AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的(de)改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和(hé)伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在(zài)季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质(zhì)量(liàng)发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字(zì)化时(shí)，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在(zài)美国是一个(gè)和互联网行业一(yī)样大(dà)规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但是我们(men)可(kě)以(yǐ)看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识(shí)到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字(zì)化(huà)将会和(hé)人(rén)工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发(fā)展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也显示出人(rén)工智能(néng)确实开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度文心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)教基地也(yě)将通(tōng)过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客(kè)户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布(bù)局(jú)，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生(shēng)出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度的产业变革(gé)机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季(jì)度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的(de)科技板块内会(huì)持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入(rù)，未来新的(de)产(chǎn)业机会将进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积(jī)极的一派。他(tā)在一(yī)季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的(de)0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生活(huó)在一季(jì)度(dù)继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术(shù)创新带来(lái)的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中表达了对(duì)人(rén)工智能(néng)的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人(rén)工智能的应用领域(yù)得到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次(cì)重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这(zhè)一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三(sān)四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去年(nián)初我们(men)想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个(gè)长期见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语因素，我们(men)还(见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语hái)没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。

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