今(jīn)年A股市(shì)场最为火热(rè)的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业(yè)内人士(shì)用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近(jìn)期(qī)对于基(jī)金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题(tí)系列(liè)指数有助(zhù)于(yú)资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市(shì)场影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有(yǒu)差异(yì)，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促进央企估值(zhí)回归(guī)”业(yè)务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来(lái)，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方(fāng)对(duì)此也(yě)比较重视，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券(quàn)商会参(cān)与其(qí)中一只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不(bù)是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极(jí)布(bù)局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易(yì)会(huì)满提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体系对于(yú)资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支(zhī)持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业(yè)对(duì)这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业的(de)投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，有助于(yú)提(tí)升市场对(duì)国有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素做进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示人+工念什么 人工念什么姓(shì)，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的(de)投资逻辑(jí)是比较(jiào)完(wán)备(bèi)的(de)：一是央企是实现(xiàn)国家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断(duàn)受到(dào)政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二(èr)是(shì)央企作为资(zī)本市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市场下(xià)，预(yù)计(jì)国资(zī)央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经(jīng)营业绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近(jìn)年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较(jiào)强的“价值(zhí)创造(zào)”能力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企的(de)发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的(de)提(tí)升或(huò)将成为(wèi)央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理(lǐ)刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整体而(ér)言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，或更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指数(shù)具备(bèi)较好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资有限公(gōng)司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回(huí)报主题上市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红(hóng)：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估(gū)值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集(jí)规模上限为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金(jīn)指数(shù)投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指数(shù)过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系(xì)背(bèi)景下估值提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子(zi)叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮(lún)了，板块(kuài)持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值(zhí)仍处于(yú)较低分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济(jì)地(dì)位并不(bù)匹配，亟待人+工念什么 人工念什么姓(dài)改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握(wò)国企价(jià)值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特(tè)色估值体系推动下(xià)，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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