今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了全行业(yè)所有基金经理关注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报(bào)基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要(yào)投资(zī)在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的主动权(quán)益(yì)基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引(yǐn)了多位明星(xīng)基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治(zhì)宇就在(zài)一季报(bào)表示，一季度在人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥(yōng)抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智(zhì)能板(bǎn)块的带(dài)动(dòng)下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷开(kāi)展结合自身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十(shí)大重仓股进行了较大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微(wēi)公(gōng)司、沪(hù)硅(guī)产(chǎn)业(yè)仍出现在其前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其(qí)他重仓(cāng)股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积极回报的(de)头(tóu)号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来看，诺安(ān)积极回(huí)报并没有保持去年底(dǐ)的(de)高(gāo)仓位，一季(jì)度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓(cāng)位水平，去年(nián)三季末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安(ān)成长并(bìng)没(méi)有太大变(biàn)化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变(biàn)化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北方(fāng1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位)华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布(bù)局(jú)芯片板块，在当前(qián)的(de)市场位置(zhì)，迎接即(jí)将到(dào)来的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在(zài)一(yī)季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业端(duān)一(yī)季度库存水平(píng)接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未来需求端将(jiāng)对设计板(bǎn)块(kuài)持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片需求的(de)重要(yào)增长。新(xīn)需求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐(guǎi)点提(tí)前(qián)到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已经到了(le)穷途末(mò)路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步的制裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成(chéng)了(le)一定的影(yǐng)响，但是(shì)另(lìng)外一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景下，国(guó)产替代进程加速(sù)对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的规(guī)模也(yě)出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年(nián)以来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极(jí)回报去年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模(mó)暴涨更(gèng)多来自于(yú)投资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺安积极回报(bào)基金(jīn)的话题也屡见报端(duān)，成(chéng)为基民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净(jìng)值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模(mó)均出(chū)现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同(tóng)样规(guī)模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到一季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治(zhì)宇一季度(dù)调仓换股(gǔ)方(fāng)向也(yě)受到(dào)市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一季报披(pī)露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加仓半导(dǎo)体及光(guāng)模块相关板块，他也坦(tǎn)言在(zài)一(yī)季度主要对(duì)对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合(hé)润基金(jīn)一季度(dù)新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营收增长(zhǎng)起了很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业(yè)务(wù)是(shì)为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基(jī)础(chǔ)的解决(jué)方案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括内存(cún)接口(kǒu)等(děng)。晶(jīng)晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国内领先的(de)无(wú)晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在一季度退(tuì)出兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾(téng)讯控股(gǔ)也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着各(gè)种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。未(wèi)来(lái)仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具(jù)有良(liáng)好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增(zēng)持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益(yì)，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关(guān)注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一(yī)季报的披露(lù)揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从(cóng)股票(piào)持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市(shì)值占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于(yú)该(gāi)基金(jīn)成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积极(jí)的态(tài)度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报(bào)来(lái)看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比例(lì)有所降(jiàng)低(dī)，配置港股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据(jù)显示(shì)，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力(lì)配(pèi)置来看，重点布局了信(xìn)息技(jì)术(shù)、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前(qián)十(shí)大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红(hóng)裕(yù)整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育(yù)、中(zhōng)航(háng)光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主要(yào)减持(chí)了(le)经(jīng)济复苏敏感度(dù)相对较高的(de)部分(fēn)制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定的超(chāo)额收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的(de)定价(jià)出现了较(jiào)为显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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