四大(dà)国有银(yín)行的集(jí)体降息惊(jīng)动(dòng)市场，存款利率(lǜ)正迎来新(xīn)一轮“降息(xī)潮”？

　　消息显示，5月15日（下(xià)周一）起银行协定存款及通知存(cún)款自律上限将下(xià)调，四大国有银行协(xié)定(dìng)存款和通知(zhī)存款自(zì)律上限下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构降幅为(wèi)50BP。

　　记者注(zhù)意到，今年以来银行业已(yǐ)有三波存款利率下(xià)调，此前(qián)两次分别是：4月(yuè)，多家中(zhōng)小银行人民(mín)币存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调；5月5日，浙商福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗(shāng)、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行跟进“补降”。至此，4月以来已有至少20家中小银行（含(hán)农村信(xìn)用合(hé)作联社）下(xià)调人民币存款(kuǎn)利(lì)率，调降幅度(dù)不一。

　　货币政策牵一发而动全身，与经济、就(jiù)业(yè)、投资(zī)以及老百姓“钱袋(dài)子”都息息相关。那么，如何理(lǐ)解此次下调通(tōng)知(zhī)和协定存(cún)款利率？今年“降息潮(cháo)”迭起是(shì)否等同于经(jīng)济增速(sù)放缓的信(xìn)号(hào)？市场上关于企业、老(lǎo)百姓手中的钱(qián)变“毛”的担忧何解？

　　从推出背(bèi)景(jǐng)来看，多方观点认为，本次存款利率新规主要基(jī)于三重考量(liàng)。一是符(fú)合(hé)推(tuī)进(jìn)利(lì)率市场化改革(gé)深化大背景；二是对银行而言，存(cún)款利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；三是(shì)促进投资(zī)、消费，本次(cì)降(jiàng)息也被看作(zuò)是(shì)促进宏观经济(jì)复苏的表(biǎo)现。

　　不过也(yě)需要看到的(de)是(shì)，本次调降中协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)更(gèng)多是(shì)对(duì)公业务，通(tōng)知存款则(zé)集中于短(duǎn)期存(cún)款，都是针对特定存取需求的客(kè)户，面向范围有限。据民生证券宏(hóng)观团队测算，通知(zhī)存款和(hé)协定存款(kuǎn)在银行存(cún)款中占比不高，以四(sì)大行(xíng)的单位通知存款为例，常(cháng)年只占企业存款总规(guī)模的3％-4％；招商证券银(yín)行(xíng)团(tuán)队(duì)的数据显示，协定存款等规(guī)模预计(jì)为(wèi)20-30万(wàn)亿，占比约为10％。

　　关(guān)注一：如何理解此次下调(diào)通(tōng)知(zhī)和协定存款利(lì)率？

　　中(zhōng)国人民(mín)银行行长易纲在近期公开(kāi)讲话中提(tí)到，从(cóng)过(guò)去二十年的(de)数据看(kàn)，我国实际利率(lǜ)总体保持在略(lüè)低于潜在(zài)经(jīng)济增速这一“黄金法(fǎ)则”水平上(shàng)，与(yǔ)潜在(zài)经济(jì)增长水(shuǐ)平基本匹配。在经济复苏的(de)关键时点(diǎn)上，如何理解此次下调通(tōng)知(zhī)和协定存款利率？

　　目前，多方观点都提及的是，本(běn)轮调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的(de)考虑。

　　招商基金研究部(bù)首席(xí)经济学家李(lǐ)湛(zhàn)梳理了这(zhè)一市场化改革的(de)过程。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，随后，国有大行同年9月下调(diào)存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款利率。

　　2023年4月，市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价(jià)惩罚措施。随之而(ér)来的是(shì)，此(cǐ)前(qián)4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调。李湛认(rèn)为，这均是在(zài)利率市(shì)场化改(gǎi)革推进(jìn)背景(jǐng)下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　此(cǐ)外，从减轻(qīng)银行息差压力(lì)的必要性来看(kàn)，民生证券宏观团队也倾向(xiàng)于(yú)认为(wèi)，本次调整(zhěng)更(gèng)多(duō)仍是延(yán)续去年9月(yuè)这一轮存款利率下(xià)调，并且完成(chéng)存款(kuǎn)利率调整的闭环，改(gǎi)善(shàn)银(yín)行利润空间。存(cún)款(kuǎn)利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽略了这些介(jiè)于(yú)活期和(hé)定期存款之间的存款的利率调整，“当下有(yǒu)必要一次(cì)性调整通知存款和协(xié)定存款利率，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。此外，数据显示，国有银行一季度净(jìng)息差水平均(jūn)创历史新低，当(dāng)下调利(lì)率有助于降低(dī)银行负债成(chéng)本，推动银(yín)行投放信贷的积极性。”民生证券(quàn)认为。

　　除利率市场化改革(gé)及银行净息差压力增大外(wài)，某大型银行(xíng)金融市场(chǎng)研究员还关注到的是国内(nèi)存款市场(chǎng)的供需变化——近年来国(guó)内经济受多(duō)重因素冲击(jī)，居民(mín)消费场景(jǐng)受制约，预(yù)防性储蓄有(yǒu)所增(zēng)加及风(fēng)险(xiǎn)偏好下(xià)降等(děng)，导(dǎo)致居民储(chǔ)蓄存款上升较快(kuài)，部分银行根(gēn)据市场供需(xū)变化，综合指数经营(yíng)情(qíng)况，灵活调节存款(kuǎn)利率，只是不同银行在调整节(jié)奏、时机方面存在差(chà)异。

　　关注二：本次(cì)存款利率下调带来哪些(xiē)影响？

　　4月28日中央政治局会(huì)议(yì)强调，要有效防范化解(jiě)重(zhòng)点领域风(fēng)险(xiǎn)，统筹(chóu)做(zuò)好(hǎo)中小银行(xíng)、保险和信托机构改革化险(xiǎn)工作。一锤定(dìng)音之下，本(běn)次调(diào)降利率也被认为(wèi)维护金融稳定的一大举措。

　　呵护动作具体体现在哪些(xiē)方面？招(zhāo)商基金李湛认为，本次调降(jiàng)通知(zhī)主要释放了两大(dà)信(xìn)号，一是减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调将引导银行(xíng)的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合(hé)理修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力(lì)；二是减少(shǎo)企业及居民的(de)短期存款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　粤开(kāi)证(zhèng)券首席经济学(xué)家(jiā)罗志恒(héng)的观点(diǎn)是，调降协(xié)定存(cún)款和通知存款的利(lì)率上限，主要目的是(shì)规范(fàn)银行业存款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无(wú)序竞争，合力(lì)压降银行负(fù)债成本。当前银行净利差空间(jiān)较小，压降负债端(duān)成本，有助于改善银(yín)行盈利、补充(chōng)净(jìng)资本、降低金(jīn)融风险。此外，银行(xíng)负债端成本(běn)下降，也为(wèi)资(zī)产端的贷款利率下调(diào)、降低(dī)实(shí)体经济融(róng)资成(chéng)本进一步打(dǎ)开空(kōng)间。

　　国泰君安宏(hóng)观首席(xí)分析师董琦(qí)也(yě)认为，存款利率调降，既有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力，又有利(lì)于引(yǐn)导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金(jīn)”的定位。

　　招商证券(quàn)银行团(tuán)队同样(yàng)提(tí)到，新规对(duì)于规范协定存款定价秩序作用(yòng)较(jiào)大，减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争，合(hé)力压(yā)降(jiàng)银行负债(zhài)成本。该团队(duì)预(yù)计，协定存款等规模20-30万亿，占(zhàn)总存款比例10％左右(yòu)，由(yóu)此来(lái)看(kàn)，新规将降低银行总(zǒng)存(cún)款(kuǎn)付(fù)息率2BP左右。

　　对于股债市(shì)场的影响(xiǎng)方(fāng)面，民生证券宏观团队(duì)表示(shì)，现实(shí)中(zhōng)，存款利率下调有助于压低全社会(huì)利率水平，利好债(zhài)券；同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票也(yě)将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　川财证券首席(xí)经(jīng)济学家(jiā)陈雳则表示，在当前整个(gè)经济复苏的大背景(jǐng)下，进一步释(shì)放市场(chǎng)流动性(xìng)、活(huó)跃消费是一(yī)个重(zhòng)要的、阶段性目(mù)标，存款(kuǎn)降息调节，对促销费(fèi)无疑(yí)有(yǒu)一定的引导(dǎo)作用。

　　关(guān)注三：压降银行存款成本(běn)是否(fǒu)大(dà)势所趋？

　　2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均表明，当前货币(bì)政策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上也(yě)强调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。从本次(cì)降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政策进一步宽松？

　　对(duì)此，招商基金李(lǐ)湛的(de)看法是，货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时尚早。“本次调降意味着当前长端利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但这一调降是针对(duì)银行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并(bìng)不等于(yú)政策(cè)利率(lǜ)就必须(xū)进行对等下调，市场不(bù)应视为降(jiàng)息的确(què)定性信号。”李湛称。

　　在“精准有(yǒu)力(lì)”的货币政策之下，也有多方观点(diǎn)提(tí)到，压降存款成本仍是大势所趋。国泰君(jūn)安董琦关注到(dào)，当前经济修复内(nèi)生动(dòng)力依(yī)然不强，外需压力没(méi)有完全缓解(jiě)，货(huò)币政策将继(jì)续对(duì)经(jīng)济修复带来支撑(chēng)作用，未来伴随经济修复，利率水平的调降还没有结束。

　　招(zhāo)商证券银行团队的观点也不(bù)谋而合——长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银(yín)行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到(dào)存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利率。

　　展(zhǎn)望未来货(huò)币(bì)政策的走向(xiàng)，上述大(dà)型银行金(jīn)融(róng)市场研究员(yuán)认为(wèi)，需(xū)要看到的是，目(mù)前经济(jì)处于修复(fù)性复苏阶(jiē)段，经(jīng)济恢复仍需要(yào)适度货(huò)币环(huán)境支持，同时，国内经济(jì)复(fù)苏不平衡问(wèn)题依然突出，要求货币(bì)政策支持精准有力。预计下(xià)半年货币政策不(bù)会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调，在保持(chí)信贷总量适度(dù)增长，市场(chǎng)流动性合(hé)理充裕情况下(xià)，更加(jiā)倚重结(jié)构性工具(jù)，加大实体(tǐ)经济薄弱环节，重点新兴领域支(zhī)持，提(tí)升政(zhèng)策(cè)精准质效。

　　关注四(sì)：老百姓和企业手中的钱会不会变“毛(máo)”？

　　协定存款、通知存款利率自(zì)律上限将(jiāng)迎调整的(de)同时，有市(shì)场观点担心，降息一方面(miàn)有(yǒu)利于刺激消费以及缓(huǎn)和(hé)银(yín)行经营压(yā)力，但(dàn)另一方面(miàn)老百(bǎi)姓、企业手(shǒu)里的存款收(shōu)益缩水了。在评(píng)价(jià)双方博弈(yì)观点之前，不(bù)妨先厘清通(tōng)知存款及(jí)协定存款两个(gè)概(gài)念的(de)定义。

福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗　　通知(zhī)和(hé)协定存款介于(yú)定活期存(cún)款之(zhī)间，利率高于(yú)活期存款，但比定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)存取(qǔ)灵活，两者的共(gòng)同优(yōu)点是，在(zài)保持资金灵活使用的同时，提高利息回报(bào)。其中：

　　通知存款是(shì)活(huó)期存款(kuǎn)的一种，主要有1天和7天两个期限，支取时需提前(qián)1天或7天通知(zhī)银行(xíng)，即可按实际存(cún)期及支(zhī)取日相应币种档(dàng)次利(lì)率计付利(lì)息，个(gè)人和企业均可以办(bàn)理。当前1天和(hé)7天期通知存款(kuǎn)的基准利率分别为(wèi)0.80％和1.35％。

　　协定存款(kuǎn)指(zhǐ)企(qǐ)事业单位在银行开立一个具(jù)有结算和协(xié)定存款双重功能的协(xié)定(dìng)存(cún)款账户，并约定基本存款额度，由(yóu)银行(xíng)将(jiāng)协定存款账(zhàng)户中超过该额度的部分按协定(dìng)存款利率(lǜ)单独计(jì)息的一种(zhǒng)存款(kuǎn)方式。协定存(cún)款性质(zhì)介于活期(qī)和定(dìng)期存款之间，只面向企业办理，期限最(zuì)长为1年。当(dāng)前，协定存款的基准(zhǔn)利率为1.15％。

　　协(xié)定存款属于对公业务，通知存款既有对公业(yè)务(wù)，也(yě)有个人业务，但都有一定的(de)存款门槛。基于此，粤开证券首席经济学家罗志(zhì)恒提出的观点是，总体来看，协定存款和(hé)通知存款基(jī)本上(shàng)以对公活期存款为(wèi)主，对(duì)一般老(lǎo)百姓的影(yǐng)响不大。对于企业来说(shuō)，会有(yǒu)一(yī)定的利息损失(shī)，但(dàn)若存(cún)贷款利率(lǜ)都能(néng)有所(suǒ)下调，也有助于刺激企业投资并降(jiàng)低融资成本。

　　此外记者也注意到，央行最新数据显示，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元，其(qí)中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企(qǐ)业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元。进一步来看，存款利率调降(jiàng)是否会刺激(jī)超额储(chǔ)蓄流出？

　　国泰(tài)君安董琦表示，这(zhè)一传导过(guò)程(chéng)并非一蹴(cù)而就，且需要总量政策继续(xù)支撑。经济当(dāng)前依然需要休养(yǎng)生息，特别是(shì)在前期服务业修复(fù)后，与制(zhì)造(zào)业产生循(xún)环，带动(dòng)收入预期改善(shàn)，最终才会(huì)带动居民与企业(yè)储蓄流出。

　　长远来看，招商基金(jīn)李湛(zhàn)的建议是，应(yīng)辩证看待本次降息。疫情以(yǐ)来(lái)，企业及居民形成(chéng)了一定规模的超(chāo)额储蓄(xù)，降息可(kě)以(yǐ)降低企业、居民的(de)储蓄意愿(yuàn)，引导企业(yè)加大投资、居民(mín)增加消费，促进经济复苏(sū)。“只(zhǐ)有经济复苏(sū)斜(xié)率提升，企业、居民(mín)对后续的收入(rù)信心才(cái)会回升，进而形(xíng)成储蓄(xù)转化为投资(zī)、消费(fèi)，再(zài)形成增厚企业、居民收入的(de)良性循环。”李(lǐ)湛表示。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗