踩上AI风口的(de)三(sān)六(liù)零(líng)，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿，以(yǐ)致于周鸿(hóng)祎和(hé)胡(hú)欢离(lí)婚(hūn)也被市场(chǎng)质疑(yí)成为减持(chí)铺路(lù)。但与(yǔ)暴涨(zhǎng)的股价(jià)和(hé)市值(zhí)相比，公司的基本(běn)面(miàn)较为糟糕，交(jiāo)出了回(huí)A上市(shì)后最(zuì)差年报(bào)和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年(nián)财报，公司实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年(nián)回(huí)A后年(nián)报(bào)首(shǒu)次亏损。三六零同时(shí)发布了2023年(nián)一季报，实(shí)现营(yíng)业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧等平台(tái)投资者炸开(kāi)了(le)锅，不少网友(yǒu)担(dān)心公司(sī)下(xià)周一股价走势，尤(yóu)其周五Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季(jì)报显示，三六零(líng)截至3月31日的股东数(shù)达到近33万，而截至(zhì)去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了其重要投资(zī)企业哪吒汽(qì)车2022年(nián)的(de)财(cái)务(wù)数据，后者录得133亿(yì)的营(yíng)业收入，净(jìng)利润则巨亏无可厚非是什么意思69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至(zhì)报告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程(chéng)度下滑，其(qí)中(zhōng)贡献(xiàn)营(yíng)收半(bàn)壁江山的互联网广(guǎng)告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联(lián)网增(zēng)值服(fú)务(wù)收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入增长(zhǎng)，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于(yú)上市公司股东的(de)净利(lì)润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯(sī)达克私(sī)有化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从(cóng)徘徊到下滑(huá)。净利(lì)润的表(biǎo)现则更差，除了2019年靠着(zhe)非经常性损(sǔn)益撑到(dào)60亿(yì)元外，其他年(nián)份均在30亿元附(fù)近(jìn)徘(pái)徊，但到了2021年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)直接下滑七成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿(yì)元。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三(sān)六零延续亏损(sǔn)，首季公司营(yíng)业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司称(chēng)主要系营(yíng)业收入下(xià)降及对联营企业投资损失(shī)所致。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万股东

　　十大股东却(què)大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三六零(líng)进(jìn)入2023年突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火(huǒ)。因三六(liù)零有(yǒu)搜(sōu)索(suǒ)引擎，被市场认为(wèi)在训练AI大模型上有(yǒu)天然(rán)优势，公司及创始人(rén)周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过不同渠(qú)道(dào)表达对大模(mó)型的看好，传递公司的优(yōu)势，公司在AI方面(miàn)曝光(guāng)度甚(shèn)至远超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价(jià)2月7号涨停，此(cǐ)后(hòu)一(yī)发不可收(shōu)拾，短短不到(dào)两个月(yuè)涨幅接近两倍(bèi)。如(rú)果从年初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司(sī)股价年内(nèi)涨幅(fú)仍近150％，市值(zhí)超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零(líng)年报和(hé)一(yī)季报出炉后(hòu)，股吧直(zhí)接炸开了(le)锅(guō)，多(duō)数(shù)投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始(shǐ)担(dān)心(xīn)下周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记(jì)者(zhě)注意到，随着今年以来股价(jià)的暴涨，三六零的投资者人数大幅(fú)增(zēng)加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户(hù)，几乎连续(xù)六个(gè)季度保持基本不变，但到了今年(nián)一季度末股东数来(lái)到32.88万，净(jìng)增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一(yī)季度以股权投资机(jī)构为代表的十大股(gǔ)东(dōng)却在逢(féng)高(gāo)大(dà)幅(fú)减持(chí)。十大(dà)股东名单显示，一季(jì)度“北(běi)京中关村资本基(jī)金管(guǎn)理有(yǒu)限公司-北京中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝(sī)路（银(yín)川）股(gǔ)权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅(fú无可厚非是什么意思)49％。上述(shù)三大股东合计减持超(chāo)约(yuē)8500万(wàn)股，即便按一季度均价计套现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也首次把其投资企(qǐ)业(yè)、造车新(xīn)势力之一的(de)哪(nǎ)吒汽(qì)车去(qù)年财(cái)务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前(qián)公告(gào)披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实(shí)现营收(shōu)57.35亿(yì)元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年累计亏(kuī)损已(yǐ)经超过百亿(yì)，达到(dào)超112亿(yì)元。

　　去(qù)年(nián)6月(yuè)26日，三六零(líng)曾公告(gào)，放弃对哪吒(zhā)汽车的增(zēng)资权。具(jù)体来看，三(sān)六零全资子公司三(sān)六零私(sī)募基(jī)金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的(de)出资权转让(ràng)给两家有(yǒu)限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此(cǐ)估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上(shàng)述(shù)增资权后，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外(wài)投资(zī)进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零(líng)发布《关于(yú)对外投资进(jìn)展(zhǎn)》公告(gào)显示，为(wèi)了配合(hé)哪吒汽(qì)车股(gǔ)改(gǎi)，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一(yī)点哪(nǎ)吒汽车(chē)的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后(hòu)，哪吒汽(qì)车(chē)估值会(huì)否进(jìn)一步(bù)下调不得而知。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)的亏损，三六零持有股权的账面(miàn)值出现较大投资损失。2022年(nián)公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除出(chū)售(shòu)欧朋浏(liú)览器确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着(zhe)哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)带(dài)来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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