在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗日，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示(shì)高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关注二级(jí)市(shì)场交易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日(rì)走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的(de)，如果短期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着(zhe)当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正常(cháng)走(zǒu)势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归(guī)的过程，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目(mù)买入(rù)高溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股(gǔ)市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱(qū)动：一是(shì)随着美联(lián)储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司(sī)多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示(shì)大(dà)举投资(zī)日本股市(shì)等，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来(lái)净流(liú)入资金最多的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业(yè华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗)首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净流入资(zī)金(jīn)都在(zài)50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着(zhe)前(qián)期(qī)创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显示成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立(lì)自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能(néng)等设施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工(gōng)智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的(de)两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金(jīn)也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业(yè)的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块的(de)投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性(xìng)机(jī)会，当前(qián)市场对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联(lián)网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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