5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīnMedical staff可数吗，stuff)股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关(guān)注(zhù)度(dù)提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速下降(jiàng)，这也(yě)与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别Medical staff可数吗，stuff是三(sān)七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么(me)走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们(men)对五月(yuè)的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱(qū)动所(suǒ)以有短期的(de)机(jī)会。

　　安(ān)信(xìn)策(cè)略阐述了(le)美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相(xiāng)对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在(zài)5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊(huái)的(de)经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会(huì)带(dài)来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本(běn)会带(dài)来股票(piào)供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅(fú)改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打(dǎ)破(pò)预(yù)期(qī)影响仍(réng)难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌(diē)后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以对(duì)冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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