华尔(ěr)街(jiē)真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空(kōng)印度首富阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛头对(duì)准的(de)是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗(qí)下(xià)控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济结构 “类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那里(lǐ)获得的资金向老(lǎo)投资(zī)者支付(fù)股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后一(yī)批(pī)'持有资金的风险的情况下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡研究在(zài)报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告的资产(chǎn)净值(zhí)高(gāo)出(chū)218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公(gōng)司，其交易(yì)价格均低于各自的资产净值。资产净值(zhí)是衡量基(jī)金(jīn)业绩(jì)的关(guān)键指标，衡量基金所持证券的市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止(zhǐ)美(měi)国大型股公司中最高的(de)。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊坎以股票(piào)而不是(shì)现金(jīn)的形(xíng)式发放股息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的(de)支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报(bào)告还(hái)举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部(bù)门的一家(jiā)重要(yào)子公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊(yī)坎(kǎn)之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其研究中假(jiǎ)设(shè)酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的，即使在(zài)最坏(huài)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股息也(yě)将永久支(zhī)付(fù)，同时(shí)还(hái)从(cóng)安排IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一(yī)个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊(kān)登(dēng)的(de)几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明(míng)中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利(lì)益(yì)为代价(jià)获(huò)取利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们(men)坚持公开(kāi)披露(lù)的信息，我们(men)相信，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往一(yī)样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义是最好(hǎo)的投资范(fàn)例。“我(wǒ)过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很(hěn)好地证(zhèng)明了(le)这一点。我们(men)定期将我们的维权原则付(fù)诸(zhū)于(yú)我们的(de)多(duō)数控股(gǔ)公司(sī)以及我们投资部门持有的少数股权(quán)，目前在14个上市公司(sī)董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对(duì)冲头(tóu)寸(cùn)来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天(tiān)所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有他(tā)在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他(tā)行(xíng)业的各种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单位持有人和(hé)员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股(gǔ)东(dōng)权益机(jī)构(gòu)也(yě)坐(zuò)不住(zhù)了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报(bào)告伸(shēn)出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今(jīn)年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴登堡研(yán)究百页的做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资(zī)纷纷从印(yìn)度股市(shì)撤离，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美国(guó)全国公(gōng)共广播(bō)电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集(jí)团市(shì)值(zhí)在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立(lì)于(yú)2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主要(yào)业务包括披露企业的(de)会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登堡研究(jiū)公(gōng)司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣(yōng)金(jīn)融(róng)分析师、会计师(shī)和记者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来(lái)自(zì)中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大(dà)学(xué)学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车(chē)急救(jiù)部门(mén)，是拥有以(yǐ)色列证书(shū)的(de)救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为(wèi)完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份69页(yè)的做(zuò)空(kōng)报告(gào)，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司法部(bù)和证券监管机构(gòu)随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生(shēng)产能力方面误导投资(zī)者。该(gāi)公司的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票在兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特(tè)的收购案(àn)。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣布转为(wèi)做空推特，推特(tè)股价随即(jí)大(dà)涨约(yuē)8％。

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