近日，有焦(jiāo)化(huà)企业发告知(zhī)函称(chēng)，因亏损严重，对(duì)于(yú)钢企提(tí)降50元/吨(dūn)的行(xíng)为暂(zàn)不接(jiē)受。

　　记者注(zhù)意到，从今年4月(yuè)1日起，焦炭开启首轮(lún)降(jiàng)价，并(bìng)正(zhèng)式进入降价(jià)通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要(yào)求18日0时起执行，而(ér)后山(shān)东(dōng)主流(liú)钢厂跟进。截至目前，焦(jiāo)炭已有8轮降价(jià)落地，港口(kǒu)准一级湿熄焦(jiāo)平仓(cāng)价累计下(xià)调670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合(hé)约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦研究员阮俊(jùn)涛认为，近(jìn)两个(gè)月来，焦炭期(qī)货的下跌是宏观(guān)、产业等多因素共同作用的结(jié)果(guǒ)。首(shǒu)先，宏观层面(miàn)，3月(yuè)上旬美国(guó)硅(guī)谷银行暴(bào)雷，多数大宗商品(pǐn)价格下跌，同(tóng)时国内(nèi)宏观强预期在经过(guò)1—2月的(de)反复发酵(jiào)后，市场(chǎng)对今年的定性逐(zhú)渐转向(xiàng)“弱复苏”，这也使得黑(hēi)色系商品交易(yì)需求利多的(de)信(xìn)心不足。其(qí)次(cì)，产业层面，今(jīn)年煤焦最大产业利空来自(zì)焦煤的进(jìn)口，3白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗月(yuè)份澳洲(zhōu)焦(jiāo)煤近2年来首次通关，并于4月进一(yī)步改善。蒙煤、俄煤(méi)3月份的进口量也出现较大(dà)增长。根据海关总署统计(jì)，今(jīn)年3月我国(guó)共计进口(kǒu)炼焦烟(yān)煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的(de)17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同时(shí)，该(gāi)进口量也几乎(hū)是近(jìn)10年来的最高水(shuǐ)平，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨(dūn)。进口焦煤的(de)大量释放(fàng)削弱(ruò)了国内煤企的议价能力，焦炭成本(běn)支(zhī)撑坍塌，驱动焦炭期货下行(xíng)。最后，4月以(yǐ)来(lái)，在铁水产量不断(duàn)走(zǒu)高的同时(shí)，黑色终(zhōng)端需(xū)求(qiú)表现(xiàn)一(yī)般，国(guó)家统(tǒng)计(jì)局公布的房屋(wū)新开(kāi)工、施工面积同比大(dà)幅(fú)回落(luò)，继而引发(fā)了市(shì)场对煤、焦、钢产业链的负反(fǎn)馈(kuì)担(dān)忧。综上所述，焦炭成本端、需求(qiú)端均(jūn)有明显利(lì)空驱动，叠(dié)加宏(hóng)观(guān)支撑不足，多因素共振带(dài)动焦炭(tàn)期货(huò)主力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身的供需矛盾驱动(dòng)，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内产量稳(wěn)增和进口量大增(zēng)，供需关系逐步向(xiàng)宽松(sōng)转变(biàn)，致使煤(méi)价自年初就开始呈偏弱走势(shì)运行。其间(jiān)，受内(nèi)蒙古地区(qū)煤矿(kuàng)事故影响，煤价经历短暂反弹后开(kāi)始加速回落。另外，下游(yóu)钢(gāng)材需求(qiú)表(biǎo)现不(bù)及预(yù)期(qī)，钢价承压回调致使钢厂利(lì)润收缩，遂通过(guò)调(diào)降焦价将需求压力向(xiàng)原(yuán)材(cái)料端传导(dǎo)。因此，在失(shī)去成本支撑(chēng)、下游(yóu)施压的双(shuāng)重作用(yòng)下，焦价持续下跌。”中钢(gāng)期货煤(méi)焦研白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗究员冯艳成说。

　　记(jì)者从受访(fǎng)人(rén)士处获(huò)悉，本周焦(jiāo)煤价格率(lǜ)先出现(xiàn)触底反(fǎn)弹(dàn)，而(ér)焦价连跌(diē)8轮后，个别地区焦企出现亏损(sǔn)。同时，近期(qī)焦炭期价(jià)的反弹(dàn)给出升水现货空间(jiān)，买现卖期套利需求(qiú)增加对现货市场信心有所提振，刺激(jī)焦(jiāo)企(qǐ)有(yǒu)提涨意愿，但短期全面(miàn)提涨并成(chéng)功落地的概率较(jiào)小，主要原因是目前焦企整体(tǐ)盈利情(qíng)况尚可(kě)，焦炭主产(chǎn)区山西省焦企平均吨焦盈利接(jiē)近140元(yuán)，而(ér)下游钢材需(xū)求并(bìng)未出现明显好转(zhuǎn)，钢厂整体(tǐ)盈利情况一(yī)般(bān)，对焦炭则保(bǎo)持按(àn)需采购节奏。

　　部分焦化企业(yè)开始提涨(zhǎng)，能否提(tí)涨成功？冯艳成(chéng)认(rèn)为，提(tí)涨(zhǎng)的(de)是内蒙古某焦企(qǐ)，国(guó)内焦企生产成(chéng)本和焦(jiāo)化利润会(huì)因为地区、设备区别而存在很(hěn)大差(chà)异。相对而言，内蒙古非主流焦化企业(yè)的副产品较少(shǎo)，整体产(chǎn)线的经济性一般，对降价的(de)承受(shòu)能力偏低(dī)，也因(yīn)此率(lǜ)先开始提涨，不过对整体市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认(rèn)为，在焦企未出现大幅(fú)亏损或(huò)需求明显(xiǎn)增加(jiā)的情况下，焦(jiāo)价提涨(zhǎng)难度(dù)较大。

　　记者了解到，5月下(xià)半月(yuè)以(yǐ)来(lái)钢厂检修减(jiǎn)产节(jié)奏(zòu)放缓，个(gè)别地区钢(gāng)厂计划复产(chǎn)，日均铁水(shuǐ)产量尚保持在(zài)偏高水(shuǐ)平，这(zhè)意味着煤焦刚性需求较好(hǎo)，但(dàn)钢厂持续采取低原料库存策略，致使目前煤(méi)矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库存(cún)均处于(yú)往(wǎng)年同期高(gāo)位，钢(gāng)厂端焦煤(méi)、焦炭库存则(zé)处于(yú)较低水平，煤焦近期供应也有适(shì)当的减(jiǎn)量，以缓解(jiě)自身高库存的压力。基于此种库存格局，煤焦的(de)议价(jià)主动(dòng)权仍掌握在钢厂端。

　　现(xiàn)货(huò)提涨，期货为何反而大跌(diē)呢？阮俊涛认为，近期由于(yú)国(guó)内外(wài)焦煤价格倒挂，贸易商(shāng)进口(kǒu)积极性较低，导(dǎo)致焦煤供(gōng)应短期(qī)内有收缩(suō)趋势，不过(guò)焦企也处于主动限产状态，焦煤(méi)供需矛(máo)盾并不(bù)突(tū)出。焦炭本周供减需增，基本面边(biān)际(jì)改善，但钢(gāng)联公布的(de)铁水日产(chǎn)量依然维持接近240万吨的水平，在(zài)终端需求表现一般(bān)的背景(jǐng)下，焦炭(tàn)需求仍有转弱(ruò)预(yù)期。中长期(qī)来看，考虑粗(cū)钢平控要求，今年(nián)全年焦煤(méi)供需格局大概率仍将明(míng)显宽松，且(qiě)蒙煤(méi)实(shí)际(jì)生产(chǎn)成本较(jiào)低，三季度(dù)蒙煤中(zhōng)长协重新定价后，预(yù)计进口量会得到改善。因此，虽然(rán)焦(jiāo)煤现货价格因蒙煤减量而(ér)有(yǒu)所企稳，但期货(huò)市场(chǎng)氛围仍(réng)难言(yán)乐(lè)观，导致(zhì)期货和现(xiàn)货短暂(zàn)劈(pī)叉。

　　“从(cóng)价格表现上(shàng)看，前期煤(méi)焦跌(diē)幅(fú)明显大于(yú)板块内其(qí)他品(pǐn)种，估值相对(duì)偏低，这也使(shǐ)得继续杀估值的(de)驱动明显(xiǎn)减弱(ruò)，而估值(zhí)修复配合近期焦煤进口减量、钢厂复产等消息(xī)，刺激(jī)煤焦价格出现反弹，但考虑到目前钢材需求(qiú)依(yī)然(rán)乏力，钢厂复产将会(huì)再次(cì)加(jiā)重其供需(xū)压力，需求负反(fǎn)馈仍(réng)将会向原(yuán)材(cái)料(liào)端传导，对煤(méi)焦价格(gé)形(xíng)成压力。”冯(féng)艳(yàn)成(chéng)说(shuō)，短期煤焦交易逻(luó)辑(jí)变化较快，价格波动剧烈(liè)，预计仍将以底部区间振荡走势为主；中长期来看，煤焦供需趋(qū)于宽松的预(yù)期(qī)未变，在(zài)估值(zhí)回升后仍(réng)将是(shì)板块(kuài)内空配最佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦后(hòu)市，阮俊涛认为(wè白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗i)，目前煤焦有(yǒu)三条(tiáo)主(zhǔ)线：一是焦(jiāo)煤供应宽(kuān)松，并给焦(jiāo)炭带来成(chéng)本端压力；二是终端需求存疑，负(fù)反(fǎn)馈风险并未化解；三是海外衰退(tuì)预期如何演绎。目前(qián)来看(kàn)，焦煤供应宽松是大概率(lǜ)事件，且4月地(dì)产数据表现依然一般，负反馈以(yǐ)及(jí)粗钢(gāng)平控(kòng)都是(shì)压低铁水产量的可(kě)能因素，因此煤焦(jiāo)即(jí)便出现超跌(diē)反(fǎn)弹，中长期来看也是(shì)易跌难涨。

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