今年AI波澜壮阔的大(dà)行(xíng)情(qíng)之下，引发(fā)了全行(xíng)业所有基金(jīn)经理关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报(bào)揭开(kāi)了基(jī)金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积(jī)极回(huí)报基金，一季(jì)度主要投资(zī)在人工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端等领域，因(yīn)抓住了市场机(jī)遇(yù)实(shí)现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来(lái)业绩(jì)最领先的主动权益基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位(wèi)明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计(jì)算机(jī)行业在(zài)人工智能板块的带(dài)动下，走出(chū)了(le)波(bō)澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市(shì)场机(jī)遇，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的(de)主动权益基金(jīn)，最(zuì)新观(guān)点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入(rù)AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的(de)突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务(wù)的人工智(zhì)能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基(jī)金一季(jì)度主要投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回(huí)报的持(chí)仓看，前十大重仓(cāng)股进行(xíng)了较(jiào)大幅度(dù)的(de)调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进(jìn)了长川科技(jì)、华海(hǎi)清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技、韦尔(ěr)股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股(gǔ)推(tuī)动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺安(ān)积(jī)极回报并没有(yǒu)保持去(qù)年底的高仓位，一(yī)季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平(píng)，去(qù)年三(sān)季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位(wèi)一(yī)度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的(de)一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在(zài)一(yī)季度(dù)都到(dào)了(le)临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年(nián)四季度(dù)开(kāi)启的芯片产业下行周(zhōu)期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季(jì)度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢(huī)复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强(qiáng)的(de)产业(yè)趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的(de)重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之(zhī)后，进(jìn)一(yī)步(bù)的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商(shāng)的配(pèi)合下，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造成(chéng)了(le)一定的影响，但(dàn)是另(lìng)外一(yī)个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下(xià)行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程(chéng)加速对(duì)设备材(cái)料EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路(lù)领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩(jì)最强的主动权益基金(jīn)。这(zhè)一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体(tǐ)等领(lǐng)域(yù)大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报去年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度的(de)净值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报(bào)基金(jīn)的话题(tí)也屡见报端，成为基民(mín)热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及(jí)投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模(mó)均出(chū)现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规(guī)模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末(mò)的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿基(jī)金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球基(jī)金(jīn)分(fēn)管投研(yán)的副总，市场上管理规(guī)模(mó)超(chāo)过700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也(yě)受到市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体(tǐ)及光模块相(xiāng)关(guān)板块，他也(yě)坦言在(zài)一(yī)季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合(hé)润基金一季度(dù)新进(jìn)了(le)海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的(de)营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云(yún)计算和人工(gōng)智(zhì)能领域提提供以芯片(piàn)为基(jī)础的解(jiě)决方(fāng)案(àn)，目前主要产(chǎn)品包括(kuò)内存接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中(zhōng)心光模(mó)块供(gōng)应商(shāng)。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴全合宜(yí)基金在(zài)一季度除(chú)了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市(shì)场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公(gōng)司(sī)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的(de)优秀(xiù)公(gōng)司(sī)。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力(lì)在(zài)当年(nián)弱(ruò)市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红(hóng)裕成(chéng)为(wèi)市场备(bèi)受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末(mò)该基金股票市值占基金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置(zhì)港股比例有所提升(shēng)。数据(jù)显示(shì)，招商核(hé)心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股(gǔ)票(piào)市值占基金净值比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了(le)信(xìn)息技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预期(qī)大概率偏弱的判断(duàn)，主要(h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称yào)减(jiǎn)持(chí)了经济复苏(sū)敏感度相对(duì)较高的部分制(zhì)造业(yè)，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了(le)港(gǎng)股中可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度超出了我(wǒ)们的(de)预期(qī)，导致(zhì)对部分(fēn)行业的定价(jià)出现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏离(lí)。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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