本周，沪综(zōng)指(zhǐ)3400点(diǎn)关口之(zhī)前虚晃一(yī)枪(qiāng)，以连跌6天(tiān)的(de)逼空形态洗(xǐ)盘，兔(tù)年收(shōu)益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受(shòu)中概股拖累，后市下(xià)跌(diē)空间不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四(sì)，兔年股市走过3个(gè)月行(xíng)程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之(zhī)叹(tàn)。其实，4月下旬行情看(kàn)似疾风骤雨(yǔ)，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股缘何急跌？或是(shì)外围股(gǔ)市下跌的风险(xiǎn)输入。作为(wèi)同股同权的两地上市(shì)指(zhǐ)数，恒(héng)生AH股A指数和H指数兔年涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股(gǔ)市排(pái)行榜(bǎng)数(shù)据显示(shì)，截至周四(sì)，香港中(zhōng)企指数和恒生指数过去3个月(yuè)表(biǎo)现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金(jīn)龙指数周二盘中(zhōng)低位(wèi)较(jiào)2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷，主(zhǔ)因是美联(lián)储加息在即，市场避险(xiǎn)情绪(xù)上升，国际资(zī)金从新(xīn)兴市(shì)场撤(chè)离。瑞士瑞联银行日前将中(zhōng)国股票评级从高配下调为中性。从宏观面看，今年首(shǒu)季(jì)，美(měi)国(guó)GDP年化环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)1.1％，较上季放(fàng)缓(huǎn)1.5个百分(fēn)点。剔除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数首季上升4.9％，去(qù)年四(sì)季度(dù)为4.4％。两大(dà)数(shù)据预示着美国(guó)滞胀(zhàng)隐忧未(wèi)减(jiǎn)，加(jiā)息势(shì)在必(bì)行(xíng)。英为财情(qíng)的美联储利率(lǜ)观(guān)测热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物器最(zuì)新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示，5月4日(rì)加(jiā)息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现(xiàn)，美(měi)国对策是：以1930年大萧条(tiáo)以(yǐ)来最(zuì)快速度(dù)紧缩货币供应。美国(guó)3月M2货币供应量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大(dà)降幅，且是连续第四个月收(shōu)缩。美联(lián)储(chǔ)加息(xī)导致金融资(zī)产盈利缩(suō)水，缩(suō)表则令流动性折价效应加(jiā)剧，在全球(qiú)金融市场(chǎng)催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨中(zhōng)字头(tóu)个股

　　美国(guó)银行(xíng)业(yè)又一张骨牌崩塌！第(dì)一共和银(yín)行股价周(zhōu)三盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美(měi)元（对应(yīng)的(de)总市值为8.86亿美元(yuán)），较2021年11月(yuè)的历史(shǐ)峰(fēng)值(zhí)缩水约(yuē)97.85％。截(jié)至热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物(zhì)一季度末，其实际(jì)存款较(jiào)去年末减少约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全球银行(xíng)业(yè)危机频(pín)现，让A股(gǔ)机构不再抱团银行股，银行部(bù)分龙头股招行等承压，相(xiāng)较而言，工商银(yín)行兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行(xíng)和(hé)宁波银(yín)行(xíng)股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个(gè)月(yuè)股价大涨，涨幅透支了盈(yíng)利增速；二(èr)是(shì)“中国特色估值体系”开始(shǐ)风行，市场风格转换。但(dàn)二者市净率(lǜ)远高(gāo)于行业均值，难以赋予中特估概念(niàn)中的回购预期。

　　通达(dá)信数据显(xiǎn)示，中(zhōng)字(zì)头指数年内上涨(zhǎng)11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是五连阳(yáng)。其(qí)市(shì)盈(yíng)率和(hé)市净(jìng)率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪深京(jīng)三市A股(gǔ)的(de)市盈率和市(shì)净率(lǜ)中位数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央企国(guó)企(qǐ)估值回归市(shì)场均值，已是(shì)国家(jiā)资(zī)本新战略。国家(jiā)外汇局日(rì)前表示：“无论从市盈率还是市净率等指标(biāo)看，当前A股的估值相对(duì)偏(piān)低(dī)。”类(lèi)似(shì)表态无疑是为中(zhōng)字(zì)头(tóu)股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州茅台(tái)成为市值“一哥”的(de)中国移动，流通小(xiǎo)盘+次(cì)新+绩优概念(niàn)让其成为中特估龙头(tóu)。

　　五月预期下跌空(kōng)间不大

　　股市“红五月”之(zhī)说，源(yuán)自井喷式牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所(suǒ)放开15只股(gǔ)票的(de)涨跌幅限制，沪指当(dāng)日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科(kē)技股(gǔ)主导的行情拉开序(xù)幕(mù)。

　　自(zì)从1991年以(yǐ)来的(de)32年里，沪(hù)指(zhǐ)全年和(hé)5月份(fèn)上(shàng)涨(zhǎng)的年(nián)份(fèn)分别为18次(cì)和17次，二者(zhě)同时上(shàng)涨的年份有11次。自2008年至去年(nián)的15年(nián)里，红五月出现7次(cì)，占比为(wèi)46.7％。期间5月(yuè)和(hé)全年同(tóng)步飘红4次，5月(yuè)份这个(gè)风向标已(yǐ)不(bù)太灵光。相比之(zhī)下，自从2008年以来，沪综指4月飘红(hóng)5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘红。截(jié)至(zhì)周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘(piāo)红热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物概率不(bù)低。

　　以(yǐ)科技股为主题的红五月行(xíng)情能否再现？关键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联(lián)网指数能否维持(chí)强势(shì)行情。二是作为A股第二(èr)大行业指数，电气设备板(bǎn)块能否企稳。该指数年(nián)内跌(diē)幅为(wèi)4％，总市(shì)值(zhí)跌至5.48万亿元(yuán)，较(jiào)历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占(zhàn)全市场权重降低(dī)6.52％。不(bù)过(guò)，龙头宁德(dé)时代首季盈(yíng)利增长5.58倍，周四收盘较周(zhōu)三低位上涨一(yī)成(chéng)，或是(shì)否极(jí)泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始终维(wéi)持在万亿(yì)元之上，市场人气并未退潮，只是风格(gé)轮(lún)换在加(jiā)速(sù)。鉴于(yú)大盘重新(xīn)回到W形(xíng)整(zhěng)理格局，后市即使(shǐ)考(kǎo)验3200点附近的半(bàn)年(nián)线和(hé)年线(xiàn)关口，下跌(diē)空间亦(yì)不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物