险管理(lǐ)不足的(de)公司，美联储可能增加(jiā)资本或流动性的要求，或者限(xiàn)制股(gǔ)票回购、股息支付或高管薪酬。

　　美总统拜登(dēng)批准(zhǔn)内华(huá)达州(zhōu)和佛(fú)罗里(lǐ)达州重大灾难声明

　　据(jù)央视新闻(wén)消息，根据(jù)美国白宫(gōng)当地时(shí)间4月28日的(de)声明(míng)，美(měi)国总统拜登(dēng)批准(zhǔn)内华(huá)达(dá)州重大灾难(nán)声明，他(tā)下令为3月8日至3月19日期(qī)间(jiān)受冬季(jì)风(fēng)暴影响的地(dì)区提供联邦援助。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛罗(luó)里达州重大灾难(nán)声明，他(tā)下令为(wèi)4月12日至(zhì)4月(yuè)14日期间受严重风暴影响的(de)地区提供联邦(bāng)援助。

　　联邦援助(zhù)资金可在成本分担的基(jī)础上提供给州政府和符合条件的地(dì)方政府以及某些私人非营(yíng)利组(zǔ)织，用(yòng)于受灾(zāi)害(hài)影响地区的应急(jí)和(hé)修复工作。

　　欧盟(méng)与波兰等五国就(jiù)乌克(kè)兰农产品相(xiāng)关事宜达成(chéng)原则性协议

　　据央视新闻消息，当地时间28日(rì)，欧盟委员会(huì)执行(xíng)副主席东布罗(luó)夫(fū)斯基斯对外宣布，欧委会已(yǐ)与保(bǎo)加利亚、匈牙(yá)利、波兰、罗马尼亚(yà)和(hé)斯洛伐(fá)克就乌克兰农产品(pǐn)相关事宜达成原则性协议。

　　东布罗夫(fū)斯基斯(sī)表(biǎo)示，欧盟(méng)已采取行动(dòng)解决欧盟(méng)成员国和乌克兰农(nóng)民的担忧。具(jù)体措施包括推动波兰、斯洛伐(fá)克、保(bǎo)加利亚等国撤回针对乌农产(chǎn)品的单边(biān)措施。从欧盟层面对多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗小麦、玉米、油菜籽、葵(kuí)花籽等4种(zhǒng)农(nóng)产品(pǐn)实施(shī)保障(zhàng)措(cuò)施。为5个受影响的(de)成员国农民提(tí)供(gōng)1亿欧元的一揽子支持。此外(wài)，欧盟将继续推进包(bāo)括(kuò)葵花籽油等产品的倾(qīng)销调查(chá)。欧(ōu)盟将进一(yī)步(bù)确(què)保乌克兰农产品通过欧盟通道(dào)出口到其(qí)他国家(jiā)。

　　美(měi)国滞(zhì)胀困境：经济继续放缓，通胀(zhàng)依(yī)旧高企

　　4月28日，美国(guó)商(shāng)务(wù)部最(zuì)新公(gōng)布的数据(jù)显示，美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数同比(bǐ)上升4.6％，预估(gū)为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时美国(guó)3月(yuè)核(hé)心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔(tī)除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数(shù)是(shì)美联储青(qīng)睐的通胀指(zhǐ)标(biāo)之一。此次公布的数据再(zài)度印证了美国(guó)通胀的居高不(bù)下(xià)，这加大(dà)了美联储5月再(zài)次加息(xī)的可能性。报告公布后，美国短期(qī)利率期货(huò)小幅下跌(diē)，反映出5月份(fèn)加息25BP的(de)可能性约(yuē)为90％。

　　就在此前一天，美(měi)国(guó)商务部(bù)公布的一季度美国宏观经济(jì)数据显(xiǎn)示，美国一季度GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大幅不及市场(chǎng)预期的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而(ér)同日公布(bù)的一(yī)季(jì)度核心PCE物价(jià)指数(shù)年化(huà)环比初(chū)值升(shēng)至(zhì)4.9％，超出市场预(yù)期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分(fēn)析师张晨向期货日报记者表示(shì)，上述数据显示(shì)出美国经济(jì)放缓但通(tōng)胀水平依旧高企的滞(zhì)胀特征。不(bù)过(guò)，从(cóng)美国GDP折年数(shù)同比数(shù)据来(lái)看(kàn)，他认(rèn)为一季(jì)度(dù)1.6％的增速较去年(nián)四(sì)季度0.9％的增(zēng)速出现明显回暖(nuǎn)，显示(shì)出美国(guó)经济(jì)虽有放缓，但(dàn)韧性(xìng)尚存。

　　“一季度(dù)美国GDP数据超预期放缓，坐实了(le)市场对于(yú)美国经济衰退的(de)忧虑，再加上目前欧美银行信用危机的尾部效应持(chí)续存在，金融不稳定叠(dié)加经济景气下滑，一(yī)定程度上削(xuē)弱了美(měi)联储货币政策的紧缩(suō)预期(qī)，同时增加了下半(bàn)年美(měi)联储降息(xī)的预期。”中信(xìn)建投期(qī)货宏观贵金属分析师罗亮认为(wèi)。

　　不过，他也表示，由于反(fǎn)映核心个人消费支(zhī)出在内的一季度PCE通胀数据持续上升，再加上周五晚(wǎn)间公布的3月核(hé)心PCE数据也偏强，因此美(měi)联储5月份加息基本不存(cún)在悬念，此次GDP数据更多影(yǐng)响(xiǎng)的是年(nián)中(zhōng)美(měi)联(lián)储的政策变化(huà)。

　　5月(yuè)加息或“板上钉钉”，此次会议还需关注(zhù)什么？

　　金瑞期货(huò)宏观贵金属分(fēn)析师吴梓杰认(rèn)为，当前美联储货币(bì)政策面临抑(yì)制通胀以及宏观审慎两难的(de)抉择。随着此(cǐ)前(qián)银行业危机的爆发以及一季度经济的回(huí)落，美国当前经济的(de)脆弱性以(yǐ)及(jí)下行压力(lì)已经持续增加，但是一(yī)季多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗度核(hé)心PCE同样大(dà)幅超过预期，显示出(chū)核心通胀(zhàng)黏性超预(yù)期。

　　“对于(yú)美联储来说(shuō)，这意味着进(jìn)行(xíng)政策选(xuǎn)择时不得不更(gèng)加慎(shèn)重(zhòng)。”吴梓杰预(yù)计，美联储5月大概率将会保持(chí)加息25BP的节(jié)奏，但(dàn)在记者(zhě)会上(shàng)鲍威尔(ěr)表(biǎo)态或将(jiāng)更加注重安抚市场情(qíng)绪，强调对宏观风险的把控，且对未来加息的态度或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前(qián)市场(chǎng)已经对美联储5月(yuè)加息25BP作出了充分的计价。鉴于此次会议(yì)并无最新点阵(zhèn)图和经(jīng)济展望(wàng)公布，因此会议重点在于利率决(jué)议声明(míng)及鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)的(de)会后发言两方面。其(qí)中，在(zài)决议声明(míng)方面，可重点观(guān)察措辞调整(zhěng)变化情况，特别(bié)是能否出现“停止加息(xī)”相关(guān)暗示。而在(zài)会后的(de)新闻(wén)发布会上，需要(yào)重(zhòng)点关注(zhù)鲍威尔对于(yú)经济与通(tōng)胀前(qián)景、后(hòu)续货币政(zhèng)策(cè)以及银行业危机引发(fā)的信贷收(shōu)缩等方(fāng)面(miàn)的观点(diǎn)论述。特别是如果出(chū)现“停止加息”等明显(xiǎn)鸽派暗示，则无(wú)论对于商品市场(chǎng)还是权益(yì)市场而言，均(jūn)构成短期提振。

　　罗亮(liàng)认为，此次美联储会议需要(yào)关注三个(gè)方面：一(yī)是考虑到通胀的(de)顽固性，美联储是(shì)否会透露其愿意(yì)容忍(rěn)更(gèng)高水平的通胀；二(èr)是美(měi)联储对于目前金融以(yǐ)及经济风(fēng)险的(de)判断，到底是短(duǎn)期风险还是长期风险；三是(shì)美(měi)联储未来的货币政策预期，比如是否透露(lù)下半年将降息或者不降(jiàng)息。

　　他认为，如果(guǒ)美(měi)联储(chǔ)依(yī)然(rán)偏(piān)鹰(yīng)派，则预期风险(xiǎn)资产将继续回调，美债利率曲线会加深倒挂的程度，对市场而(ér)言偏(piān)负面(miàn)；如果美联储偏鸽派，那市场(chǎng)风险偏好(hǎo)会再度上升，美(měi)元指数预计显著下行，贵金属将(jiāng)领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对5月加息(xī)25BP已经计价较(jiào)为充(chōng)分，预计加息(xī)结果(guǒ)不(bù)会引起(qǐ)市(shì)场较大波动，但是对于6月及(jí)以后偏鹰的(de)政策(cè)预(yù)期交易(yì)依(yī)旧不足。因此，他认为本(běn)次会议(yì)上需要(yào)重点关注美联储声明以(yǐ)及鲍威尔在(zài)记(jì)者会上对未(wèi)来(lái)政策路径的展(zhǎn)望。“尤其是如果美联(lián)储意外偏鹰，比如表现出了6月仍将加息的倾向，则(zé)市场或将面临(lín)较大的冲击，相(xiāng)关风险资产(chǎn)有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金(jīn)属(shǔ)市场(chǎng)面临涨跌两难局面

　　近(jìn)期美元指数持稳(wěn)，贵金(jīn)属行情则表(biǎo)现乏(fá)力。张晨(chén)认为，4月(yuè)以来，欧美银行业风险事(shì)件溢出影响逐渐减(jiǎn)弱，市场(chǎng)对于美联储货币政策迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)向的乐观预期出现一定修正(zhèng)，贵金(jīn)属市场出(chū)现高(gāo)位振荡调(diào)整，但(dàn)总体回调幅(fú)度(dù)有(yǒu)限。

　　当(dāng)下来看，他(tā)认为贵金属市场(chǎng)在利(lì)多、利空因素间来回拉(lā)扯。利多因素(sù)方面(miàn)，美联储(chǔ)加息(xī)临近尾声，对贵金属价格(gé)的压制边际(jì)减弱(ruò)。同时，美国经(jīng)济(jì)前(qián)景黯淡，债务(wù)上限悬而未决以及(jí)银行业风险事件余波(bō)反复，不(bù)断激发市(shì)场避险情绪(xù)。从更为宏观的角度来(lái)看(kàn)，全球(qiú)“去(qù)美元化(huà)”方(fāng)兴未艾(ài)，各国(guó)央行(xíng)强化黄金资产储备功能(néng)，使得央(yāng)行“购金潮”经(jīng)久(jiǔ)不息。上述种(zhǒng)种因(yīn)素(sù)均对(duì)贵金(jīn)属价格形成(chéng)支(zhī)撑。

　　而利(lì)空(kōng)因素(sù)主要是，市场和美联储对于后续货(huò)币政策之间的预(yù)期差(chà)，以及(jí)美国经济层面的韧性(xìng)犹存。“特(tè)别是就业(yè)市场(chǎng)尽(jǐn)管过(guò)热(rè)态势有所缓和(hé)，但无论是新增非农(nóng)就业人数还(hái)是失(shī)业率(lǜ)指(zhǐ)标，还(hái)远未触及经(jīng)济衰退以及美联储(chǔ)货币(bì)政策转向(xiàng)的阈值区间，这(zhè)极有可能造(zào)成通(tōng)胀(zhàng)回(huí)归波(bō)折反复，进(jìn)而引发美(měi)联储货币(bì)政策前(qián)景预(yù)期(qī)摇(yáo)摆。”他(tā)说(shuō)。

　　他预计，在5月美联储议(yì)息会议落(luò)地(dì)后的一(yī)段时间内，市场仍然会延(yán)续上述的修正走势，美联储还(hái)需在(zài)更多数据指引(yǐn)以及(jí)银行风(fēng)险事件落地后，再相机作出政(zhèng)策(cè)调整，而在(zài)此之前预计仍会延续当前“走一步看一步(bù)”的(de)决策(cè)思路。而市场对(duì)于(yú)年(nián)内降息的乐(lè)观预期(qī)的修正空间犹存。

　　罗亮认(rèn)为，目前(qián)贵金属(shǔ)市场的逻(luó)辑有两条主线：一是美(měi)国经济是(shì)否会陷入衰退，二是全球贸易结(jié)算体系下(xià)美元的趋势压力。“过(guò)去20年，贵金属价格主要锚定的是美债实际利(lì)率的变(biàn)化，但是最(zuì)近这种联系正在脱(tuō)钩，央行购金以及美元(yuán)结算体(tǐ)系的变化使得贵金属(shǔ)获得(dé)了越来(lái)越(yuè)多的(de)金融溢(yì)价。”整体来看，他认为(wèi)目前贵金属多头驱动的逻辑还没(méi)结束，且近期的(de)表现也是(shì)易涨难跌。从资(zī)产配置的角度来看(kàn)，仍推荐将贵金属作为(wèi)多(duō)头配置。

　　“当前贵金属(shǔ)市场(chǎng)已经(jīng)表现出了一(yī)定程度(dù)的易涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国(guó)经济下行(xíng)以及欧美(měi)银行业风险带来的避险情绪对贵金属(shǔ)价格仍有一定支撑(chēng)，但边(biān)际减弱；另(lìng)一(yī)方面，美国通胀高位带来的加(jiā)息预(yù)测，未能对贵金属形成有力的回落压力。因此，他预计贵(guì)金属市场整体仍以(yǐ)高位振荡为主，在基准(zhǔn)假设(shè)下，贵金属交易主线将回归通胀(zhàng)逻(luó)辑。他认为，当(dāng)前市场对于美联(lián)储(chǔ)降(jiàng)息的预期仍大(dà)幅领(lǐng)先(xiān)美联储(chǔ)的(de)官方预期(qī)，预计在高通胀压力下，市(shì)场(chǎng)对降息预(yù)期的(de)修正或将带来金(jīn)银价格的进一步回(huí)调(diào)。

　　市场人士提示，随(suí)着国(guó)内(nèi)“五一”长假(jiǎ)开(kāi)启，还须警惕(tì)海外市(shì)场风险。

　　罗亮表示，近期宏(hóng)观市场(chǎng)关键数(shù)据较(jiào)多，导致市场情绪波(bō)澜起伏(fú)，同时基本(běn)面因素也多空交织，海外(wài)市场容(róng)易出(chū)现巨幅波动。同时，国内“五一”假期结(jié)束后，市场将直(zhí)面(miàn)美联储5月利率决(jué)议落地，他预计美联储会议结果或将(jiāng)偏(piān)鸽，因此推荐节后逐渐增(zēng)加风险资(zī)产的头(tóu)寸。

　　“鉴(jiàn)于国(guó)内‘五一’假期跨越5月美联储议(yì)息(xī)会议等重要(yào)事件，加之银(yín)行业危机及债务上限问题悬(xuán)而未决，投(tóu)资(zī)者要(yào)防止过分(fēn)押注引发的(de)风险。假(jiǎ)期后可关注贵(guì)金(jīn)属(shǔ)回落(luò)企稳情况，可以逢低布局(jú)多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表(biǎo)示，由于(yú)国内“五一”假(jiǎ)期(qī)恰(qià)逢海外美(měi)联(lián)储会议这一(yī)关键时(shí)间节点，投资者若保(bǎo)留头寸(cùn)过节，则要保持(chí)头(tóu)寸(cùn)有足够安全边际，以防“黑天鹅(é)”事件带来(lái)冲击(jī)。他表示，节后贵(guì)金属或(huò)将(jiāng)迎来更加明确的方向性(xìng)行情，可根据(jù)美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)给出的指引，对贵金(jīn)属进行相(xiāng)应(yīng)布(bù)局(jú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗