在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和(hé)一季(jì)报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层(céng)对中国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公司一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低(dī)，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度(dù)上反映了(le)电池厂(chǎng)商(shāng)们近期去库存动作的(de)“一(yī)致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来(lái)，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换言(yán)之，从(cóng)增速(sù)方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池(chí)核心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格(gé)大(dà)起(qǐ)大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经(jīng)开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副(fù)总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑称。这也在一(yī)定程度(dù)上反(fǎn)映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年(nián)以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)已(yǐ)经连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行(xíng)业在(zài)一季度(dù)是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模(mó)交付，而(ér)储能大规(guī)模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格下降，对(duì)于(yú)电(diàn)池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩高(gāo)科在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提(tí)升1.02个百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能则不(bù)如前两者明显(xiǎn)，但也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市(shì)场会(huì)趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过(guò)一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依(yī)然判(pàn)断今年新能(néng)源(yuán)汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速(sù)产能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐(tóng)城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个项(xiàng)目(mù)相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)看(kàn)，国(guó)轩高(gāo)科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料(liào)有自产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补充自(zì)产不(bù)足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反(fǎn)映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电池(chí)厂商存货余额均在下(xià)降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示(shì)，其(qí)库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低(dī)的(de)电(diàn)池厂商(shāng)提到，库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持(chí)极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和(hé)电(diàn)解液(yè)库存周期大幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构认(rèn)为，目前库(kù)存(cún)多集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低(dī)，基(jī)本保持(chí)7天的(de)最(zuì)低安全库(kù)存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收购博世集(jí)团的(de)德国哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动力电(diàn)池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计(jì)会(huì)高于动力电池，其中国外家储市场需求(qiú)预计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶(jiē)段，自二(èr)季(jì)度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在(zài)2022年实(shí)现了(le)35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动(dòng)力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一(yī)数据(jù)计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chǔ)能(néng)行业的空间比(bǐ)动力电池(chí)上升(shēng)空间更大，“这(z兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗hè)是一个需求量(liàng)大于供应量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储环节(jié)，因为涉(shè)及(jí)到用(yòng)电(diàn)需(xū)求，兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗-height: 24px;'>兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗每年到了第二季(jì)度(dù)开始后(hòu)才爆发。而在大储环(huán)节，国(guó)内下游招标、立项(xiàng)都(dōu)在(zài)一季(jì)度，真正(zhèng)出货(huò)是在二季度以后，目(mù)前订(dìng)单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外(wài)的(de)客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准(zhǔn)化(huà)集装(zhuāng)箱(xiāng)产(chǎn)品。

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