拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？-橘子百科-橘子都知道

拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之一：低估值、高分红(hóng)

　　低(dī)估(gū)值、高分(fēn)红，是包括能源(yuán)链、“一(yī)带一(yī)路(lù)”和运营商在内的(de)“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历(lì)年(nián)初以来(lái)的大幅(fú)上涨(zhǎng)后，当前这些板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率(lǜ)显著(zhù)高于市(shì)场整体，较高的分(fēn)红也成为其进可攻、退可守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政(zhèng)策的持续支撑和催(cuī)化(huà)

　　政策(cè)持(chí)续支撑(chēng)和催化(huà)，成为(wèi)“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复(fù)的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带(dài)一路(lù)”十周年之际，从(cóng)沙伊(yī)和解(jiě)、中俄深化合作联合声(shēng)明、中(zhōng)巴(bā)联合(hé)声明等，以及(jí)后续5月召开在即的第三(sān)届“一(yī)带一路”国际(jì)合作高峰(fēng)论坛(tán)，“一带一路”相关利好不断(duàn)，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字(zì)经济上升为国家战略，相(xiāng)关(guān)政策密集出台(tái)。今年国务(wù)院改(gǎi)组又新(xīn)设国家数据局。运营商作为“数字经(jīng)济”的基础设施(shī)，持(chí)续得到(dào)催(cuī)化。

　　三(sān)、“中特(tè)估(gū)”投(tóu)资范式之三(sān)：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利能力(lì)修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依赖海外供应(yīng)、同时下游需求基本集中(zhōng)在国内市(shì)场的方向之一(yī)，将充(chōng)分受益于人(rén)民币升值的(de)宏观(guān)趋势。2）中国(guó)经济(jì)复苏(sū)，下(xià)游领(lǐng)域需(xū)求预期(qī)回暖(nuǎn)，能源产业链尤其是(shì)行(xíng)业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式(shì)，“中特估”重点关注(zhù)哪些方(fāng)向？

　　除(chú)了能源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)等之外，当前(qián)我们建议关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重点支(zhī)持的(de)战略性(xìng)产业之一(yī)，近(jìn)年来(lái)经历(lì)了(le)行业调整和产(chǎn)能(néng)过剩(shèng)的困境，但(dàn)近期(qī)板块(kuài)景气已在改善：一方(fāng)面，随着全球航运(yùn)市场需求正在增长，带来包括化(huà)学品船与成拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？品油轮船(chuán)的订单大幅提升。另一方面(miàn)，国企改革推(tuī)动造船企业重(zhòng)组整合(hé)和产能(néng)优(yōu)化之下(xià)，国内(nèi)船(chuán)舶制造业已在(zài)逐步(bù)实(shí)现(xiàn)结构调(diào)整(zhěng)和产能优化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间(jiān)各项数据恢复(fù)良好(hǎo)。业绩(jì)确定性强，承诺高分红(hóng)，类债(zhài)属(shǔ)性突(tū)出。经济增速(sù)下行，高速(sù)公路、铁(tiě)路、港口资产稳(wěn)健(jiàn)性凸显，业(yè)绩(jì)成长(zhǎng)及确定性较高。同时近(jìn)几年，高速公(gōng)路及铁路(lù)板块(kuài)上(shàng)市公司(sī)更加注重投(tóu)资人回报，多(duō)家公司发布股东回报(bào)计划，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺(nuò)未来几年高拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？分(fēn)红水平，给投资人带来确定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经济(jì)复苏大背(bèi)景下融资需求回暖(nuǎn)，基本(běn)面有支撑，板(bǎn)块(kuài)估值也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷(dài)需求连(lián)续三个(gè)月(yuè)超预(yù)期回暖，在稳增长和扩投资的(de)政(zhèng)策基调(diào)下，后续信贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定(dìng)且高分(fēn)红的板(拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？bǎn)块，当前(qián)银(yín)行PB估(gū)值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大(dà)。