“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在中国出口的(de)份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的(de)出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不(bù)看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传统观察中国(guó)出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输(shū)占比和增速(sù)快速上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速(sù)持续(xù)偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的(de)波(bō)动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额(é)维持(chí)强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷(kǒu)反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受(shòu)全(quán)球半导体周(zhōu)期影响，集成(chéng)电路(lù)4月(yuè)出口量与价格(gé)均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大的(de)变数：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了(le)越(yuè)来(lái)越重要的作用(yòng)，那(nà)么如何(hé)去评估(gū)这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主要来(lái)自于存量的(de)竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约(yuē)占中国(guó)对(duì)“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进(jìn)口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易(yì)组织后、历次全球(qiú)经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可(kě)能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于两个(gè)方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国(guó)进口的数据和中国(guó)向(xiàng)各国出(chū)口(kǒu)的(de)数据(jù)存在(zài)差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差(chà)异还(hái)较(jiào)大，一般(bān)而言(yán)中国出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一(yī)带一(yī)路”国家进口数据的(de)测算是低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次(cì)冲(chōng)击风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预(yù)期(qī)，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足。

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