金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业(yè)务(wù)，保护(hù)境内(nèi)外(wài)投资者合法(fǎ)权(quán)益，维(wéi)护利率(lǜ)互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于进一步(bù)做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场有关事(shì)宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场准入备案(àn)的境外投资者(zhě)等(děng)，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手方签署经中国人民银行(xíng)认(rèn)可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型(xíng)等事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交易(yì)商协会正在(zài)研究制(zhì)定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待(dài)其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银(yín)行(xíng)间市场开展符合(hé)集(jí)中清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平(píng)台、境内电子交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求(qiú)加入其他受认可的(de)电(diàn)子交(jiāo)易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者开展人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资(zī)者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交(jiāo)易一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已(yǐ)确(què)认。境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境(jìng)内电子交易平台的(de)连接，向境(jìng)内电子交易平台(tái)发(fā)送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机(jī)构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算(suàn)有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外(wài)结(jié)算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集(jí)中清(qīng)算的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申请获(huò)得场外结(jié)算(suàn)公司清算会员资格或作(zuò)为(wèi)清(qīng)算(suàn)客户委(wěi)托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司综合清算(suàn)会员(yuán)签(qiān)订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的交易(yì)及时(shí)纳(nà)入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或其综(zōng)合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的(de)合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清算机构作为(wèi)中央对(duì)手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的(de)交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达成的交易(yì)在经(jīng)过上(shàng)海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参(cān)与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之(zhī)间的合(hé)约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)之间将不再存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集中清算(suàn)的(de)交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定的处置方(fāng)式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨(kuà)境资金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民币基(jī)本存款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结算(suàn)需要在应急情(qíng)况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的(de)本(běn)息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国(guó)人民银(yín)行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对(duì)双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源池(chí)缴纳担(dān)保品，该(gāi)资(zī)源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以场外结算公(gōng)司名(míng)义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池(chí)缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过(guò)境内外存管银(yín)行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收(shōu)付(fù)信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的(de)交易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境(jìng)内结算银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定(dìng)履行国(guó)际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中进(jìn)行国际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者(zhě)等相关主(zhǔ)体进行国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场的(de)情况，初期全(quán)市场每日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全(quán)部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”开展利率互(hù)换交(jiāo)易在(zài)轧差(chà)后的名(míng)义本(běn)金净额(é)每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的(de)人民币购(gòu)售业务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明确跨(kuà)境人(rén)民(mín)币(bì)业(yè)务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入(rù)银行间(jiān)外(wài)汇市场开展人(rén)民币购售(shòu)业务宏观(guān)审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完(wán)善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售业(yè)务(wù)境外参(cān)加行(xíng)和境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外(wài)参(cān)加行的(de)业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资者(zhě)在本(běn)机构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则(zé)上应当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的(de)境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外(wài)投资(zī)者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的(de)头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资(zī)者可选择(zé)一家香港结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性(xìng)审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所兑换的(de)资金(jī亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢n)用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金，可继(jì)续投资(zī)，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易(yì)报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资(zī)者无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管(guǎn)部门可(kě)以根据需要向基(jī)础设施(shī)调取与境外投资者投(tóu)资活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套的(de)业(yè)务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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