5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交(jiāo)额(é)连续(xù)20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于(yú)人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气(qì)最高的(de)板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成(chéng)，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度(dù)也(yě)小(xiǎo)幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标(biāo)的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其(qí)后(hòu)。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份(fèn)的(de)投(tóu)资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建议拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗(yì)多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了(le)美国股票(piào)投资的一(yī)个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及(jí)资产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持(chí)震荡格(gé)局，长期(qī)看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆(gān)的(de)背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负(fù)债会带(dài)来经济收(shōu)缩压(yā)力(lì)，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会出(chū)现(xiàn)持续(xù)或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍(réng)难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗)期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济(jì)预期偏乐观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然(rán)是(shì)政策主要目(mù)标，政府不拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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