分析(xī)人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎(shú)管(guǎn)理(lǐ)等多(duō)方(fāng)面(miàn)对重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力(lì)和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分(fēn)追(zhuī)求高(gāo)收益的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模(mó)较大或者投资者人数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品(pǐn)关(guān)联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系(xì)产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符(fú)合重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，市场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定》实(shí)施(shī)后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加(jiā)严(yán)格(gé)，基金管理人(rén)需(xū)要增强(qiáng)抗风(fēng)险(xiǎn)能(néng)力，并明确(què)风险防控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金融(róng)安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的(de)主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要(yào)货币市(shì)场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保自(zì)身投资(zī)研究(jiū)、人(rén)员(yuán)配(pèi)备、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面(miàn)的(de)能力(lì)水平与重要(yào)货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直(zhí)接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的投(tóu)资运(yùn)作(zuò)指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人(rén)资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融(róng)工(gōng)具占基金(jīn)资产净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流(liú)动性受限资产的规模(mó)合计不得(dé)超过基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余(yú)期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持(chí)有(yǒu)份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每(měi)月(yuè)从重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)管理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)中计提的风险准备金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防(fáng)风险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资(zī)者数量较(jiào)多，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可(kě)能会对金融(róng)市场的流动(dòng)性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是(shì)从(cóng)投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力(lì)将进一(yī)步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金类似(shì)的流(liú)动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)风(fēng)险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评(píng)估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的(de)，由中国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市(shì)场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货(huò)币(bì)基金(jīn)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例(lì)如可能(néng)会(huì)对一(yī)些(xiē)追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金规(guī)模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需(xū)要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资(zī)管(guǎn)产品，货币(bì)市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低(dī)的(de)特点。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是(shì)否在(z有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语ài)公(gōng)布的(de)重(zhòng)点货币基(jī)金(jīn)名录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

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