美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资(zī)产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分业务(wù)。该行(xíng)已经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家(jiā)地区(qū)银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第(dì)一共和银(yín)行(xíng)被出(chū)售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平(píng)的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银(yín)行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善(shàn)是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名(míng)银(yín)行(xíng)和第一共和银(yín)行有(yǒu)非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行(xíng)则(zé)有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhpupil是什么意思 pupil是可数名词吗èng)管理(lǐ)不(bù)善，同时(shí)他(tā)们(men)担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情(qíng)人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在(zài)“市(shì)场操(cāo)纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示将监(jiān)控“健康银(yín)行(xíng)面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区(qū)银行基(jī)本面强劲(jìn)且资(zī)本充(chōng)足(zú)，近几(jǐ)日，做(zuò)空活(huó)动增加和(hé)股市(shì)波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们(men)在(zài)银(yín)行或其他金(jīn)融机构账户(hù)上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一(yī)数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发(fā)了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发(fā)生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的(de)目标(biāo)还(hái)需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场(chǎng)自(zì)身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更(gèng)多(duō)体现的(de)是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济(jì)造成影响的(de)担(dān)忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破(pò)产银行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为(wèi)大(dà)宗商(shāng)品代表(biǎo)受到(dào)一(yī)定冲击pupil是什么意思 pupil是可数名词吗。”齐盛期货(huò)能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国(guó)银行(xíng)危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是(shì)另(lìng)一个(gè)“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严(yán)重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避(bì)险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉(lā)升行(xíng)情。如果这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和通(tōng)胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市(shì)场招聘(pìn)步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点在(zài)于(yú)美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似(shì)，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分(fēn)债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶(dǐng)后(hòu)回(huí)落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会(huì)重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具(jù)备(bèi)持(chí)续(xù)大(dà)幅下滑(huá)的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经(jīng)连(lián)续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏(xià)季(jì)用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突(tū)破上行仍需其(qí)他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目(mù)前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未来能否驱动原油(yóu)破位向下(xià)，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后期将不(bù)再存(cún)在加息(xī)对大(dà)宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的(de)底部可(kě)能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的(de)定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势(shì)偏强(qiáng)。美(měi)国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关(guān)的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依(yī)然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货(huò)能(néng)化分析师(shī)董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原料(liào)通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内(nèi)沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计(jì)划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现(xiàn)稍好但(dàn)占pupil是什么意思 pupil是可数名词吗比较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下(xià)，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的(de)。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置(zhì)开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月(yuè)供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出(chū)现(xiàn)了周度回(huí)升的态(tài)势。最(zuì)大(dà)的利(lì)空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 pupil是什么意思 pupil是可数名词吗