中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明(míng)显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言而喻的(de)是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间(jiān)达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)下(xià)属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受(shòu)到上述(shù)合并可能(néng)产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段(duàn)的增(zēng)加及优(yōu)化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨(kuà)境合作四(sì)个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务(wù)核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村集(jí)团特(tè)色(sè)的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外(wài)资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合(hé)财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资(zī)产配置(zhì)和满足客户(hù)全生(shēng)命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同(tóng)一(yī)策略下提(tí)供差(chà)异化选择及多元化的(de)投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的(de)力度(dù)不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家(jiā)新设的外(wài)商独(dú)资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后在京(jīng)会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市(shì)场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变(biàn)革(gé)和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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