本周(zhōu)铁矿石期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到，本周(zhōu)后(hòu)几个交易(yì)日(马云移民到哪国籍rì)，铁矿石(shí)期货一直(zhí)处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正(zhèng)中期期货(huò)铁矿石(shí)研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本(běn)周加(jiā)速下(xià)行，直接原(yuán)因源于成材表需继(jì)续走弱(ruò)，二(èr)季度(dù)以来成材(cái)消费持续低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价(jià)格下(xià)降使得钢厂(chǎng)利润(rùn)被进一步压缩，本周铁水产量出(chū)现(xiàn)见顶回落，下游(yóu)需求走弱(ruò)开(kāi)始对炉料(liào)端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历(lì)史同期最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产(chǎn)量的刚性(xìng)支撑相(xiāng)较(jiào)坚挺，支撑近月合约价(jià)格。而远(yuǎn)月合约开始计价终端需(xū)求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需趋(qū)于(yú)宽松的悲观(guān)预(yù)期影(yǐng)响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中旬以来(lái)，由于(yú)需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑色系期货(huò)整体走弱，品种间形成负(fù)反馈(kuì)局(jú)面。从终(zhōng)端需求看(kàn)，尽管地产销(xiāo)售明显好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)传导(dǎo)至投(tóu)资端(duān)尚需时间(jiān)，一(yī)季(jì)度(dù)房屋新(xīn)开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求(qiú)复苏乏力，旺季期(qī)间(jiān)螺纹钢表(biǎo)需基本和去年同期持平，整(zhěng)体(tǐ)较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库(kù)意愿增强(qiáng)，对原料需求(qiú)构成(chéng)压力。”国投安信期(qī)货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分(fēn)析师马亮认为，近期市场(chǎng)对(duì)于国内钢厂减产担(dān)忧的不(bù)断加重导致(zhì)铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基(jī)本面方面(miàn)，外(wài)矿(kuàng)短期(qī)到港(gǎng)压(yā)力不大，疏(shū)港依旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总量矛(máo)盾不明显。港口(kǒu)库存本(běn)周(zhōu)止跌回升，重(zhòng)回(huí)13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对补(bǔ)库不应有过高(gāo)期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二季度将(jiāng)逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡水(shuǐ)河(hé)谷一季(jì)度产(chǎn)量也同比(bǐ)增加，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产(chǎn)量近期(qī)持续(xù)回升，铁矿(kuàng)石供应(yīng)将逐(zhú)步转向宽松。而铁水继续提产空(kōng)间(jiān)有限，开(kāi)始(shǐ)面临减产(chǎn)压力，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽松，下半年这一(yī)趋(qū)势将更为清晰，远月(yuè)合约的估值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然(rán)偏低，港口库存维(wéi)持(chí)下降(jiàng)态势，不过由于终(zhōng)端需求疲弱(ruò)，政策(cè)调控力度增(zēng)大，价格逐渐(jiàn)承(chéng)压(yā)下行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均(jūn)铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个(gè)港口(kǒu)进口铁矿(kuàng)库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环(huán)比减少(shǎo)39.10万吨；当前样(yàng)本钢(gāng)厂的进口矿日(rì)耗(hào)为(wèi)298.17万(wàn)吨，环比减少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高(gāo)炉铁水产(chǎn)量止增转(zhuǎn)降，拐点(diǎn)出(chū)现，铁矿石需求(qiú)端(duān)支撑减(jiǎn)弱(ruò)；港口库存(cún)止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低库存按需补(bǔ)库(kù)为主。澳巴极端天气(qì)导致(zhì)4月(yuè)底(dǐ)5月初(chū)港口到货将有缩量。”中辉期货(huò)铁(tiě)矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石供需(xū)总体将转向宽松(sōng)，价格中枢将面临(lín)下(xià)移(yí)。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏高(gāo)，旺季(jì)后面临回调压力，维持逢高沽(gū)空的策(cè)略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心(xīn)王国清(qīng)认(rèn)为，近期(qī)市(shì)场振荡调整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍(réng)相对谨慎，多(duō)以按需补库(kù)为主，整(zhěng)体交投氛围(wéi)较为冷清。五(wǔ)一假期将至，下(xià)周补库需求或(huò)有增加。综(zōng)合来看，预计下周进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)石价(jià)格指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高(gāo)需求(qiú)对铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期(qī)供应端表现缩量，五一节前钢厂(chǎng)低库(kù)存补(bǔ)库对价格或形成支(zhī)撑(chēng)。可逢高布(bù)局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市(shì)，何(hé)建辉(huī)认为，目前终端(duān)需求尚未有(yǒu)太大(dà)起(qǐ)色，市场情(qíng)绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整(zhěng)体依(yī)然承压。持(ch马云移民到哪国籍í)续(xù)调整后(hòu)压力得到基本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间(jiān)周期看(kàn)，今年大马云移民到哪国籍(dà)基调(diào)是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有(yǒu)改(gǎi)善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅(fú)度较前两(liǎng)年将有(yǒu)明显下降(jiàng)。这(zhè)也意味着，以内需为主的黑色(sè)系下方仍有支(zhī)撑(chēng)，当前位置不(bù)宜(yí)过分悲观。预计市(shì)场整体以(yǐ)区间振荡为主，节奏(zòu)上或先抑后扬，后(hòu)期关键(jiàn)仍是需(xū)求复(fù)苏力度(dù)。

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