金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据(jù)。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实(shí)体经济(jì)发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解元；对实体经济(jì)发放的外币贷(dài)款折合人(rén)民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机(jī)构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经历了一(yī)季度的(de)爆(bào)发式(shì)增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透支了(le)部分(fēn)银(yín)行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认为，M2同(t爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解óng)比回落(luò)主因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人存款的(de)流出而非(fēi)企(qǐ)业(yè)活期存款大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认(rèn)为是季节性波动(dòng)。因为(wèi)银(yín)行倾向于让理财产品在季(jì)末(mò)到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存(cún)款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在(zài)季(jì)末季初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度(dù)有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符(fú)合(hé)季节性规(guī)律。在本月数据中，居(jū)民端(duān)出(chū)现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从(cóng)历史规(guī)律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法(fǎ)从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更(gèng)可能去向表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投(tóu)放中(zhōng)，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居(jū)民(mín)端中长期信(xìn)贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反映(yìng)了(le)居民端在前(qián)期(qī)购房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一步(bù)的政策(cè)支撑(chēng)，不排(pái)除居民端(duān)新(xīn)增(zēng)信贷(dài)量会持续维持(chí)在低位(wèi)。

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