30年(nián)“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜(sōu)特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转债历史上(shàng)从(cóng)未有过如(rú)此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价(jià)转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退(tuì)市和(hé)违约风险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持(chí)续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛(niú)的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅游(yóu)等行业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是(shì)逆(nì)势(shì)抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年(nián)没(méi)有(yǒu)过的可转债(zhài)退市(shì)历史，在(zài)今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的(de)可转债(zhài)没有出(chū)现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值(zhí)退(tuì)市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机(jī)之(zhī)下，搜特(tè)转债(zhài)今日再度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的(de)转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在(zài)一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市(shì)情形，以(yǐ)及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了整个低价(jià)转债，过去的(de)双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而(ér)一(yī)年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下(xià)可转债(zhài)，一度没(méi)有转债(zhài)价格低于100元。如今是(shì)多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期(qī)波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商(shāng)、银行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下行，今(jīn)日又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续(xù)走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近期市(shì)场波(bō)动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策(cè)略点(diǎn)评(píng)表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期(qī)，一季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数(shù)据走弱在方向上(shàng)不超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民(mín)幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的(de)制造业库存(cún)及产能周(zhōu)期(qī)位置(zhì)看，弹性或有限。金融数(shù)据再(zài)次(cì)印(yìn)证复苏幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班成色需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金(jīn)近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的(de)韧性(xìng)与东(dōng)盟相对(duì)强(qiáng)劲的需求均支撑(chēng)了外(wài)需，内(nèi)需同样在修复下市场分子端边际(jì)向(xiàng)好(hǎo)。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动(dòng)性仍然偏(piān)好(hǎo)。国(guó)内(nèi)看(kàn)，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然(rán)维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在(zài)下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国(guó)内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易(yì)性(xìng)的波动是指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续(xù)、外资流出压力(lì)不大下市场无(wú)大(dà)风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复延(yán)续(xù)。

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