中国金融(róng)行业加速(sù)对外开放，外(wài)资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临(lín)的“一(yī)参一控(香港区号是多少kòng)”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续(xù)自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　香港区号是多少当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模(mó)来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工(gōng)210人(rén)，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券(quàn)展业的(de)第三个(gè)完(wán)整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事(shì)项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计(jì)划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司设(shè)立规(guī)则》后首家(jiā)获(huò)批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过(guò)1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户(hù)提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中(zhōng)国高(gāo)端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合(hé)作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí香港区号是多少)代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完(wán)成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类(lèi)选择，开(kāi)展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发，为客户提(tí)供直接对接境外(wài)资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立(lì)私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值客户及其(qí)家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的(de)理念(niàn)，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设(shè)的(de)外(wài)商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请静待审(shěn)批(pī)。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机(jī)构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促(cù)进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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